Udtalelse: Disse small-cap aktier vil føre markedet, hvis rallyet har ben

Her er tre grunde til, at de ser attraktive ud.

1. Jo mindre, jo bedre

Russell 2000-indekset
brunst,
+ 2.09%,
som følger mindre virksomheder, for nylig handlet til en forward-pris-til-indtjening (P/E) på 12.4. Det er 19 % under dets historiske gennemsnit (siden 1985). I modsætning hertil Russell 1000 Index
RUI,
+ 1.73%
af larger-cap navne handles til en forward P/E på 17.5 gange. Det er 13 % over gennemsnittet.

Sagt på en anden måde er den relative fremadrettede P/E for Russell 2000 0.71 gange Russell 1000 fremad P/E, under gennemsnittet på 1.01 gange. (Disse data kommer fra Bank of America-forskerne Jill Carey Hall og Nicolas Woods, i en note offentliggjort i denne uge.)

Denne værdiforskel indebærer stor outperformance for små virksomheder, siger Hall og Woods. Det foreslår 12 % årligt afkast for Russell 2000 small-cap navne over de næste 10 år mod 7 % for larger cap Russell 1000 navne. Små virksomheder er generelt et godt sted at have en del af dine langsigtede investeringer. Siden 1926 har mindre virksomheder haft en sammensat årlig vækstrate (CAGR) på 12 % mod 10 % for S&P 500-indekset
SPX,
+ 1.73%,
bemærker William Blair-økonom Richard de Chazal.

Men Bank of America tilbyder denne vigtige advarsel: Tænk langsigtet. Dette er ikke en forudsigelse om, hvad der vil ske med små aktier i morgen eller næste måned.

"Vurderingen har en tendens til at være en dårlig kortsigtet timing-indikator, men det betyder meget mere på lang sigt," siger banken.

Men efter min mening behøver du måske ikke vente for længe på at få en bedre ydeevne. Hvorfor? Såkaldte smidcap - small- og mid-cap - navne har en tendens til at klare sig bedre på et tyremarked, da investorer ønsker mere risikable aktiver, og jeg tror, ​​at et nyt tyremarked er dukket op siden lavpunktet i midten af ​​juni.

Smidcaps har markedsværdier på $1 milliard til $10 milliarder. De omfatter folk som Crocs
CROX,
+ 1.48%
og Texas Roadhouse
TXRH,
+ 2.05%.
Large-caps er $10 milliarder og derover. Russell 1000 large-cap-indekset inkluderer giganter inklusive Apple
AAPL,
+ 2.14%,
microsoft
MSFT,
+ 1.70%
og alfabet
GOOGL,
+ 2.39%.

2. Investorer vil varme op til 'smidcaps'

At dømme ud fra sentimentindikatorer er investorerne tydeligvis stadig ikke i fuld risiko-on-mode. Men de kommer derhen. Bare giv dem tid. Hvorfor?

Inflationen er på vej ned, hvilket mindsker risikoen for, at Federal Reserve skaber en recession. Desuden ser økonomien faktisk sund ud. Atlanta Feds GDPNow-estimat for tredje kvartals BNP blev rykket op til 2.5 % fra 1.4 % den 10. august.

"Vi vil ikke blive overraskede, hvis realt BNP for 1. og 2. kvartal til sidst bliver revideret fra en smule ned til en smule op," siger Ed Yardeni fra Yardeni Research. "Dette tegner til at blive et år med langsom vækst, men ikke med recession."

Efterhånden som investorerne finder ud af dette, vil de påtage sig større risiko og købe små selskaber. Det vil drive dem op. Det betyder, at tiden til at købe dem er nu, før de gør.

3. Inflations-beaters

Inflationen går ikke hurtigt tilbage til 2 %, så denne fordel forbliver vigtig. Hvorfor hjælper inflation small-cap-selskaber i forhold til large-caps? Små virksomheder er flinkere til priser, siger de Chazal hos William Blair. I modsætning hertil har selskaber med større virksomheder forankret prismodeller og ledelseslag. Det gør dem til prisfleksibilitetens "supertankere". Det tager dem længere tid at tilpasse sig. Også små virksomheder har typisk færre langsigtede investeringsprojekter. De langsigtede investeringsprojekter hos store virksomheder er vanskeligere at forvalte rentabelt, når priserne er volatile.

De bedste sektorer og aktier

I small cap-land er det bedst at favorisere energi og finanser, siger Bank of America. Deres synspunkt er baseret på analyse af, hvilke sektorer der har de bedste opadgående indtjeningsestimatrevisioner, relative værdiansættelser, kursmomentum og aktievurderingsændringer inde i B i A. Banken siger, at du går let med sundhedspleje, kommunikationstjenester og forsyningsselskaber.

Jeg vil tilføje cykliske indikatorer som en gruppe til at favorisere, da det ser ud til, at væksten er ved at tage til efter afmatningsfasen, at dømme efter den seneste stigning i jobvæksten, det igangværende inflationsfald, som vil øge forbrugertilliden, og Atlanta Fed GDPN-stigningen i vækstestimater for tredje kvartal.

For at finde small-cap navne, der stadig er rimeligt værdsat, synes jeg, det giver mening at gå med dem, hvor insidere fortæller os, at værdiansættelser er gode - fordi de køber deres egne aktier.

Energi lagre: Jeg vil foreslå Empire Petroleum
EP,
+ 5.13%
og Comstock Resources
CRK,
+ 0.69%.
Jeg skrev Empire Petroleum i mit aktiebrev (linket er i bio nedenfor) den 15. juli til omkring 9.40 USD pr. aktie, og aktien er allerede steget 48%. Men jeg kan stadig lide det, fordi virksomheden samlede energiaktiver i olieplasteret i løbet af 2018 til begyndelsen af ​​2021, før energipriserne tog fart. Formentlig har den fået gode tilbud. Det har en stærk balance til at understøtte flere opkøb. Insidere købte omkring $815,000 på lager til priser op til $12.35 i juni. Med 14 dollars pr. aktie er aktien ikke for langt over det nu.

Naturgasselskabet Comstock Resources så også for nylig nogle insider-køb i størrelse, da en officer købte aktier for 428,000 dollars til 14.86 dollar den 8. august. Comstock har købt naturgasaktiver på det seneste. Insiderkøbet ligner et signal om, at de har fået nogle gode handler, som vil betale sig for aktionærerne.

Finansielle aktier: I banksektoren er det svært ikke at kunne lide Texas Capital Bancshares
TCBI,
+ 0.65%
fordi en direktør for nylig købte 3.7 millioner dollars af sine aktier i juli og 5.7 millioner dollar siden da til priser op til 58.84 dollars. Bankaktier er blevet holdt tilbage af den omvendte rentekurve. Dette tyder på, at lån (prissat i den lange ende af kurven) netto er mindre end omkostningerne ved midler (prissat i den korte ende). Men hvis der ikke er nogen recession, som jeg tror, ​​eller i det mindste ikke en dyb, vil rentekurven vende tilbage, og bankerne vil være OK. Texas Capital Bancshares er en mini-turnround, fordi det bevæger sig ind i nye områder som handel og nye lånetyper. At dømme efter 33 % omsætningsvækst i andet kvartal og 11 % udlånsvækst ser strategien ud til at kunne betale sig.

Cykliske aktier: For at få hjælp til at finde nylige overbevisende insider-køb henvendte jeg mig til The Washington Service, som er specialiseret i at analysere insider-aktivitet. De fremhæver Hudson Pacific Properties
HPP,
+ 0.39%,
Univar løsninger
UNVR,
+ 1.71%
og Woodward
WWD,
+ 2.38%.
Cykliske lande som disse har en tendens til at klare sig bedre, når økonomien ekspanderer.

Hudson Pacific er en ejendomsinvesteringsfond (REIT), der investerer i kontorbygninger og produktionsstudieejendomme i Californien, det nordvestlige Stillehav, det vestlige Canada og London. Det betjener teknologi- og medievirksomheder, som er økonomisk følsomme. Omsætningen steg 16% i andet kvartal. Washington Services siger, at direktøren, der købte for $13.94, har en fremragende track record.

Univar Solutions leverer specialkemikalier og ingredienser, der anvendes i industri, farmaceutiske produkter, fødevarer og andre forbrugerprodukter. Det gør det til en økonomisk følsom, cyklisk virksomhed. Direktøren, der for nylig købte aktier til $25.68, har en solid rekord i sit firma og flere andre, siger Washington Service. Univar havde for nylig en salgsvækst på 30 % i andet kvartal og en vækst på 6.3 % i nettoindkomsten.

Woodward leverer dele og kontrolsystemer, der bruges i industri- og rumfartsvirksomheder. Virksomheden havde en solid salgsvækst på 10 % i andet kvartal, men indtjeningen faldt på grund af inflation og forsyningskædeproblemer - problemer, der vil forbedres. En direktør, der solgte en masse aktier sidste år til meget højere priser, vendte kursen i begyndelsen af ​​august og købte 1 million dollars til en værdi af 95.86 dollars pr. aktie. Han har en god track record, siger Washington Service, og sådanne insider-vendinger kan være et bullish signal.

Selvfølgelig kan du mindske individuel aktierisiko ved også at eje iShares Russell 2000 ETF
IWM,
+ 2.04%.

Michael Brush er klummeskribent for MarketWatch. På tidspunktet for udgivelsen ejede han AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL og EP. Brush har foreslået AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL, EP og CRK i sit aktienyhedsbrev, Børst op på aktier. Følg ham på Twitter @brushstocks.