Udtalelse: Tre sæsonmæssige effekter på aktiemarkedet begynder omkring Thanksgiving

SPX er stadig i en nedadgående trend, som angivet af de tunge blå linjer på det medfølgende diagram over indekset nedenfor. De vandrette røde linjer angiver støtte: 3900, derefter den tidlige november-lav ved 3700, og til sidst de årlige lavpunkter nær 3500.

Det seneste rally nåede ikke helt op på hverken 200-dages glidende gennemsnit (aktuelt på 4070 og faldende) eller bjørnemarkedets nedadgående trendlinje (nær 4100). Hvis støtten holder på 3900, er der stadig en chance for, at disse opadrettede niveauer kan blive udfordret, men ærligt talt ser det ud til, at tyrene havde deres mulighed og ikke greb den.

McMillan Volatility Band (MVB) købssignalet forbliver i kraft, og dets mål er det +4σ "modificerede Bollinger Band", som i øjeblikket er over 4100 og stigende.

Mange af vores interne indikatorer har været positive siden bunden i oktober og gennem hele dette rally. De er for det meste ikke begyndt at rulle over for at sælge signaler endnu, men nogle begynder at svækkes.

Aktie-kun put-call-forhold forbliver på købssignaler, da de fortsætter med at falde. CBOE equity-only put-call ratio forbliver også på et købssignal, selvom det registrerede et meget stort antal i går (indikerende ekstrem bearishness), hvilket virker lidt ude af overensstemmelse med andre datapunkter for denne indikator.

Bredden har ikke været den største i dette rally, og breddeoscillatorerne har vendt frem og tilbage fra købs- til salgssignaler. De er ved at være på salgssignaler, hvis dagens negative handlinger natten over fortsætter dagen igennem. Dette er den første af vores indikatorer, der genererer et nyt, bekræftet salgssignal.

Antallet af nye 52-ugers højdepunkter på NYSE er fortsat afdæmpet, så denne indikator (nye højder vs. nye nedture) aldrig gjorde generere et købssignal. Faktisk har den været på et salgssignal siden april sidste år.

CBOE-volatilitetsindekset
VIX,
-0.75%
er steget med et lille beløb i de seneste dage, men det forbliver i en tilstand, der generelt er bullish for aktier.

For det første er købssignalet "spike peak", der blev genereret for omkring en måned siden, "udløbet". Det vil sige, at handelssystemet, som vi byggede op omkring "spike peaks", opfordrer til at forlade handlen efter 22 handelsdage, og det er nået. Så der er ikke noget "spidshøjde"-købssignal i kraft på nuværende tidspunkt.

For det andet er der en ny trend på $VIX købssignal, da det 20-dages glidende gennemsnit af VIX har krydset under 200-dages MA. Det vil forblive i kraft, medmindre $VIX selv krydser tilbage over 200-dages MA, som i øjeblikket er på 26.70 og begynder at falde. Da VIX er tæt på 25, er det nye købssignal stadig i en noget spinkel tilstand, men er sikkert for nu.

konstruere af volatilitetsderivater er en solidt bullish indikator (for aktier) på nuværende tidspunkt. Det vil sige, at både termstrukturerne for VIX-futures og CBOE-volatilitetsindekserne hælder opad. Desuden handles VIX-futures til en præmie til VIX. November VIX-futures udløb i går, så december er nu frontmåneden.

Vi vil nu overvåge prisen på december vs. januar VIX futures. Hvis december skulle stige over januar, ville det være en ny bearish udvikling. I øjeblikket handler januar sunde 1.85 point højere end december, så der er ingen overhængende fare for et salgssignal på den front.

Sammenfattende fortsætter vi med at fastholde en "kerne" bearish position på grund af den nedadgående tendens på SPX-diagrammet. Indtil et rally kan bryde igennem den øvre blå linje, er dette stadig et bjørnemarked, og "kerne"-positionen er berettiget. Vi har dog også handlet andre bekræftede signaler omkring den "kerne"-position (for det meste succesfuld), og det vil vi fortsætte med.

Ny anbefaling: Thanksgiving sæsonbestemt køb

Der er flere sæsonmæssige faktorer, der kommer sammen sidst på året. Kort sagt er de 1. post-Thanksgiving-rallyet, 2. "Januar-effekten" og 3. "Julemanden-rallyet." 

Disse omfatter hele perioden mellem dagen før Thanksgiving til den anden handelsdag i det nye år. Desuden small-cap aktier (målt ved Russell 2000 Index
brunst,
-0.76%
) udkonkurrerer large cap-aktier i løbet af denne tidsramme.

Russell 2000 spores af iShares Russell 2000 ETF
IWM,
-0.93%.
Vi køber IWM-opkald ved lukningen af ​​handelen dagen før Thanksgiving og forlader positionen ved slutningen af ​​den anden handelsdag i det nye år.

Da Thanksgiving er i næste uge (før vores næste nyhedsbrev), kommer vi med anbefalingen i dag.

Ved børslukningen onsdag den 23. november^rd,

Køb 2 IWM Jan (20^th) at-the-money-opkald

Og sælg 2 IWM Jan (20^th) opkald med en slående pris 20 point højere.

Vi vil justere denne position, hvis IWM samler sig i afholdelsesperioden, men i første omgang er der ingen stop for positionen, så hele debiteringen er i fare.

Ny anbefaling: Phillips 66

Et nyt put-call-forhold sælge signal er blevet genereret af vægtet forhold i Phillips 66
PSX,
+ 1.90%.

Køb 2 PSX Jan (20^th) 105 læg

Til en pris på 6.00 eller derunder.

PSX: 106.79 Jan (20^th) 105 puts: 5.60 bud, tilbudt kl. 6.00 Vi holder dette så længe vægtet put-call ratio forbliver på et salgssignal. Altså så længe put-call ratioen stiger.

Opfølgende handling:

Alle stop er mentale lukkestop, medmindre andet er angivet.

Vi bruger en "standard" rullende procedure for vores SPY spreads: i enhver lodret tyr eller bjørn spredning, hvis den underliggende rammer den korte strejke, så rul hele spreaden. Det ville være rulle up i tilfælde af et opkald tyr spredt, eller rulle ned i tilfælde af en bjørn sætte spredning. Bliv i samme udløb, og hold afstanden mellem strejkerne den samme, medmindre andet er instrueret.

Long 1 udløber SPY Nov (18^th) 352 put og Short 1 SPY Nov (18^th) 325 satte: dette er vores "kerne" bearish position. Så længe SPX forbliver i en nedadgående trend, ønsker vi at bevare en position her, så lad disse muligheder udløbe og Køb 2. december (16^th) 375 puts og salg 2. december (16^th) 355 læg.

Long 1 udløber SPY Nov (18^th) 396 opkald og Short 1 SPY Nov (18^th) 416 opkald: denne handel baseret på er MVB-købssignalet, som blev etableret om morgenen den 4. oktober^th. Siden SPY handlede til 396 i sidste uge, blev spændet rullet op med 20 point på hver side. Sælg nu det udløbende novemberopslag og erstat det med følgende: Køb 1 SPY Dec (23^rd) at-the-money ring og sælg 1 SPY dec (23^rd) ring med en slående pris 16 point højere. Målet for denne handel er, at SPX skal handle i det øvre +4σ-bånd. Stoppet for denne position ville være, hvis SPX lukkede tilbage under -4σ-båndet.

Lang 1 udløber SPY nov (18^th) 387 opkald og Short 1 SPY Nov (18^th) 407 opkald: dette spread blev købt i overensstemmelse med det seneste VIX "spike peak" købssignal, som blev bekræftet mandag den 17. oktober^th. Spredningen blev rullet op, da SPY handlede til 387 i sidste uge. Vi kommer til at forlade dette spread nu (og ikke erstatte det), da det handelssystem, som vi byggede omkring "spike peak", kræver afslutning efter 22 handelsdage, og den deadline er passeret.

Lang 300 KLXE: hæve stoppet til 13.80.

Long 2 WRK Jan (20^th) 32.5 opkald:  vi holder så længe vægtet put-call ratio forbliver på et købssignal.

Lang 1 SPY Dec (2^nd) 371 put and Short 1 SPY Dec (2^nd) 351 satte: da bredden var negativ på NYSE den 3. november^rd, etablerede vi denne position. Bredden er på salgssignaler på nuværende tidspunkt. Vi opdaterer denne stilling ugentligt.

Lang 1 SPY Dec (9^th) 390 opkald og kort 1 SPY dec (9^th) 410 opkald: spændet baseret på det sjældne CBOE Equity-only put-call ratio købssignal. Som et stop vil vi lukke det ud, hvis SPX lukker under 3700.

Long 1 SPY Nov (18^th) 399 opkald: denne handel var baseret på det faktum, at VIX9D lukkede under VIX den 11. november^th. Rul opkaldet, hvis det bliver 10 point in-the-money, og luk hele positionen ved lukningen den 18. november^th. Lang 2 KMB Jan (20^th) 125 opkald: vi vil holde disse opkald, så længe vægtet put-call ratio for KMB forbliver på sit købssignal.

Send spørgsmål til: [e-mail beskyttet].

Lawrence G. McMillan er præsident for McMillan Analysis, en registreret investerings- og råvarehandelsrådgiver. McMillan kan have positioner i værdipapirer, der anbefales i denne rapport, både personligt og på klientkonti. Han er en erfaren erhvervsdrivende og pengeforvalter og er forfatter til den bedst sælgende bog, Options as a Strategic Investment. www.optionstrategist.com

Disclaimer:

©McMillan Analysis Corporation er registreret hos SEC som investeringsrådgiver og hos CFTC som råvarehandelsrådgiver. Oplysningerne i dette nyhedsbrev er omhyggeligt sammensat fra kilder, der menes at være pålidelige, men nøjagtighed og fuldstændighed er ikke garanteret. Funktionærerne eller direktørerne i McMillan Analysis Corporation eller konti, der administreres af sådanne personer, kan have positioner i de værdipapirer, der anbefales i vejledningen.