Selv med oliepriser over 100 dollars pr. tønde og gaspriser i gennemsnit over 4 dollars pr. gallon ved pumpen, viser frackers ringe interesse for at øge produktionen.
Det er trods nogle opkald at øge produktionen for at hjælpe med at sænke benzinpriserne.
Så hvad skulle der til for amerikanske skifervirksomheder at øge produktionen? Det viser sig, at der er flere faktorer, der spiller ind.
Til at begynde med står industrien over for et dilemma, siger Rob Thummel, porteføljemanager og senior adm. direktør hos Tortoise, et firma, der forvalter omkring 8 milliarder dollars i energirelaterede aktiver. Amerikanske producenter venter på, at Organisationen af Olieeksporterende Lande (OPEC) vender tilbage til fuld produktion. Han foreslår, at det kan ske i år.
Alligevel ser det ud til, at OPEC venter på at se, hvordan USA og Iran har fjernet sanktionerne. Hvis sanktionerne ophæves, kan iransk olie oversvømme markedet, og OPEC kan være mindre interesseret i at vende tilbage til fuld produktion, siger Thummel.
"Der er den her dans, der spilles mellem OPEC og de amerikanske producenter, og det er det, jeg tror, der holder amerikanske producenter tilbage," siger han.
Læse: SEC's skelsættende afgørelse om klimaændringer kan kræve, at virksomheder tager højde for forurening, de ikke direkte skaber
Glæder investorer
De kan også blive nødt til at teste, hvor modtagelige investorer er over for højere output-niveauer efter at have brugt de sidste par år på at overbevise købere om, at virksomhederne ikke er tilbage til deres frie forbrugsmåder. Energi var den dårligst præsterende S&P 500-sektor i det seneste årti, da fokus ikke var på lagerudvikling, men på produktionsvækst. I løbet af den tid voksede skiferproduktionen betydeligt, og USA's position som en global producent af råolie og naturgas voksede betydeligt.
Kari Montanus, senior porteføljeforvalter for Columbia Select Mid Cap Value Fund på 2.8 milliarder dollar
CMUAX,
+ 0.81%,
hvis nr. 2-beholdning er Devon Energy, siger, at historien om amerikanske olieproducenter er boom-and-bust, især efterforsknings- og produktionsselskaberne.
"Selv når olien var på et rimeligt niveau, brugte disse virksomheder deres frie pengestrømme og udstedte altid aktier, hvilket genererede netto-negative frie pengestrømme. Aktierne var aldrig bæredygtige outperformers,” siger Montanus og tilføjer, at store olieproducenter som Exxon Mobil
XOM,
+ 2.18%
og Chevron
CVX,
+ 1.81%
kunne passe ind i den kategori.
Læse: S&P's energisektor steg med mere end 50 % sidste år – så hvordan var grønne fonde i stand til at følge med aktiemarkedet?
Tankegangen om hypervækst på bekostning af kapitaldisciplin begyndte at skifte foran pandemien. Imidlertid forårsagede begyndelsen af Covid-19 betydelige fald i oliepriserne, og producenterne reducerede boreaktiviteten, hvilket også førte til personalereduktioner, og mange af disse personer fandt arbejde i andre sektorer. Det har også bidraget til den dæmpede olie-output-respons.
”Olie- og gasboring kræver stadig mange manuelle processer. Der er teknologi forbundet med det, men det kræver stadig mennesker, og der er bare ikke så mange mennesker fremover. Så det er sådan set, vi kom hertil,” siger Thummel.
Produktionen er stigende
På trods af offentlige virksomheders begrænsning af produktionen, er råolieproduktionen steget, ifølge det amerikanske energiministeriums energiinformationsadministration. De seneste data viser USA pumpes omkring 11.6 millioner tønder pr. dag (bpd) af de klæbrige ting, en stigning på 4.4% i forhold til et år siden. Lige før pandemien var USA tæt på at producere 13.3 millioner bpd. Næsten hele denne stigning kommer fra private virksomheder i Perm-bassinet, siger Thummel. Derudover sagde de store olieselskaber Exxon og Chevron, at de planlægger at øge produktionen i regionen.
Læse: Biden vil genoptage føderal olie- og gasudvikling under strengere regler, da "sociale omkostninger ved kulstof" kæmpes i retten
Han forventer at se yderligere 500,000 tønder dagligt i år oven i det samlede antal, men USA vil ikke nå niveauerne før Covid før 2023. Thummel bemærker også, at det kan tage omkring seks måneder for virksomheder at øge produktionen markant.
En del af de offentlige virksomheders tøven med at øge produktionen er de mørke udsigter for olieproduktion på både kort og lang sigt, siger Montanus og Thummel. Udskudte energiterminspriser tyder på, at mere olie vil spilde på markedet, da priser med længere varighed er lavere end nærliggende priser.
Disse producenter prøver måske også at finde ud af, hvor de passer ind i fremtiden. Der er et skub for energiuafhængighed og energisikkerhed fra olieproducerende nationer, men energiuafhængighed ligner også meget vedvarende energi, som er i vækst. Stigningen af investeringer i miljø, social og forvaltning (ESG) betyder, at nogle mennesker nægter at købe fossile brændstoffer, tilføjer Montanus.
Læse: Her er olie- og gasselskaberne, hvis metan-emissionsintensitet er 6 gange landsgennemsnittet (tip: det er ikke de store)
Thummel mener, at hvis verdens energimarkeder har brug for amerikansk olie, vil producenterne i sidste ende øge produktionen. Men samtidig forsøger de at finde ud af deres niche, og det kan bare være et bevis på, at deres forretningsmodeller er økonomisk bæredygtige. Pengestrømsudbyttet for virksomheder inden for skiferolie er generelt tre til fire gange højere end S&P 500 til $70-en-tønde olie. Sådanne afkast tiltrækker investorer, herunder Warren Buffett, som er ved at øse Occidental Petroleum-aktien op.
Olieproducenter er klar over, at "ingen vinder" med olie over $100, da det i sidste ende reducerer efterspørgslen på lang sigt, tilføjer han, med det gode sted globalt for producenter og forbrugere mellem $60 og $80.
Minderne er også ret friske efter to skarpe styrt, én gang efter olie steg til $100 i 2014 midt i OPEC-priskrigen og derefter 2020's Covid-rute.
"De er ret nylige og var ødelæggende for branchen. Producenterne forsøger bare at navigere og forhindre, at det sker igen,” siger Thummel.
Debbie Carlson er en MarketWatch klummeskribent. Følg hende på Twitter @DebbieCarlson1.
Mere på MarketWatch:
'Drill, baby, drill' er tilbage midt i energikrisen, og det sætter ESG-indsatsen på bagen
En beskidt hemmelighed: Her er grunden til, at din ESG ETF sandsynligvis ejer aktier i fossile brændstoffer
Dagens udbredte ESG-vurderinger og netto-nul-løfter er for det meste værdiløse, siger to pionerer inden for bæredygtig investering
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/what-would-it-take-for-us-oil-companies-to-ramp-up-production-a-lot-11648146295?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Udtalelse: Hvad skal der til for at amerikanske olieselskaber kan øge produktionen? En masse.
Selv med oliepriser over 100 dollars pr. tønde og gaspriser i gennemsnit over 4 dollars pr. gallon ved pumpen, viser frackers ringe interesse for at øge produktionen.
Virksomheder, herunder Devon Energy
+ 1.56% ,
+ 2.89% ,
+ 1.66%
+ 2.32%
DVN,
EOG Resources
EOG,
Occidental Petroleum
OXY,
og Diamondback Energy
FANG,
har modstået stigende produktion. I stedet belønner de aktionærer med saftigt udbytte og tilbagekøb.
Det er trods nogle opkald at øge produktionen for at hjælpe med at sænke benzinpriserne.
Så hvad skulle der til for amerikanske skifervirksomheder at øge produktionen? Det viser sig, at der er flere faktorer, der spiller ind.
Til at begynde med står industrien over for et dilemma, siger Rob Thummel, porteføljemanager og senior adm. direktør hos Tortoise, et firma, der forvalter omkring 8 milliarder dollars i energirelaterede aktiver. Amerikanske producenter venter på, at Organisationen af Olieeksporterende Lande (OPEC) vender tilbage til fuld produktion. Han foreslår, at det kan ske i år.
Alligevel ser det ud til, at OPEC venter på at se, hvordan USA og Iran har fjernet sanktionerne. Hvis sanktionerne ophæves, kan iransk olie oversvømme markedet, og OPEC kan være mindre interesseret i at vende tilbage til fuld produktion, siger Thummel.
"Der er den her dans, der spilles mellem OPEC og de amerikanske producenter, og det er det, jeg tror, der holder amerikanske producenter tilbage," siger han.
Læse: SEC's skelsættende afgørelse om klimaændringer kan kræve, at virksomheder tager højde for forurening, de ikke direkte skaber
Glæder investorer
De kan også blive nødt til at teste, hvor modtagelige investorer er over for højere output-niveauer efter at have brugt de sidste par år på at overbevise købere om, at virksomhederne ikke er tilbage til deres frie forbrugsmåder. Energi var den dårligst præsterende S&P 500-sektor i det seneste årti, da fokus ikke var på lagerudvikling, men på produktionsvækst. I løbet af den tid voksede skiferproduktionen betydeligt, og USA's position som en global producent af råolie og naturgas voksede betydeligt.
Kari Montanus, senior porteføljeforvalter for Columbia Select Mid Cap Value Fund på 2.8 milliarder dollar
+ 0.81% ,
CMUAX,
hvis nr. 2-beholdning er Devon Energy, siger, at historien om amerikanske olieproducenter er boom-and-bust, især efterforsknings- og produktionsselskaberne.
"Selv når olien var på et rimeligt niveau, brugte disse virksomheder deres frie pengestrømme og udstedte altid aktier, hvilket genererede netto-negative frie pengestrømme. Aktierne var aldrig bæredygtige outperformers,” siger Montanus og tilføjer, at store olieproducenter som Exxon Mobil
+ 2.18%
+ 1.81%
XOM,
og Chevron
CVX,
kunne passe ind i den kategori.
Læse: S&P's energisektor steg med mere end 50 % sidste år – så hvordan var grønne fonde i stand til at følge med aktiemarkedet?
Tankegangen om hypervækst på bekostning af kapitaldisciplin begyndte at skifte foran pandemien. Imidlertid forårsagede begyndelsen af Covid-19 betydelige fald i oliepriserne, og producenterne reducerede boreaktiviteten, hvilket også førte til personalereduktioner, og mange af disse personer fandt arbejde i andre sektorer. Det har også bidraget til den dæmpede olie-output-respons.
”Olie- og gasboring kræver stadig mange manuelle processer. Der er teknologi forbundet med det, men det kræver stadig mennesker, og der er bare ikke så mange mennesker fremover. Så det er sådan set, vi kom hertil,” siger Thummel.
Produktionen er stigende
På trods af offentlige virksomheders begrænsning af produktionen, er råolieproduktionen steget, ifølge det amerikanske energiministeriums energiinformationsadministration. De seneste data viser USA pumpes omkring 11.6 millioner tønder pr. dag (bpd) af de klæbrige ting, en stigning på 4.4% i forhold til et år siden. Lige før pandemien var USA tæt på at producere 13.3 millioner bpd. Næsten hele denne stigning kommer fra private virksomheder i Perm-bassinet, siger Thummel. Derudover sagde de store olieselskaber Exxon og Chevron, at de planlægger at øge produktionen i regionen.
Læse: Biden vil genoptage føderal olie- og gasudvikling under strengere regler, da "sociale omkostninger ved kulstof" kæmpes i retten
Han forventer at se yderligere 500,000 tønder dagligt i år oven i det samlede antal, men USA vil ikke nå niveauerne før Covid før 2023. Thummel bemærker også, at det kan tage omkring seks måneder for virksomheder at øge produktionen markant.
En del af de offentlige virksomheders tøven med at øge produktionen er de mørke udsigter for olieproduktion på både kort og lang sigt, siger Montanus og Thummel. Udskudte energiterminspriser tyder på, at mere olie vil spilde på markedet, da priser med længere varighed er lavere end nærliggende priser.
Disse producenter prøver måske også at finde ud af, hvor de passer ind i fremtiden. Der er et skub for energiuafhængighed og energisikkerhed fra olieproducerende nationer, men energiuafhængighed ligner også meget vedvarende energi, som er i vækst. Stigningen af investeringer i miljø, social og forvaltning (ESG) betyder, at nogle mennesker nægter at købe fossile brændstoffer, tilføjer Montanus.
Læse: Her er olie- og gasselskaberne, hvis metan-emissionsintensitet er 6 gange landsgennemsnittet (tip: det er ikke de store)
Thummel mener, at hvis verdens energimarkeder har brug for amerikansk olie, vil producenterne i sidste ende øge produktionen. Men samtidig forsøger de at finde ud af deres niche, og det kan bare være et bevis på, at deres forretningsmodeller er økonomisk bæredygtige. Pengestrømsudbyttet for virksomheder inden for skiferolie er generelt tre til fire gange højere end S&P 500 til $70-en-tønde olie. Sådanne afkast tiltrækker investorer, herunder Warren Buffett, som er ved at øse Occidental Petroleum-aktien op.
Olieproducenter er klar over, at "ingen vinder" med olie over $100, da det i sidste ende reducerer efterspørgslen på lang sigt, tilføjer han, med det gode sted globalt for producenter og forbrugere mellem $60 og $80.
Minderne er også ret friske efter to skarpe styrt, én gang efter olie steg til $100 i 2014 midt i OPEC-priskrigen og derefter 2020's Covid-rute.
"De er ret nylige og var ødelæggende for branchen. Producenterne forsøger bare at navigere og forhindre, at det sker igen,” siger Thummel.
Debbie Carlson er en MarketWatch klummeskribent. Følg hende på Twitter @DebbieCarlson1.
Mere på MarketWatch:
'Drill, baby, drill' er tilbage midt i energikrisen, og det sætter ESG-indsatsen på bagen
En beskidt hemmelighed: Her er grunden til, at din ESG ETF sandsynligvis ejer aktier i fossile brændstoffer
Dagens udbredte ESG-vurderinger og netto-nul-løfter er for det meste værdiløse, siger to pionerer inden for bæredygtig investering
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/what-would-it-take-for-us-oil-companies-to-ramp-up-production-a-lot-11648146295?siteid=yhoof2&yptr=yahoo