"Guld vil fortsætte med at kæmpe, indtil guldmarkedstimere bliver betydeligt mere bearish."
Det er hovedsætningen i de sidste to spalter, jeg har viet til en modstridende analyse af guldstemning, en i begyndelsen af juli og den anden i begyndelsen af maj. Det ville ikke være meget besværligt at sige det samme i dag.
Og guld har kæmpet meget i løbet af de sidste mange måneder. Siden det højeste på over $2,040 i marts, har spotguldet kontrakt
GC00,
+ 0.78%
er faldet mere end $300, inklusive yderligere $65 i den seneste uge.
Hvad skal der til for, at følelsesbilledet understøtter et stort stævne i guld? Svaret er indeholdt i det medfølgende diagram, som plotter det gennemsnitlige anbefalede eksponeringsniveau for guldmarkedet blandt en undergruppe af kortsigtede guldtimere overvåget af mit firma. (Dette gennemsnit er det, der repræsenteres af Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index eller HGNSI.)
Fokuser især på det skraverede område i bunden af diagrammet, som repræsenterer de laveste 10 % af historiske HGNSI-aflæsninger. Dette er det interval, som jeg i tidligere kolonner har brugt til at betegne overdreven pessimisme - hvilket er bullish fra et modsat synspunkt. Bemærk, at HGNSI i juli kun kortvarigt og beskedent faldt til inden for denne zone af ekstrem pessimisme og derefter, næsten lige så hurtigt, steg tilbage over den. HGNSI står i øjeblikket på 12th percentil af den historiske fordeling, lidt over denne zone.
Det er bemærkelsesværdigt i betragtning af, at guld klarer sig dystert over for den værste inflation i dette land i over 40 år. Da du ellers ville forvente, at denne paradigmatiske inflationssikring vil stige, burde guldets dystre præstation formentlig føre til udbredt fortvivlelse og pessimisme blandt guldhandlere. Men for det meste har det ikke.
Før kontrarister med sikkerhed kan blive bullish, vil HGNSI skulle falde dybt ned i den nederste decil af sin historiske fordeling og derefter blive der i mere end et par dage. Det ville være særligt opmuntrende for den at blive der i kølvandet på guldets første forsøg på at samle sig. Dette har i det hele taget ikke været tilfældet på det seneste, med mange guldtimere, der ivrigt bliver bullish igen ved det første tegn på styrke.
Store bunde er ofte præget af kapitulation, når handlende giver helt op og kaster håndklædet i ringen. Det er når de siger, at de aldrig vil stole på guld igen, da de er blevet brændt af det så mange gange før. Ironisk nok, som kontrarister vil bevidne, er det, når bunden sandsynligvis endelig vil være i.
Vi kunne være tæt på. Vi er der bare ikke endnu, så lad være med at springe over pistolen.
Hvad med markedstimere i andre aktiver?
Guldmarkedet er blot en af de arenaer, hvor mit firma sporer markedstimeres gennemsnitlige eksponeringsniveauer. Tre andre er det brede amerikanske aktiemarked (med fokus på benchmarks som S&P 500
SPX,
-1.07%
), Nasdaq-aktiemarkedet (Nasdaq Composite
COMP,
-1.31%
og QQQ
QQQ,
-1.41%
), og det amerikanske obligationsmarked (det aggregerede obligationsmarked med investeringsgrad). Skemaet nedenfor opsummerer, hvor timerne i øjeblikket står i alle fire arenaer.
Mark Hulbert bidrager regelmæssigt til MarketWatch. Hans Hulbert Ratings sporer investeringsnyhedsbreve, der betaler et fast gebyr, der skal revideres. Han kan nås kl [e-mail beskyttet].
Udtalelse: Når investorer vender maksimalt bearish på guld - hvilket kan ske snart - forvent en stor vending i priserne
"Guld vil fortsætte med at kæmpe, indtil guldmarkedstimere bliver betydeligt mere bearish."
Det er hovedsætningen i de sidste to spalter, jeg har viet til en modstridende analyse af guldstemning, en i begyndelsen af juli og den anden i begyndelsen af maj. Det ville ikke være meget besværligt at sige det samme i dag.
Og guld har kæmpet meget i løbet af de sidste mange måneder. Siden det højeste på over $2,040 i marts, har spotguldet kontrakt
+ 0.78%
GC00,
er faldet mere end $300, inklusive yderligere $65 i den seneste uge.
Hvad skal der til for, at følelsesbilledet understøtter et stort stævne i guld? Svaret er indeholdt i det medfølgende diagram, som plotter det gennemsnitlige anbefalede eksponeringsniveau for guldmarkedet blandt en undergruppe af kortsigtede guldtimere overvåget af mit firma. (Dette gennemsnit er det, der repræsenteres af Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index eller HGNSI.)
Fokuser især på det skraverede område i bunden af diagrammet, som repræsenterer de laveste 10 % af historiske HGNSI-aflæsninger. Dette er det interval, som jeg i tidligere kolonner har brugt til at betegne overdreven pessimisme - hvilket er bullish fra et modsat synspunkt. Bemærk, at HGNSI i juli kun kortvarigt og beskedent faldt til inden for denne zone af ekstrem pessimisme og derefter, næsten lige så hurtigt, steg tilbage over den. HGNSI står i øjeblikket på 12th percentil af den historiske fordeling, lidt over denne zone.
Det er bemærkelsesværdigt i betragtning af, at guld klarer sig dystert over for den værste inflation i dette land i over 40 år. Da du ellers ville forvente, at denne paradigmatiske inflationssikring vil stige, burde guldets dystre præstation formentlig føre til udbredt fortvivlelse og pessimisme blandt guldhandlere. Men for det meste har det ikke.
Før kontrarister med sikkerhed kan blive bullish, vil HGNSI skulle falde dybt ned i den nederste decil af sin historiske fordeling og derefter blive der i mere end et par dage. Det ville være særligt opmuntrende for den at blive der i kølvandet på guldets første forsøg på at samle sig. Dette har i det hele taget ikke været tilfældet på det seneste, med mange guldtimere, der ivrigt bliver bullish igen ved det første tegn på styrke.
Store bunde er ofte præget af kapitulation, når handlende giver helt op og kaster håndklædet i ringen. Det er når de siger, at de aldrig vil stole på guld igen, da de er blevet brændt af det så mange gange før. Ironisk nok, som kontrarister vil bevidne, er det, når bunden sandsynligvis endelig vil være i.
Vi kunne være tæt på. Vi er der bare ikke endnu, så lad være med at springe over pistolen.
Hvad med markedstimere i andre aktiver?
Guldmarkedet er blot en af de arenaer, hvor mit firma sporer markedstimeres gennemsnitlige eksponeringsniveauer. Tre andre er det brede amerikanske aktiemarked (med fokus på benchmarks som S&P 500
-1.07%
-1.31%
-1.41%
SPX,
), Nasdaq-aktiemarkedet (Nasdaq Composite
COMP,
og QQQ
QQQ,
), og det amerikanske obligationsmarked (det aggregerede obligationsmarked med investeringsgrad). Skemaet nedenfor opsummerer, hvor timerne i øjeblikket står i alle fire arenaer.
Mark Hulbert bidrager regelmæssigt til MarketWatch. Hans Hulbert Ratings sporer investeringsnyhedsbreve, der betaler et fast gebyr, der skal revideres. Han kan nås kl [e-mail beskyttet].
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/when-investors-turn-maximum-bearish-on-gold-which-might-happen-soon-expect-a-big-turnaround-in-prices-11662129009? siteid=yhoof2&yptr=yahoo