Optionshandlere, der satser korrekt mod Rusland, kan ikke udbetale

(Bloomberg) — Da Rusland begyndte sin invasion af Ukraine, væddede Jennifer Stockman mod aggressorerne.

Mest læst fra Bloomberg

Stockman, som hjælper med at rejse penge til en sundhedsorganisation, købte put-optioner på en fond, der er tilknyttet Rusland, ved hjælp af hendes personlige konti hos Fidelity Investments og Charles Schwab Corp.'s TD Ameritrade.

Væddemålet lignede en vinder. Rublen dykkede sammen med børshandlede midler knyttet til russiske værdipapirer, da andre nationer indførte lammende sanktioner. Men nu, hvor Ruslands aktiemarked er frosset og værdipapirer, der sporer russiske aktiver, standset, kan den Florida-baserede Stockman ikke indkassere.

I stedet for, i begge konti, fandt hun sig selv hæmmet og ude af stand til at udøve sine put-kontrakter på VanEck Russia ETF, hvoraf nogle er sat til at udløbe fredag. Puttene var værd omkring $6,000 tilsammen, da handelen i fonden blev stoppet.

"Jeg er ikke en Wall Street-person, jeg er en almindelig person, så det er mange penge for mig." sagde Stockman. "Det er endnu mere frustrerende, at det var en god handel, og det var en god position at tage, og jeg ved, at jeg havde ret."

Stockman, 38, er en af ​​et utal af option-investorer, hvis tilsyneladende forudseende væddemål mod russiske værdipapirer kan blive værdiløse.

Margaret Farrell, en talskvinde fra Schwab, sagde i en e-mail, at firmaet "gør alt for at være så fleksible som muligt for at tillade vores kunder at reducere deres risikoeksponering ved fortsat at give kunderne mulighed for at udøve optioner i overensstemmelse med vores politikker." Hun afviste at kommentere Stockmans sag.

Susan Coburn, en talskvinde for Fidelity, afviste at kommentere.

På spil er omkring 370 millioner dollars: Det er værdien af ​​åbne renter på alle put-optioner, der udløber i år for en gruppe russisk-bundne værdipapirer, herunder VanEck Russia ETF, Direxion Daily Russia Bull 2X Shares, Yandex NV, Qiwi Plc, Ozon Holdings Plc, Mobile TeleSystems PJSC og Mechel PJSC, ifølge data indsamlet af Bloomberg.

Historien fortsætter

Nu forsøger mæglerselskaber at finde ud af, hvordan de skal reagere. Problemet er, at individuelle investorer som Stockman har optionskontrakter, der giver dem mulighed for at sælge aktier i russisk-tilknyttede værdipapirer. Men med instrumenterne stoppet i amerikansk handel (og med Moskva-børsen lukket), er det uklart, om handlende overhovedet vil være i stand til at udøve kontrakterne.

Virksomhederne er blevet oversvømmet med kundeklager.

Options Clearing Corp., et anker på markedet, ændrede også sine politikker. Under normale omstændigheder clearer clearinghuset automatisk optionstransaktioner, der er i pengene - eller når strejkeprisen overstiger markedsværdien af ​​det underliggende værdipapir. For optioner på en gruppe russiske værdipapirer sagde OCC, at det ikke automatisk vil slette transaktionerne.

Jeff Porter, en 36-årig advokat baseret i Arizona, ejer puts på VanEck Russia ETF, der udløber denne fredag, og som var værd omkring $50,000 på det tidspunkt, hvor fonden blev stoppet. Han kan heller ikke udnytte sine optioner, fordi Fidelity fortalte ham, at der ikke er aktier tilgængelige for at låne for at lette en sådan transaktion, sagde han.

"Det føles som om markedet ikke tillader dig at være for korrekt," sagde Porter. Erfaringen har "bestemt fået mig til at stille spørgsmålstegn ved værdien af ​​optioner som en hedge eller som en investering, hvis de bare kan tørres af bordet vilkårligt."

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP