Abonnentantal for tjenester inklusive Paramount+ fortsatte med at vokse hurtigt, men uden en tilsvarende stigning i overskuddet. Og penge-tabende abonnent vækst er ikke længere nok til at imponere investorer stadig mere skeptisk over for streaming-forretningsmodellen, især da indtægterne fra ældre filmstudier og tv-drift stagnerer eller falder.
Markedets præference er i direkte modstrid med Paramounts strategi for mange års planlagte streamingtab i jagten på abonnentvækst, som ledelsen lover vil føre til en rentabel streamingforretning i stor skala i fremtiden. Hård konkurrence fra jævnaldrende og teknologigiganter giver ikke meget plads til fejl.
Paramount "udfører efter en differentieret spillebog for en diversificeret underholdningsvirksomhed og bygger en økonomisk attraktiv forretning med sunde langsigtede marginer," sagde CEO Bob Bakish tirsdag morgens indtjeningsopkald.
Paramount-aktien faldt 5.5 % i handelen tirsdag morgen til omkring $28.60.
Virksomhedens indtjening frigivelse viste, at omsætningen i første kvartal faldt 1 % år over år til 7.3 milliarder dollar - omkring 100 millioner dollars fra Wall Street-konsensus. Det afspejler det faktum, at CBS i første kvartal af 2021 sendte NFL Super Bowl, som flyttede til
Comcast
's
(CMCSA) NBC i 2022. Bortset fra den mega-reklamebegivenhed fra sidste år, sagde Paramount, at dens omsætning ville være steget med 5 % år over år i kvartalet.
Paramount, som skiftede navn fra ViacomCBS i februar, sagde, at det tjente 58 cents per aktie, eller 60 cents efter justering for engangsfaktorer. Det var et fald på 61 % år over år, da streaminginvesteringer steg, men bedre end de 52 cents, som Wall Street-analytikere i gennemsnit havde forudsagt. Paramounts foretrukne overskudsmål, justeret driftsindtægt før afskrivninger og amortisering – eller Oibda – kom ind på 913 millioner dollars, et fald fra 1.6 milliarder dollars i kvartalet året før.
Paramounts abonnementsstreamingtjenester talte 62 millioner brugere på verdensplan, en stigning på 6.3 millioner i første kvartal – med næsten 40 millioner af dem på Paramount+. Dets andre tjenester inklusive Showtime, BET+ og Noggin mistede omkring en halv million abonnenter i første kvartal, hvilket ledelsen tilskrev en pause i udgivelsen af nyt indhold tidligt i år.
Den gratis, reklame-understøttede Pluto TV-tjeneste øgede sine månedlige aktive brugere til næsten 68 millioner i første kvartal, en stigning på 3.1 millioner.
Paramounts samlede streaming-relaterede indtægter fra abonnementer og annoncer var næsten 1.1 milliarder dollars i første kvartal, en stigning på 82 % i forhold til året før. Men tabene tredobledes til 456 millioner dollars, fra et underskud på 149 millioner dollars i første kvartal af 2021, da Paramount hældte penge ind i indhold og markedsføring.
Tilmelding til nyhedsbrev
Gennemgang og forhåndsvisning
Hver hverdagsaften fremhæver vi dagens markedsnyheder og forklarer, hvad der sandsynligvis betyder noget i morgen.
Og resten af virksomheden voksede ikke: Traditionel tv-omsætning faldt 6 % år over år til 5.6 milliarder dollars, mens filmstudieomsætningen faldt 27 % til 624 millioner dollars. Tv-forretningens justerede Oibda var 1.5 milliarder dollars, et fald på 13%, mens filmsegmentet havde et tab på 37 millioner dollars, mod 179 millioner dollars i justeret Oibda i perioden for året siden.
Det overordnede billede er af en ældre medievirksomhed - 85 % af omsætningen kommer fra tv, biografer og licenser - midt i et dyrt omdrejningspunkt for streaming. Udgifterne var omkring $1.42 for hver dollar af indtægter i segmentet.
Alligevel består løftet om langsigtet streamingvækst. Ledelsen forventer at have mere end 100 millioner streamingabonnenter, for Pluto at have op til 120 millioner månedlige aktive brugere, og at streamingindtægter vil overstige 9 milliarder dollars årligt i 2024. Den forudser stadig, at streamingtab vil toppe næste år, før de falder.
Men med rentestigninger og investorer, der foretrækker virksomheder, der viser kontante overskud nu, er der mindre appetit på at tegne en flerårig investering i en ubevist streaminghistorie. Det faktum, at streamingmarkedet er konkurrencedygtigt og potentielt mættet, gør det endnu mere udfordrende at vinde der.
Markedet prissætter bestemt ikke høje odds for succes for Paramount: aktier handles til mindre end 12 gange forventet indtjening over de næste fire kvartaler, mens
S&P 500 indeks handles tæt på 18 gange.
Aktien var omtrent flad i 2022 til og med mandagens lukning, mod et fald på 13 % for S&P 500. Medierivalers aktier
Walt Disney
(DIS) og
Warner Bros. Opdagelse
(WBD) faldt med henholdsvis 27% og 18%, mens
Netflix
(NFLX), pioneren inden for streaming, var faldet 67 %.
Skriv til Nicholas Jasinski på [e-mail beskyttet]