Paul Volcker er tilbage i rampelyset, efter at Federal Reserve-formand Jerome Powell bifaldende citerede sin renteforhøjelse for at tæmme inflationen tilbage i 1970'erne.
Men hvad der er mindre talt om er, at Volcker også sænkede renten. David Rosenberg, grundlægger og præsident for Rosenberg Research, påpeger, at Volckers ændring i renteretningen startede med en inflation på 11.8 %.
Indrømmet, rentestien var ikke en lige linje ned, men diagrammet viser, at han var villig til at sænke renten - eller pivotere, i dagens sprogbrug - med inflationen stadig på meget høje satser.
"Faktisk, gennem Volckers embedsperiode, faldt inflationen kun til under 2% i sidste ende - i april 1986. På det tidspunkt, det skete, var fondsrenten dykket med 1,200 basispoint," sagde Rosenberg.
For at bringe samtalen tilbage til den nuværende situation sagde Rosenberg, at Fed kan få renter op til 4% i begyndelsen af næste år og derefter holde pause.
"Men renterne er i sagens natur cykliske, og jeg fornemmer en stor vending på dette tidspunkt næste år," sagde han. "Især da vi vil være godt på vej til, at YoY-tendensen i kerne-PCE-deflatoren, baseret på forsinkelserne fra dollar- og råvaremarkederne, vil lette til og muligvis gennem 3% på dette tidspunkt næste år. Og som Volcker viste, at 'holde ved det' har en holdbarhed - og du behøver ikke se 2% for at denne kurscyklus vender kursen.
Det 2-årige udbytte
TMUBMUSD02Y,
som er særligt følsom over for forventningerne til Federal Reserves rentesatser, er steget 2.76 procentpoint i år.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/paul-volcker-didnt-wait-for-inflation-to-get-back-to-2-before-pivoting-11662732704?siteid=yhoof2&yptr=yahoo