Pelotons indtjening kan skuffe investorerne, siger analytikere

Pelotons problemer har dvælet ind i det nye år.

JPMorgan-analytiker Doug Anmuth sagde onsdag, at faldende besøg på Pelotons hjemmeside og højere end normal reklameaktivitet fik ham til at sænke sin prognose for fitness-streameren.

Anmuth sænkede estimaterne for omsætning og abonnentvækst i regnskabsårets andet kvartal, som sluttede i december. Han forventer, at salget i andet kvartal vil stige til 1.1 milliarder dollars fra 1.06 milliarder dollars i samme periode sidste år. Tidligere så han et salg på 1.2 milliarder dollars.

Langsommende abonnentopkøb tynger salgsvæksten, og Anmuth forventer, at Peloton rapporterer 2.79 millioner abonnenter, ned fra en tidligere prognose på 2.83 millioner.

Begge estimater ligger under Pelotons interne forventninger. Virksomheden ser mellem 1.1 og 1.2 milliarder dollars i salg og mellem 2.8 millioner og 2.85 millioner abonnenter.

For hele året forventer Anmuth et salg på 4.2 milliarder dollars, et fald fra hans tidligere opkald på 4.6 milliarder dollars, og en år-over-år vækst i abonnentbasen på 42% år, et fald fra 47%.

Hvis det realiseres, ville det være en markant opbremsning fra tidligere år. I 2021 steg Pelotons abonnentbase med 114 % og steg 113 % det foregående år.

I begyndelsen af ​​november sænkede Peloton sine 2022-omsætningsforventninger til mellem $4.4 milliarder og $4.8 milliarder, et fald fra $5.4 milliarder. Det reducerede også forventningerne til abonnenter til et interval på 3.35 millioner til 3.45 millioner, ned fra 3.63 millioner. 

Peloton står sandsynligvis over for en blød forbrugerefterspørgsel på kort sigt og usikkerhed i den bagerste halvdel af året, sagde Anmuth. Med henvisning til Similarweb-data sagde han, at besøg på Peloton.com på stationære computere og mobile enheder faldt 5 % i kvartalet, der sluttede i december, sammenlignet med samme periode året før.

Peloton afviste at kommentere. Det er planlagt at rapportere indtjening i begyndelsen af ​​februar.

Væksten kommer ikke så let for Peloton, som den gjorde ved pandemiens begyndelse, da selskabets aktie blev set som et stærkt hjemmespil. Nu kommer der konkurrence fra andre fitness-muligheder i hjemmet og fitnesscentre, såsom Planet Fitness og New York City-baserede Equinox. Det har tvunget Peloton til at bruge mere på at skaffe nye kunder.

Pelotons næste udfordring, siger analytikere, er at introducere nye træningsenheder ud over dets cykler og løbebånd, samt lokke eksisterende abonnenter til at bygge deres hjemmegymnastik. Den ser også på international ekspansion, men det kommer med kortsigtede omkostninger.

Anmuth sænkede sit kursmål i december 2022 for Peloton-aktier til $50 fra $70. Det er stadig omkring 48 % opside fra tirsdagens lukkekurs på $33.82. Onsdag nåede aktierne et lavpunkt i 52 uger på $32.02 og lukkede dagen ned med 4.7% til $32.23.

Analytikere, der dækker selskabet, forventer, at aktien vender tilbage. Aktiens gennemsnitlige kursmål er $72.42 ifølge FactSet. BMO Capital Markets-analytiker Simeon Siegel har gruppens laveste mål, til $45.

På dette tidspunkt har Peloton næsten udslettet sine pandemi-drevne aktiegevinster. I 2021 væltede aktierne 76 % efter at være steget mere end 440 % i 2020.

I begyndelsen af ​​sidste uge sagde Raymond James-analytiker Aaron Kessler også, at han forventede en skuffende december, som kunne få selskabet til at skære i sin helårsprognose igen.

"Da Peloton gav vejledning, tror vi, at selskabet antog en tilbagevenden til stærkere sæsonbetonethed i decemberkvartalet efter den langsommere sæsonbetonede sommer," sagde Kessler i en note til kunderne.

Netto abonnenttilførsler i andet kvartal kunne komme tættere på 220,000 sammenlignet med første kvartal, sagde han. Raymond James har en "bear case"-rating på aktien på $27 og en "bull case"-rating på $51. Kessler sagde, at en fair værdi ville være omkring $38 per aktie.

To dage senere sænkede Baird-analytiker Jonathan Komp sit kursmål til $70 fra $90. Firmaet fjernede også Peloton fra sin "friske valg"-liste.

"Flere indikatorer har reduceret vores tillid til estimater på kort sigt," sagde Komp i et forskningsnotat. Han sagde dog, at han er mere optimistisk med hensyn til Pelotons langsigtede udsigter i den blomstrende sundheds- og fitnessindustri.

I lighed med JPMorgans Anmuth sagde Komp, at antallet af nettoabonnenter i andet kvartal kunne være omkring 300,000 og gå glip af virksomhedens forventninger.

Han sagde også, at Pelotons instruktører ikke har fået så mange følgere på sociale medieplatforme på det seneste, et mål, der har været en stærk indikator for tidligere præstationer, sagde han.