Pensionsrebalancering truer med at anspore 26 milliarder dollars til salg af aktier

(Bloomberg) — Amerikanske aktieinvestorer, der leder efter noget, der kan stoppe ruten, vil muligvis ikke være i stand til at regne med en kilde til støtte, der har støttet markederne i fortiden: porteføljeomlægning.

Hvert kvartal og hver måned tjekker pensionskasser og andre institutionelle investorer deres markedseksponeringer for at sikre, at de overholder strenge allokeringsgrænser mellem aktier og obligationer samt mellem indenlandske og internationale aktier. Selv midt i en global nedtur klarede amerikanske aktier sig stadig bedre end mange andre aktivklasser, hvilket efterlod porteføljeforvaltere nødt til at reducere deres eksponering.

Når september slutter, kan pensionsfonde sælge omkring 26 milliarder dollars i aktier takket være den relative outperformance, ifølge en Credit Suisse Group AG-model.

Det er dårlige nyheder for alle, der havde håbet, at køb fra den tidligere kilde til support også kunne fungere som et løft denne gang. I de sidste to kvartaler har rebalanceringen af ​​verdens største pengeforvaltere genoplivet aktier ved at bringe 250 milliarder dollars ind i aktier i juni og 230 milliarder dollars i marts, ifølge estimater fra JPMorgan Chase & Co.

S&P 500 tabte så meget som 2.7 % i torsdags, da markedsstemningen forværredes på grund af bekymringer om inflationen og den globale økonomi. Mens indekset er faldet med 3.7 % i tredje kvartal, har de globale aktier klaret sig endnu værre, idet de er faldet 5.6 %, mens aktierne på de nye markeder er faldet omkring 12 %.

Det kan give internationale aktier et løft, da Credit Suisse forventer, at købere vil snuppe omkring $46 milliarder i ikke-amerikanske aktier, hvoraf $16 milliarder er knyttet til nye markeder. Banken advarer om, at timingen af ​​handler kan variere dramatisk på markedets stemning og regelmæssigt planlagte pengestrømme, blandt andet pres.

Forvent ikke, at den historisk stabiliserende kraft af target-date fonde (TDF'er) vil føre til de sædvanlige "mirakuløse aktiemarkedsstævner i kvartalet," sagde Vincent Deluard, en makrostrateg hos StoneX Financial Inc.

"Aktier har klaret sig bedre end obligationer i dette kvartal, så TDF-hvalen burde ikke redde aktiemarkedet i denne uge," skrev han.

Flere historier som denne er tilgængelige på bloomberg.com

© 2022 Bloomberg LP