Udsigterne for halvledersektoren bevæger sig fra dårligt til værre, og investorer ser ud til at flytte deres penge ind i softwaresektoren som følge heraf.
Gå ikke glip af: Hvorfor halvlederaktier er 'næsten uinvesterbare' på trods af rekordindtjening midt i en global mangel
Mizuho-analytiker Jordan Klein og Bernstein-analytiker Stacy Rasgon tjekkede ind i denne uge med noter, der beskriver deres tvivl om, at boomet i chipsalget vil fortsætte ind i næste år.
"Det føles værre, at det har været på tværs af købssiden hele året," skrev Klein i et notat fredag. "Alle er super negative og forsigtige baseret på tjek fra Asien, der tyder på, at hukommelsespriserne falder, smartphones og pc'ers forsyningskæder falder, efterhånden som lagrene stiger, og efterspørgslen/ordrer aftager."
"Mens datacenter-/server- og autoforsyningskæder lyder godt, ser de færreste ud til at ønske at købe/føje til disse semiaktier, da man frygter, at svaghed andre steder vil skade alle semi-sentimenter og værdiansættelser," sagde Klein. "Og hvis udgifterne til cloud capex bliver skåret ned, kan det være spillet slut for nogle af de populære og ejede seminavne som Marvell Technology Inc.
MRVL,
+ 4.24%,
Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
+ 5.64%,
Nvidia Corp.
NVDA,
+ 5.55%
der er målrettet mod datacentret."
Rasgon skrev tirsdag, at "det føles som om, investorer venter på, at nogen blinker," da Wall Street forventer bekræftelse fra nogle chipproducenter i den kommende indtjeningssæson, at salget vil lide under overkøbt varelager.
"Den 'spidscyklus' versus 'stærkere i længere tid'-debatten er ikke længere en debat med multipler, der kollapser midt i bekymringer om dobbeltbestilling, forbrugersvaghed, inflation, makro og ny modvind (Shanghai, Ukraine osv.), og investorer søger nu aktivt. estimere nedskæringer," sagde Rasgon.
Læse: Slutningen på one-chip vidundere - hvorfor Nvidia, Intel og AMD's værdiansættelser har oplevet massive omvæltninger
Klein sporede desinvesteringen fra chips til softwaresektoren og bemærkede, at softwareaktier er steget betydeligt bedre end chipaktier fra det brede salg i første halvdel af juni. Klein sagde, at han ser en "større rotation" ud af spånlagre, efter en rotation ud af energi- og materialelagre.
I løbet af de seneste 31 dage har iShares Expanded Tech-Software Sector ETF
IGV,
+ 4.26%
er steget mere end 6%, mens PHLX Semiconductor Index
SOX,
+ 4.45%
er faldet mere end 4 % i samme periode. År til dato er IGV faldet 28%, og SOX-indekset er faldet mere end 31%.
Til sammenligning er Energy Select Sector SPDR ETF
XLE,
+ 1.32%
er faldet næsten 15 % i løbet af de seneste 31 dage, selvom det er den eneste State Street SPDR-sektor ETF, der er i positivt territorium for året, med en stigning på 30 %. Tilsvarende er Materials Select Sector SPDR ETF
XLB,
+ 3.97%
er faldet 9% i løbet af de seneste 31 dage, men i modsætning til energi er materiale-ETF'en faldet næsten 17% for året.
"Hvor meget af dette er virkelig sandt køb er stadig i tvivl," bemærkede Klein. "Det føles meget mere presset, da renten er trukket tilbage, og vækstfaktoren virker i forhold til inflationsvinderne."
Mizuhos cash equity-desk oplevede dog en nøgletrend torsdag med "salg i virkelig størrelse" af energiaktier og nogle "rigtige køb i højvækstsoftware."
"Ikke sikker på, om dette er penge, der kommer ind i software, der frygter en vedvarende bevægelse højere i sektoren eller bare mere dumping semi, der forventer dårlige guider og bekræftelse af, at efterspørgsel/ordrer aftager," skrev Klein og tilføjede, at de seneste samtaler i den seneste uge indikerer, at investorer er bliver endnu mere negativ over for chipsbeholdninger.
Mening: Disse 7 halvlederlagre kan være tæt på en bund. Dette diagrammønster viser, hvornår og hvor meget de kan vende tilbage.
På tirsdag, Morgan Stanley genoptog dækningen af AMD med en overvægtig vurdering, nu hvor investeringsselskabet er færdig med at rådgive Xilinx efter dets opkøb af AMD, men den optimisme strakte sig ikke så meget til andre chipproducenter. For sin del, kl AMD's analytikerdag for to uger siden, chip maker holdt sig til sin udsigter udstedt i maj, og sagde, at det forventer en gennemsnitlig årlig vækst på omkring 20% over de næste tre til fire år.
Den seneste indtjeningssæson har Intel Corp.
INTC,
+ 3.21%
fordoblet i forhold til sine bullish 2022-udsigter selvom det nuværende kvartal viser svaghedstegn. Og onsdag d. Intel forsinkede sin banebrydende ceremoni for sin Ohio fab da entusiasme i Kongressen for at støtte chipindustrien ser ud til at være aftaget.
Læse: Intel vinder det seneste race inden for chipbrug til skyen, siger KeyBanc Capital Markets
Qualcomm Inc.'s
QCOM,
+ 4.17%
udsigterne var positive, men analytikere kunne se støtte på kort sigt givet styrke i sin håndsætforretning. Nvidia reducerede sine udsigter på grund af Kinas nedlukninger og mistede Ruslands indtægter på grund af krigen i Ukraine, og Wall Street tog det som det længe ventede "cut" for aktien. Cisco udstedte også dårlige udsigter på grund af Kinas nedlukninger og aktier oplevede deres værste dag i mere end et årti.
Chip-udstyrsleverandører var mindre optimistiske på grund af fortsatte forsyningskædeproblemer, der holdt dem tilbage. Det var tilfældet med Applied Materials Inc.'s
AMAT,
+ 4.37%,
ASML Holding NV
ASML,
+ 6.13%,
Lam Research Corp.
LRCX,
+ 6.16%,
, KLA Corp.
KLAC,
+ 5.88%
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/pessimism-on-chip-stocks-is-hitting-a-new-high-and-the-money-seems-to-be-flowing-toward-software- 11656097839?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Pessimismen på chipaktier rammer et nyt højdepunkt, og pengene ser ud til at flyde mod software
Udsigterne for halvledersektoren bevæger sig fra dårligt til værre, og investorer ser ud til at flytte deres penge ind i softwaresektoren som følge heraf.
Pessimismen om fremtiden for chipsektoren er vokset efter en blandet runde af prognoser i andet kvartal, med analytikere signalering at det pandemi-drevne løft i salget på grund af forsyningsproblemer kan tørre ud. De frygter, at kunderne overkøbte under forsyningskæden, hvilket ville få dem til at stoppe indkøb, fordi de allerede har lager og begynder at se tegn på, at det sker.
Gå ikke glip af: Hvorfor halvlederaktier er 'næsten uinvesterbare' på trods af rekordindtjening midt i en global mangel
Mizuho-analytiker Jordan Klein og Bernstein-analytiker Stacy Rasgon tjekkede ind i denne uge med noter, der beskriver deres tvivl om, at boomet i chipsalget vil fortsætte ind i næste år.
"Det føles værre, at det har været på tværs af købssiden hele året," skrev Klein i et notat fredag. "Alle er super negative og forsigtige baseret på tjek fra Asien, der tyder på, at hukommelsespriserne falder, smartphones og pc'ers forsyningskæder falder, efterhånden som lagrene stiger, og efterspørgslen/ordrer aftager."
"Mens datacenter-/server- og autoforsyningskæder lyder godt, ser de færreste ud til at ønske at købe/føje til disse semiaktier, da man frygter, at svaghed andre steder vil skade alle semi-sentimenter og værdiansættelser," sagde Klein. "Og hvis udgifterne til cloud capex bliver skåret ned, kan det være spillet slut for nogle af de populære og ejede seminavne som Marvell Technology Inc.
+ 4.24% ,
+ 5.64% ,
+ 5.55%
MRVL,
Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
Nvidia Corp.
NVDA,
der er målrettet mod datacentret."
Rasgon skrev tirsdag, at "det føles som om, investorer venter på, at nogen blinker," da Wall Street forventer bekræftelse fra nogle chipproducenter i den kommende indtjeningssæson, at salget vil lide under overkøbt varelager.
"Den 'spidscyklus' versus 'stærkere i længere tid'-debatten er ikke længere en debat med multipler, der kollapser midt i bekymringer om dobbeltbestilling, forbrugersvaghed, inflation, makro og ny modvind (Shanghai, Ukraine osv.), og investorer søger nu aktivt. estimere nedskæringer," sagde Rasgon.
Læse: Slutningen på one-chip vidundere - hvorfor Nvidia, Intel og AMD's værdiansættelser har oplevet massive omvæltninger
Klein sporede desinvesteringen fra chips til softwaresektoren og bemærkede, at softwareaktier er steget betydeligt bedre end chipaktier fra det brede salg i første halvdel af juni. Klein sagde, at han ser en "større rotation" ud af spånlagre, efter en rotation ud af energi- og materialelagre.
I løbet af de seneste 31 dage har iShares Expanded Tech-Software Sector ETF
+ 4.26%
+ 4.45%
IGV,
er steget mere end 6%, mens PHLX Semiconductor Index
SOX,
er faldet mere end 4 % i samme periode. År til dato er IGV faldet 28%, og SOX-indekset er faldet mere end 31%.
Til sammenligning er Energy Select Sector SPDR ETF
+ 1.32%
+ 3.97%
XLE,
er faldet næsten 15 % i løbet af de seneste 31 dage, selvom det er den eneste State Street SPDR-sektor ETF, der er i positivt territorium for året, med en stigning på 30 %. Tilsvarende er Materials Select Sector SPDR ETF
XLB,
er faldet 9% i løbet af de seneste 31 dage, men i modsætning til energi er materiale-ETF'en faldet næsten 17% for året.
"Hvor meget af dette er virkelig sandt køb er stadig i tvivl," bemærkede Klein. "Det føles meget mere presset, da renten er trukket tilbage, og vækstfaktoren virker i forhold til inflationsvinderne."
Mizuhos cash equity-desk oplevede dog en nøgletrend torsdag med "salg i virkelig størrelse" af energiaktier og nogle "rigtige køb i højvækstsoftware."
"Ikke sikker på, om dette er penge, der kommer ind i software, der frygter en vedvarende bevægelse højere i sektoren eller bare mere dumping semi, der forventer dårlige guider og bekræftelse af, at efterspørgsel/ordrer aftager," skrev Klein og tilføjede, at de seneste samtaler i den seneste uge indikerer, at investorer er bliver endnu mere negativ over for chipsbeholdninger.
Mening: Disse 7 halvlederlagre kan være tæt på en bund. Dette diagrammønster viser, hvornår og hvor meget de kan vende tilbage.
På tirsdag, Morgan Stanley genoptog dækningen af AMD med en overvægtig vurdering, nu hvor investeringsselskabet er færdig med at rådgive Xilinx efter dets opkøb af AMD, men den optimisme strakte sig ikke så meget til andre chipproducenter. For sin del, kl AMD's analytikerdag for to uger siden, chip maker holdt sig til sin udsigter udstedt i maj, og sagde, at det forventer en gennemsnitlig årlig vækst på omkring 20% over de næste tre til fire år.
Den seneste indtjeningssæson har Intel Corp.
+ 3.21%
INTC,
fordoblet i forhold til sine bullish 2022-udsigter selvom det nuværende kvartal viser svaghedstegn. Og onsdag d. Intel forsinkede sin banebrydende ceremoni for sin Ohio fab da entusiasme i Kongressen for at støtte chipindustrien ser ud til at være aftaget.
Læse: Intel vinder det seneste race inden for chipbrug til skyen, siger KeyBanc Capital Markets
Qualcomm Inc.'s
+ 4.17%
QCOM,
udsigterne var positive, men analytikere kunne se støtte på kort sigt givet styrke i sin håndsætforretning. Nvidia reducerede sine udsigter på grund af Kinas nedlukninger og mistede Ruslands indtægter på grund af krigen i Ukraine, og Wall Street tog det som det længe ventede "cut" for aktien. Cisco udstedte også dårlige udsigter på grund af Kinas nedlukninger og aktier oplevede deres værste dag i mere end et årti.
Chip-udstyrsleverandører var mindre optimistiske på grund af fortsatte forsyningskædeproblemer, der holdt dem tilbage. Det var tilfældet med Applied Materials Inc.'s
+ 4.37% ,
+ 6.13% ,
+ 6.16% ,
+ 5.88%
AMAT,
ASML Holding NV
ASML,
Lam Research Corp.
LRCX,
, KLA Corp.
KLAC,
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/pessimism-on-chip-stocks-is-hitting-a-new-high-and-the-money-seems-to-be-flowing-toward-software- 11656097839?siteid=yhoof2&yptr=yahoo