Pfizer, Moderna projekterer 51 milliarder dollars i samlet vaccinesalg i år

Pfizer og Moderna forventer $51 milliarder i samlet vaccinesalg i det kommende år, selvom omicron-bølgen aftager dramatisk i mange dele af verden, og begge virksomheder mener, at pandemien er ved at skifte ind i en endemisk fase, hvor virussen vil være mindre forstyrrende for samfundet.

Pfizer forventer $32 milliarder i Covid-vaccinesalg for 2022, mens Moderna forventer mindst $19 milliarder i salg, sagde selskaberne i deres resultatopgørelser for fjerde kvartal, der blev offentliggjort i sidste måned.

Det er minimumssalg, der afspejler kontrakter, der allerede er blevet underskrevet af nationer over hele verden, der forudser deres behov for året. Men de kan være langt højere, afhængigt af virussens bane. Pfizer har netop hævet sin salgsvejledning til Covid-vaccine for 2022 med 1 milliard dollars fra sin tidligere prognose givet til investorer i tredje kvartal, mens Moderna hævede sin guidance med 2 milliarder dollars.

Selskabernes forventninger til 2022 kommer efter at have reserveret bumperindtægter i løbet af det første hele år af udrulningen af ​​Covid-vaccinen. Pfizer solgte 36.7 milliarder dollars af sin Covid-vaccine på verdensplan i 2021, hvilket repræsenterer 45 % af den samlede årlige omsætning på 81.2 milliarder dollars. Modernas vaccine er dets eneste kommercielt tilgængelige produkt, og salget på 17.7 milliarder dollars i 2021 repræsenterer reelt hele dets årlige omsætning på 18.5 milliarder dollars.

Vaccineproducenterne booker et stærkt overskud på deres skud. Moderna steg til rentabilitet efter udrulningen af ​​vaccinen og rapporterede 12.2 milliarder dollars i nettoindtægt for 2021 efter et nettotab på 747 millioner dollars i 2020, mens skuddene var under udvikling. Pfizers 2021-avance på vaccinen var i det høje 20%-interval og forventes at stige en smule i 2022, ifølge Chief Financial Officer Frank D'Amelio. Pfizer deler overskuddet fra vaccinen ligeligt med sin partner BioNTech.

Pfizers vaccine, Comirnaty, og Modernas, Spikevax, har begge fået fuld godkendelse fra Food and Drug Administration. Vaccinerne modtog nødbrugsgodkendelse i december 2020, efter at den hurtige udvikling begyndte i foråret samme år.

Pfizer er stadig langt væk den dominerende vaccine i både USA og EU, de to virksomheders nøglemarkeder. Omkring 58 % af alle Covid-skud administreret i USA var Pfizers og 37 % var Modernas, ifølge data fra Centers for Disease Control and Prevention. I EU var 71 % af alle indgivne doser Pfizers, mens 17 % var Modernas, ifølge Our World in Data.

Pfizer og Moderna forventer begge, at pandemien vil skifte til en endemisk fase, hvor virussen er mindre forstyrrende for samfundet. Michael Yee, analytiker hos Jefferies, sagde, at han forventer, at Moderna vil få et stærkt år, men den fremtidige efterspørgsel er uklar, da den hidtil usete bølge af omicron-infektion hurtigt falder i mange dele af verden.

"Markedet fortsætter med at diskutere den ultimative bane for efterspørgslen efter boosting i løbet af 2022 og for 2023 og derefter," sagde Yee til CNBC. "Der er en følelse af, at vi arbejder os ud af en pandemi og mere ind i en endemisk, hvor vi har set toppen bag os."

Jefferies har en hold-rating på Modernas aktie med et kursmål på $170. Modernas aktie er faldet 42% år til dato. Det handlede omkring $148 torsdag.

Modernas Chief Medical Officer Paul Burton fortalte analytikere under virksomhedens indtjeningsopkald i sidste uge, at den nordlige halvkugle bevæger sig ind i en periode, hvor nye infektioner, hospitalsindlæggelser og dødsfald er mere stabile. Modernas nøglemarkeder, USA og Europa, er placeret på den nordlige halvkugle.

Burton sagde, at Covid sandsynligvis vil følge et sæsonbestemt mønster som andre velkendte luftvejsvira såsom influenza. Selvom et flertal af befolkningen ikke vil være modtagelige for alvorlig sygdom, vil virussen stadig forårsage sygdom og død blandt de sårbare. Administrerende direktør Stephane Bancel sagde, at folk over 50 år og personer med helbredsproblemer stadig skal vaccineres mod Covid. Nøglemarkeder forbereder sig allerede på årlige boostere, sagde han.

"Nogle lande som Storbritannien og andre ønskede at sikre forsyningen, fordi de tror meget på, at det endemiske marked vil kræve årlige boostere," sagde Bancel til analytikere under selskabets indtjeningsopkald.

Bancel bemærkede også, at Modernas salgsfremskrivning på 19 milliarder dollar for dette år ikke inkluderer nogen ordrer fra USA, som modtager sin sidste forsendelse i april og ikke har underskrevet en kontrakt for efteråret. Moderna har også 3 milliarder dollars i vaccineordremuligheder oven i sine allerede underskrevne aftaler.

Bancel sagde, at han forventer, at en væsentlig del af disse optioner vil blive udnyttet af regeringer, uanset om en ny variant dukker op, hvilket kunne bringe virksomhedens 2022-vejledning til mindst 22 milliarder dollars, ikke inklusive eventuelle amerikanske ordrer.

Børn i USA er endnu ikke berettiget til Modernas vaccine. Modernas skud til teenagere i alderen 12 til 17 år er i øjeblikket under revision af FDA. Virksomheden venter med at indgive en ansøgning til FDA om at godkende sin vaccine til 6- til 11-årige, indtil skuddene til teenagere er blevet ryddet. Moderna forventer data om vaccinen til børn på 5 år og yngre i denne måned.

Da markedet diskuterer fremtidens vaccineefterspørgsel, mener ikke alle analytikere, at verden hurtigt bevæger sig mod en endemisk fase. Investeringsbanken Cowen mener, at den endemiske sæsonfase ikke vil dukke op før om to år. Hvis det er tilfældet, Modernas nuværende Covid-vaccine vil have længere og stærkere efterspørgsel, end mange forventer, ifølge Cowen. Boosters, der retter sig mod Covid-varianter, vil være afgørende fremover, ifølge en analytikernotat.

"Omicron gør det smerteligt indlysende, at vi endnu ikke er i den endemiske sæsonbestemte fase, og variantspecifikke boosts kan være vigtigere nu end nogensinde," skrev Cowen-analytiker Tyler Van Buren i notatet, der blev offentliggjort i sidste uge efter Modernas indtjening. Cowen har en markedspræstationsvurdering på Moderna med et prismål på $200.

Moderna annoncerede i sidste uge, at de er ved at udvikle en booster, der er rettet mod omicron og andre kendte varianter. Burton, den overlæge, sagde, at Moderna mener, at denne booster vil spille en afgørende rolle fremadrettet, fordi folk vil have brug for beskyttelse mod omicron såvel som den tidligere dominerende deltavariant, som fortsætter med at cirkulere over hele verden.

Modernas ultimative mål er at udvikle en årlig booster, der dækker tre store luftvejsvira - influenza, respiratorisk syncytialvirus og selvfølgelig Covid. Virksomhedens kandidat til en influenzavaccine kunne gå ind i fase tre forsøg i år, og dens RSV-vaccine er allerede flyttet ind i fase tre test. Yee, Jefferies-analytikerne, sagde, at Moderna skal demonstrere stærke, klare data, der viser en synlig vej til markedet for dets andre vacciner under udvikling.

"Det er selvfølgelig enormt vigtigt, fordi Covid-delen bliver mindre kritisk, efterhånden som vi skifter til en endemisk periode, og indtægterne vil formentlig være faldende," sagde Yee.

Moderna sagde, at dets vision er at skabe en abonnementsmodel for en pan-respiratorisk vaccine med en 10-årig forsyning af årlige boostere, fortalte Bancel analytikere under opkaldet. Moderna har aftalememoranda med Canada og Australien, sagde han. Bancel har tidligere sagt, at virksomheden sigter mod at have vaccinen klar i efteråret 2023 i nogle lande i et bedste tilfælde.

For Pfizer flytter analytikere fokus til virksomhedens Covid-behandlingspille, Paxlovid, som en vigtig indtægtskilde i 2022. CEO Albert Bourla sagde under Pfizers indtjeningsopkald i sidste måned, at virksomhedens antivirale pille, oven i dets vaccine, vil udstyre lande for bedre at håndtere virussen og bevæge sig ind i en endemisk fase.

Pfizer forventer et salg på $22 milliarder i år for Paxlovid. Den orale antivirale behandling viste 89% effektivitet til at forhindre hospitalsindlæggelse blandt personer med risiko for svær Covid i kliniske forsøg, når den blev administreret med et meget brugt HIV-lægemiddel. Det modtog nødtilladelse fra FDA i december.

Under virksomhedens indtjeningsopkald sagde Bourla, at 2022-salget for Paxlovid faktisk kan komme meget højere end vejledningen, som kun omfattede underskrevne aftaler eller dem, der var tæt på at blive afsluttet. Angela Hwang, Pfizers biofarmaceutiske chef, sagde, at Pfizer er i aktive diskussioner med over 100 lande rundt om i verden om Paxlovid. Den orale antivirale behandling har en højere fortjenstmargen end vaccinen, ifølge Pfizer CFO D'Amelio.

"Paxlovid har også en højere bruttomargin end Comirnaty, hvilket gør ethvert løft i Paxlovid-salget mere gunstigt for indtjeningen," skrev Argus-analytiker David Toung i et notat sidste måned. Argus har en købsvurdering på Pfizer og hævede sit kursmål til $65. Pfizer er faldet med omkring 18% år til dato. Aktien blev torsdag handlet omkring $48 per aktie.

Steve Scala, en Cowen-analytiker, sagde under indtjeningsopkaldet, at Pfizers vejledning om Paxlovid var konservativ. "Det ser ud til, at Pfizer blot har ridset overfladen på sit 2022-potentiale," sagde Scala.

Pfizer er også ved at udvikle en vaccine, der er rettet mod omicron. Bourla har sagt, at skuddet skulle være klar i denne måned, selvom han tidligere har bemærket, at det ikke er klart, hvordan eller hvornår omicron-vaccinen vil blive brugt. Bourla har også tidligere sagt, at et fjerde skud kan være nødvendigt, men det er vigtigt at vente på data fra undersøgelser.

Pfizers vaccine til børn under 5 år venter også på tilladelse. FDA havde søgt hurtigt at godkende de første to doser af skuddet i denne måned, men Pfizer forsinkede disse planer efter data viste, at de væsentligt lavere doser til små børn ikke var så effektive. Lægemiddelregulatoren venter nu på data om den tredje dosis, som Pfizer forventer i april.

I USA er Pfizers vaccine godkendt til personer i alderen 5 år og ældre og fuldt godkendt til personer på 16 år og ældre. Modernas vaccine er fuldt godkendt til voksne i alderen 18 år og ældre.