Pinduoduo slår estimater, Hongkong jubler over internetindtjening, uge ​​i gennemgang

Uge i gennemgang

• Asiatiske aktier havde generelt en relativt optimistisk uge, da præsident Biden besøgte regionen, og Kinas internetindtjeningssæson startede med et par overraskelser til opsiden i navne inklusive Alibaba, Baidu, Kuaishou, NetEase og Pinduoduo.
• Snapchats dybt skuffende indtjeningsmeddelelse i USA førte dog tirsdag til et sentimentalt fald i Asien.
• John Tuttle (næstformand og Chief Commercial Officer på New York Stock Exchange) sluttede sig til KraneShares CEO Jonathan Krane i et panel i Davos i denne uge, hvor han sagde, at han tror på, at NYSE vil se flere ADR-noteringer i Kina i fremtiden snarere end færre som regulatorer i USA og Kina arbejder hen imod en revisionsaftale. Se hele paneldebatten link..
• Statsrådet holdt en telefonkonference med rygter om et hundrede tusinde deltagere og opfordrede dem til at "... gribe tidsvinduet og stræbe efter at bringe økonomien tilbage til det normale spor", efter at PBOC lavede et dybere end forventet nedskæring til en ledende udlånsrente i fredags.

Fredagens vigtigste nyheder

Asiatiske aktier var for det meste højere i nat, da Hongkong klarede sig bedre, anført af internetaktier efter den stærke udvikling i USA-noterede kinesiske internetaktier i går.

Alibaba HK og Baidu HK steg henholdsvis +12.21% og +14.26% efter deres forventningsbaserede økonomiske resultater, som vi dækkede i gårsdagens notat.

Her til morgen, efter markedets lukning i Hong Kong, offentliggjorde e-handelsvirksomheden Pinduoduo (PDD US) indtjening, der slog analytikernes forventninger til omsætning, justeret EPS, månedlige brugere og aktive købere. Pinduoduos udgivelse er dækket nedenfor.

Efter lukningen i Hong Kong meddelte HKEX, at Hong Kong-noterede ETF'er vil blive tilføjet til Southbound Stock Connect. Selvom datoen for optagelsen ikke er blevet annonceret endnu, er investorer på fastlandet tilbøjelige til at være interesserede i vækstorienterede ETF'er såsom internetproxies. Der var også en meddelelse om lempelse af reglerne for udenlandske investorer på Kinas onshore obligationsmarked.

Pinduoduo (PDD US) rapporterede Q1 resultater før markedet åbne. Resultaterne overgik forventningerne, hvilket førte til et rally i aktier før markedet. Ledelsen var dog konservativ i sine udsigter. Desværre talte hverken ledelsen eller analytikere på indtjeningsopkaldet til udsigterne for Pinduoduo gennotering i Hong Kong. Jeg er chokeret over, at virksomheden endnu ikke har indgivet offentlig indgivelse, selvom de i teorien kan have indgivet privat. Ledelsen gjorde et godt stykke arbejde med at holde omkostningerne nede. De gjorde også et godt stykke arbejde med at opretholde rentabiliteten, hvilket er nøglen i dette markedsmiljø.

• Omsætningen steg med +7 % til 23.793 mia. RMB (3.753 mia. USD) i forhold til forventningerne på 20.649 mia.
• Gennemsnitlige månedlige brugere steg med +4 % og 7 % til 751.3 mm og 881.9 mm
• Samlede driftsomkostninger faldt til RMB 14.479B ($2.284B) fra RMB 15.568B
• Justeret nettoindkomst var RMB 4.200B ($662.6mm) op fra et tab på RMB -1.890B i forhold til forventningerne på RMB 2.65B
• Justeret EPS RMB 2.95 ($0.47) versus forventninger på RMB 1.52
• Kontanter på bøgerne steg til RMB 95.2B ($15B) fra RMB 92.9B

Hang Seng og Hang Seng Tech Index steg henholdsvis +2.89% og +3.8% på volumen, der var +25.7% højere end i går, hvilket er 85% af det 1-årige gennemsnit. 307 aktier steg, mens 161 faldt. Hongkong short sale-volumen steg med +19.28% fra i går, hvilket er 88% af det 1-årige gennemsnit. Vækstfaktorer klarede sig bedre end værdifaktorer, da large caps klarede sig bedre end small caps. Alle sektorer var i grønt, ledet af diskretionær, som vandt +6.63%, sundhedsvæsen, der vandt +3.89%, og kommunikation, der steg +2.53%. Udkonkurrerende undersektorer omfattede kontraktforskningsorganisationer (CRO'er eller outsourcet farmaforsknings- og produktionsarbejde), e-handel og cloud-aktier. Sydgående aktiemængder var gennemsnitlige i blandet handel, selvom Tencent så et lille nettosalg, og Meituan så et lille nettokøb.

Shanghai, Shenzhen og STAR Board divergerede for at lukke henholdsvis +0.23%, 0.00% og -1.05% på volumen, der faldt -1.2% fra i går, hvilket er 75% af det 1-årige gennemsnit. 1,574 aktier steg, mens 2,743 aktier faldt. Large og mega caps klarede sig bedre end small caps, mens vækst- og værdifaktorer var lige. Topsektorerne var energi, der steg +2.33%, sundhedspleje, der steg +1.6%, og finanssektoren, der steg +0.88%. I mellemtiden faldt kommunikationen -0.12% og fast ejendom faldt -0.7%. CRO'er og energiudforskning var blandt de bedste undersektorer, mens cement-, halvleder- og softwareaktier var ude. Udenlandske investorer købte fastlandsaktier for 581 millioner dollars via Northbound Stock Connect. Statsobligationer steg, CNY steg med +0.43 % over for den amerikanske dollar til 6.71, og kobber steg med +0.84 %.

Sidste nat valutakurser, priser og udbytter

• CNY / USD 6.70 mod 6.74 i går
• CNY / EUR 7.18 mod 7.23 i går
• Udbytte på 1-dages statsobligation 1.20% mod 1.25% i går
• Renter på 10-årig statsobligation 2.70% mod 2.71% i går
• Afkast på 10-årig China Development Bank-obligation 2.94% mod 2.93% i går
• Kobberpris + 0.84% natten over