(Bloomberg) — Den lunkne modtagelse af Polestar Automotive Holding, det seneste elbilfirma, der er blevet børsnoteret i USA, sender en ildevarslende besked til andre startups: Udrensningen er ikke slut.
Mest læst fra Bloomberg
Ja, bilindustrien er på vej til en transformation, efterhånden som oliepriserne stiger, og behovet for renere transport bliver mere og mere tydeligt. Men den løbske inflation og en truende økonomisk afmatning gør investorerne bange for spekulative investeringer, som inkluderer elbilproducenter på trods af den kommende revolutions tillokkelse.
Polestars lunne velkomst - aktien sprang 16% på sin første handelsdag fredag og faldt derefter 15% mandag - er det seneste bevis på denne skepsis. Den svenske elbilproducent blev børsnoteret efter fusionen med blankcheck-virksomheden Gores Guggenheim Inc. Selskabets markedsværdi ligger på omkring 24 milliarder dollars ved mandagens lukning.
"EV-aktier havde stor gavn af den overflod af likviditet, der havde slynget rundt i systemet i to år," sagde Matthew Maley, chefmarkedsstrateg hos Miller Tabak + Co. "Nu hvor denne likviditet forsvinder, bliver investorerne nødt til at revaluere disse EV-navne."
Strammere markedsvilkår er ikke de eneste hindringer for startups. Udfordringerne er mangfoldige, med stigende råvareomkostninger, mangel på forsyningskæder, der nægter at give op, og høje bilpriser truer med at tynge efterspørgslen. Enhver ny aktør i EV-industrien er i en særlig vanskelig situation, da materialer, der bruges i EV-batterier, har oplevet noget af den mest intense inflation, hvilket tvinger virksomheder til at hæve prisen på deres i forvejen dyre biler, lastbiler og SUV'er.
Dertil kommer, at bilproducenterne endnu ikke har loyale kundebaser at læne sig op ad. Det er en stor fordel for trofaste som General Motors Co., Ford Motor Co. og endda førende på elbilmarkedet Tesla Inc.
"Når du bruger den slags penge på et køretøj, vil du i det mindste have, at det skal være pålideligt og vide, at virksomheden vil eksistere om et par år," sagde Greg Martin, administrerende direktør og medstifter af Rainmaker Securities.
Adskillige elbilproducenter har på det seneste set den indledende begejstring for deres aktier forsvinde. Anaheim, Californien-baserede Phoenix Motor Inc. handler næsten 11% under børsnoteringen den 7. juni på $7.50 pr. aktie. Rivian Automotive Inc. er faldet 64 % siden debuten i november, mens Luxembourgs Arrival SA har tabt mere end 90 % siden børsnoteringen i USA.
De er en del af en bredere bølge af svagheder blandt de seneste børsnoteringer, da investorer viger tilbage for risiko på grund af højere markedsvolatilitet - en hovedårsag til, at dette har været det svageste første halvår i næsten to årtier for globale aktieudbud.
Alligevel afspejler markedsvurderingerne af EV-startups Rivian eller Lucid Group Inc. stadig ikke alle risiciene fuldt ud, sagde eksperter. Rivian er i øjeblikket vurderet til omkring $26 milliarder, mens Lucid Group står på omkring $31 milliarder. Til sammenligning er århundredgamle Ford, som har en række elbiler, der kommer ud i de næste par år, omkring 48 milliarder dollars værd.
Rivian-aktier handles til et multiplum af 129 gange salget, og Lucid til 359 gange. For Ford svinger det tal omkring 0.4 gange ifølge Bloomberg-data. For EV-banebrydende Tesla, der ofte kritiseres for sin egen høje værdiansættelse, er pris-til-salg-multiplen 12.
"Hele EV-sektoren - Tesla inkluderet - forbliver overvurderet baseret på alle konventionelle målinger," sagde Steve Sosnick, chefstrateg hos Interactive Brokers. Mens investorer stadig er villige til at betale en præmie for udsigten til en EV-fremtid, er det bestemt ikke alle startups, der kan opfylde løftet, som markedet prissætter, sagde Sosnick. "Det lover flere udsving fremad, efterhånden som investorer hæmmer de endelige vindere og tabere."
(En tidligere version korrigerede en henvisning til en børsnotering i overskriften.)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/polestar-ipo-lukewarm-debut-troubling-124913863.html