Powell står igen over for politisk pres, efterhånden som bekymringerne over økonomien stiger

Federal Reserve formand Jerome Powell står over for mere intense politiske spørgsmål om centralbankens politiske tiltag, denne gang fra den anden side af gangen.

Ikke fremmed allerede for politisk pres, Fed-chefen var i denne uge i fokus for bekymring fra senator Sherrod Brown. Ohio-demokraten stak af et brev til Powell, advarer om potentielle jobtab fra Feds renteforhøjelser, som den bruger til at bekæmpe inflationen.

"Det er din opgave at bekæmpe inflationen, men samtidig må du ikke miste dit ansvar af syne for at sikre, at vi har fuld beskæftigelse," skrev Brown. Han tilføjede, at "potentielle jobtab forårsaget af monetære overstramninger kun vil forværre disse forhold for arbejderklassen."

Brevet kommer med Fed mindre end en uge fra dets to-dages politiske møde, der i vid udstrækning forventes at afslutte den 2. november med en fjerde på hinanden følgende rentestigning på 0.75 procentpoint. Det ville bringe centralbankens benchmarkfondsrente til et interval på 3.75 %-4 %, det højeste niveau siden begyndelsen af ​​2008 og repræsenterer det hurtigste tempo i den politiske stramning siden begyndelsen af ​​1980'erne.

Uden at anbefale en specifik fremgangsmåde bad Brown Powell om at huske, at Fed har et tostrenget mandat - lav inflation såvel som fuld beskæftigelse - og anmodede om, at "de beslutninger, du træffer på det næste FOMC-møde, afspejler din forpligtelse til det dobbelte mandat ."

Sidste gang Fed hævede renten, fra 2016 til december 2018, modstod Powell visnende kritik fra tidligere præsident Donald Trump, som ved en lejlighed kaldte centralbankerne "benhoveder" og så ud til at sammenligne Powell ugunstigt med den kinesiske præsident Xi Jinping hvornår spurgte han i et tweet, "Hvem er vores største fjende?"

Demokrater, inklusive daværende præsidenthåb Joe Biden, kritiserede Trump for hans Fed-kommentarer, der insisterer på, at centralbanken skal være fri for politisk pres, når den udformer pengepolitikken.

Browns holdning var betydeligt mere nuanceret end Trumps - selvom det var lige så usandsynligt, at det ville flytte urskiven på pengepolitikken.

"Formand Powell har gjort det ret klart, at de nødvendige betingelser for, at Fed kan opnå fuld beskæftigelse, er lav og stabil inflation. Uden lav og stabil inflation er der ingen måde at opnå fuld beskæftigelse på,” siger Mark Zandi, cheføkonom for Moody's Analytics. "Han vil holde fast i sine våben med dette. Jeg ser ikke, at dette har nogen væsentlig indflydelse på beslutningstagningen i Fed."

Selv om det højst sandsynligt er en reaktion på en skiftende tone fra nogle Fed-embedsmænd og et lille skift i de økonomiske data, har markedets forventninger til pengepolitikken ændret sig en smule.

Handlende har sluttet fred med stigningen på tre kvarter i næste uge. Men de ser nu kun en 36 % chance for endnu et sådant træk på decembers møde i Federal Open Market Committee, efter tidligere at have vurderet det til en næsten 80 % sandsynlighed, ifølge CME Group data.

Denne ændring i følelsen er kommet efter advarende bemærkninger om alt for aggressive politikker fra flere Fed-embedsmænd, herunder næstformand Lael Brainard og San Franciscos regionale præsident Mary Daly. I bemærkninger i slutningen af ​​sidste uge sagde Daly, at hun leder efter et "step-down"-punkt, hvor Fed kan bremse tempoet i sine rentebevægelser.

"Demokratiseringen af ​​Fed er spørgsmålet for markedet, hvor meget magt de andre medlemmer har i forhold til formanden. Det er svært at vide,” sagde Quincy Krosby, chief equity strateg hos LPL Financial. Med hensyn til Browns brev sagde Krosby: "Jeg tror ikke, det kommer til at påvirke ham. … Det er ikke presset fra politikerne, som kan forventes.”

En talsmand fra Fed erkendte, at Powell modtog Brown-brevet og sagde, at normal politik er at reagere direkte på sådan kommunikation. Tidligere har Powell generelt været afvisende, når han blev spurgt, om politisk pres medvirker til beslutningstagning.

Sammen med den ophedede kritik fra Powell og nudging fra Brown, har Powell også mødt kritik fra andre på Capitol Hill.

Sen. Elizabeth Warren, den ultra-progressive Massachusetts-demokrat og tidligere præsidentkandidat, har kaldt Powell farlig og advarede for nylig også om, hvilken effekt rentestigninger kunne have på beskæftigelsen. Sen. Joe Manchin (DW. Va.) kritiserede også sidste år Powell for Feds fladfodede reaktion på den tidlige stigning i inflationen.

"Jeg tror ikke nødvendigvis, at Powell vil spænde over for det politiske pres, men jeg spekulerer på, om nogle af hans kolleger begynder at gøre det, nogle af duerne, der er blevet høgagtige," siger Peter Boockvar, investeringschef hos Bleakley Advisory Group . "Beskæftigelsen er fin nu, men efterhånden som månederne går, og væksten fortsætter med at aftage, og afskedigelserne begynder at stige i et mere bemærkelsesværdigt tempo, må jeg tro på, at presset vil vokse."

Løngevinsten har været stærk alle år, men en række virksomheder har sagt, at de enten stopper ansættelser eller skærer ned, efterhånden som de økonomiske forhold bliver blødere. EN bremse økonomien og stædigt høj inflation gør baggrunden vanskelig for valget i november, hvor demokraterne forventes at miste kontrollen over Parlamentet og muligvis Senatet.

Med de høje indsatser i tankerne, vil både markeder og lovgivere lytte nøje til Powells pressekonference efter mødet næste onsdag, som kommer seks dage før valget.

»Han kender presset. Han ved, at politikerne er mere og mere nervøse for at miste deres pladser,” sagde Krosby. "Der er meget lidt, han kunne gøre på dette tidspunkt, forresten, for at hjælpe nogen af ​​parterne."