Powell har chancen for at nulstille markedsforventningerne hos Jackson Hole

(Bloomberg) - Tilmeld dig New Economy Daily nyhedsbrevet, følg os @ økonomi og abonner på vores podcast.

Mest læst fra Bloomberg

Federal Reserve-formand Jerome Powell vil have en chance - hvis han vil tage den - for at nulstille forventningerne på finansmarkederne, når centralbankfolk samles i denne uge ved deres årlige Jackson Hole-retræte.

Powell taler om de økonomiske udsigter fredag ​​kl. 10 Washington-tid og forventes at genudtale Feds beslutning om at blive ved med at hæve renten for at få inflationen under kontrol, selvom han sandsynligvis vil stoppe med at signalere, hvor store embedsmænd vil gå, når de mødes næste måned.

"Det er alles top-of-mind spørgsmål: Hvor meget vil Powell mikro-administrere finansielle forhold? Vi er nået til et punkt, hvor økonomien viser tegn på afmatning, siger Laura Rosner-Warburton, senior amerikansk økonom ved MacroPolicy Perspectives i New York. "Hvis vi ikke ser mere opbremsning i dataene og i stedet for tingene hopper af, så bliver Fed nødt til at styre de finansielle forhold mere aktivt."

Powells tale vil markere højdepunktet på den to-dages konference i Wyomings Grand Teton-bjerge. Den prestigefyldte begivenhed, som tidligere har været brugt af Fed-stole som et mødested for at fremsætte vigtige politiske meddelelser, samler toppolitiske beslutningstagere fra hele verden.

Medlem af Den Europæiske Centralbanks direktion, Isabel Schnabel, taler i et panel lørdag. Bank of Englands guvernør Andrew Bailey vil være blandt de tilstedeværende, men ECB-præsident Christine Lagarde har ikke planer om at deltage.

Amerikanske aktier er steget siden Feds sidste politiske møde i slutningen af ​​juli midt i voksende forventninger om, at centralbanken vil begynde at bremse opstramningstempoet, samt tegn på, at inflationspresset kan aftage.

Historien fortsætter

Investorer har for det meste været upåvirkede af skarpe påstande fra politiske beslutningstagere undervejs om, at deres kamp mod inflationen langt fra er slut, selvom formanden selv endnu ikke har talt siden hans pressekonference den 27. juli efter mødet.

Dette års konference afholdes personligt for første gang siden 2019. Sidste år blev den flyttet til et virtuelt format kun få dage i forvejen, da delta-varianten af ​​Covid-19 fejede ind over hele landet. Inflationen var på det tidspunkt steget et godt stykke over Feds mål på 2 %, men i sin tale til forummet understregede Powell, at dette pres sandsynligvis ville vise sig at være forbigående og ikke virkede bredt funderet.

Nu, et år senere, er inflationen tæt på de højeste niveauer i fire årtier, og Powell har indrømmet, at Feds analyse var forkert, og at politikerne burde være begyndt at hæve renten hurtigere.

I lyset af den baggrund – på trods af den seneste månedlige rapport om forbrugerpriser, der vækker en vis optimisme om, at inflationen kan have toppet – vil Powell formentlig holde sig til en hård linje, sagde Kevin Cummins, cheføkonom i USA hos NatWest Markets i Stamford, Connecticut.

"De er så fokuserede på at gøre dette delvist, bare fordi de sidste år skruede op med hele den 'forbigående' ting, og de indser, at den ene ting, de kan gøre nu, er at stramme politikken, og det vil bremse inflationen," sagde Cummins.

Fed hævede sin benchmarkrente med tre fjerdedele af et procentpoint på sit politiske møde i juli efter en stigning af samme størrelse måneden før. Ryg-til-ryg-bevægelserne markerede det hurtigste tempo i opstramningen siden begyndelsen af ​​1980'erne.

I øjeblikket ser investorerne lignende odds til enten et halvt point eller et andet tre-kvarts pointforhøjelse ved Feds samling den 20.-21. september. August-tal om job og forbrugerpriser udsendes fra Labour Department inden da, og vil sandsynligvis være den afgørende faktor for, hvilken mulighed Fed-embedsmændene vælger.

I Europa har politiske beslutningstagere en lignende debat om, hvor stor den næste renteforhøjelse skal være. ECB er bagud med sine kolleger i at reagere på rekordinflation og begyndte først lige at hæve renten i juli. Efter sidste måneds stigning på et halvt point, har mange politiske beslutningstagere endnu ikke signaleret, om de læner sig mod endnu et sådant skridt i september eller et mindre skridt på et kvart point, efterhånden som recessionsrisici stiger.

Som det eneste bestyrelsesmedlem til stede ved denne uges konference vil Schnabel tale fra en autoritetsposition. Hendes bemærkninger under et panel om "udsigterne for politik efter pandemi" kan kaste lys over, hvordan ECB planlægger at jonglere med kortsigtede udfordringer såsom stædigt højt prispres og en svækkelse af økonomien med langsigtede, der inkluderer klimaændringer.

Udover på kort sigt er det store spørgsmål, hvor højt Fed og dens modparter rundt om i verden i sidste ende vil tage renten.

Kansas Citys Fed-præsident Esther George, hvis bank er vært for det årlige Jackson Hole-symposium, sagde torsdag, at uanset om politikerne vælger endnu en stor forhøjelse i næste måned eller begynder at skifte ned til mindre, kan de blive nødt til at blive ved med at hæve renterne i et stykke tid, indtil de er "fuldstændig overbevist" om, at inflationen er på vej ned.

"Hvor meget hæver du renterne? Jeg tror ikke, vi kommer til at vide det. Vi kommer ikke til at vide, før vi begynder at se, hvordan nogle af disse variabler kommer sammen - hvordan udbuds- og efterspørgselsstykkerne udfolder sig - for at vide præcis, hvor det stoppunkt er," sagde George. "Men jeg tror, ​​som du har hørt andre sige, at vi bliver nødt til at være meget klare på, at vi skal være fuldstændig overbeviste om, at det tal er ved at falde."

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP