(Bloomberg) — Federal Reserve-formand Jerome Powell vil sandsynligvis bremse tempoet i rentestigningerne efter front-loading-politikken med en anden træk 75 basispointforhøjelse i næste uge, sagde økonomer undersøgt af Bloomberg.
Mest læst fra Bloomberg
De forventer, at Federal Open Market Committee hæver renterne med et halvt procentpoint i september, og derefter skifter til kvartpoints-forhøjelser på de resterende to møder af året. Det ville løfte den øvre grænse for centralbankens politiske mål til 3.5 % ved udgangen af 2022, det højeste niveau siden begyndelsen af 2008.
For mødet i september er undersøgelsen lidt mere dueagtig end rentefutures på de finansielle markeder, som i øjeblikket indpriser over en 50 % chance for en stigning på 75 basispoint, forudsat en bevægelse på 75 basispoint i næste uge. Men den bredere vej, som økonomer forestiller sig, er lidt mere høgeagtig end den, som markedspriserne antyder.
Det er også stejlere end forventet før juni-mødet, hvor FOMC-prognosen steg til 3.4 % ved årets udgang og 3.8 % i 2023.
Junis stigning på 75 basispoint var den største stigning siden 1994. Powell har sagt, at enten 50 eller 75 basispoint ville være på bordet på Feds møde den 26.-27. juli, selvom kommentarer fra mange politiske beslutningstagere har centreret sig om et 75 basispoint. bevæge sig.
Undersøgelsen af 44 økonomer udført fra den 15. til den 20. juli forudser, at Fed vil hæve renten med yderligere 25 basispoint i begyndelsen af 2023 og nå et højdepunkt på 3.75 %, før den stopper og begynder at sænke renten inden årets udgang.
"Det stadig stærke arbejdsmarked og solide forbrugsudgifter giver spillerum for Fed til at fortsætte med hurtigt at hæve styringsrenten," sagde Oxford Economics amerikanske cheføkonom Kathy Bostjancic i et svar på en undersøgelse.
Der er en overvældende konsensus om, at FOMC vil hæve 75 basispoint i denne måned, hvor kun én prognoser - det amerikanske økonomihold hos Nomura Securities - leder efter en stigning på et helt procentpoint. Fed-guvernør Christopher Waller, en af de mere høgagtige politiske beslutningstagere, har godkendt et træk på 75 basispunkter, og Atlantas Fed-præsident Raphael Bostic advarede om, at en for dramatisk bevægelse ville have negative afsmittende virkninger.
Hvad Bloomberg Economics siger ...
"Bloomberg Economics mener, at en stigning på 75 bp rammer den rigtige balance. Risikoen for, at inflationen stiger, er høj. Med Covid-tilfælde, der stiger igen, og krigen i Ukraine stadig raser, er det sandsynligt, at vi ikke har set det sidste negative udbudschok. Og med inflationsforventningerne allerede på vaklende grunde, er Fed nødt til at handle præventivt, før forventningerne bliver frigjort."
— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby og Eliza Winger
Fed søger at afkøle den økonomiske efterspørgsel som reaktion på stigende priser, der har varet længere end forventet, og har givet anledning til bekymring for, at inflationsforventningerne kan blive uhængende. Forbrugerprisindekset steg 9.1 % i juni fra et år tidligere i en bred fremgang, den største stigning siden 1981.
Hvis Fed leverer endnu et træk på 75 basispoint i næste uge, ville den kombinerede stigning på 150 basispoint over juni og juli repræsentere den stejleste stigning i Fed-renterne siden begyndelsen af 1980'erne, da Paul Volcker var formand og kæmpede mod skyhøj inflation. Der er ingen appetit på en stigning i fuld point på noget tidspunkt i løbet af denne rentecyklus, ifølge næsten alle økonomerne i undersøgelsen.
Økonomerne forventer, at Fed i sidste ende vil optrappe sine reduktioner i sin balance, som startede i juni med udløbet af udløb af værdipapirer. Fed er ved at indfase sine reduktioner til et endeligt tempo på 1.1 billioner dollars om året. Økonomer projekt, der vil bringe balancen til 8.4 billioner dollars ved årets udgang, faldende til 6.5 billioner dollars i december 2024.
De fleste af de adspurgte siger, at embedsmænd vil ty til direkte salg af pantesikrede værdipapirer i overensstemmelse med deres erklærede præference for kun at holde statsobligationer på længere sigt. Blandt dem, der forventer salg, er der en bred vifte af synspunkter om, hvornår salget vil begynde, og de fleste ser det starte i 2023 eller senere.
På mødet i juli forventes FOMC-erklæringen at bibeholde sit sprog, der giver vejledning om renter, der lover løbende stigninger, uden specificitet om størrelsen af justeringerne.
De fleste økonomer forventer én dissens på mødet. Kansas Citys Fed-præsident Esther George, der var dissens på det sidste møde til fordel for en mindre forhøjelse, har advaret om, at alt for bratte ændringer i renten kan underminere Feds evne til at nå sin planlagte rentebane.
Wall Street-økonomer har for nylig rejst flere bekymringer om potentialet for recession, da Fed strammer pengepolitikken midt i modvind, herunder høje energipriser og Ruslands invasion af Ukraine.
"Fed er mellem en sten og et hårdt sted; vi kan ikke komme ud af det inflationære miljø, vi er i, uden at lide nogle smerter og ar,” sagde Diane Swonk, KPMG LLP cheføkonom.
Økonomerne er blandede med hensyn til udsigterne, hvor 48 % ser en recession som sandsynlig i de næste to år, 40 % ser en tid med nul eller negativ vækst sandsynlig, og resten ser efter, at Fed opnår en blød landing med fortsat vækst og lav vækst. inflation.
Mens Fed-embedsmænd har sagt, at de ser vedvarende høj inflation som den største risiko, de står over for, er økonomer delte, hvor 37 % ser inflationen som den største risiko og 19 % ser for meget stramning, der fører til recession, som den største bekymring. Resten ser bekymringerne som omtrent lige store.
Ud over aftagende rentestigninger ser økonomerne, at Fed i sidste ende vender kursen som reaktion på lavere vækst og inflation. En flerhed på 45 % ser de første rentenedsættelser i 2023's andet halvår, mens 31 % forventer nedsættelser i første halvår af 2024. Derimod ser markederne topsatser nået i første kvartal af 2023, med en nedsættelse senere på året.
"Inflationen bør begynde at falde hurtigt fra næste marts og frem, da priserne på boliger, brugte biler og benzin ser mere gunstige ud fra år til år," siger James Knightley, international cheføkonom hos ING Financial Markets. "Dette kan åbne døren til en rentenedsættelse i 2. kvartal."
Økonomer forventer, at centralbanken kan stoppe sine renteforhøjelser i god tid før inflationen, målt ved Feds foretrukne mål, når sit mål på 2 %. En flerhed på 46 % ser, at Fed standser sin stramning med PCE-kerneinflation, eksklusive fødevarer og energi, på 3.6 % til 4 %. Kerneinflationen var 4.7 % i maj med denne metric.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/powell-seen-slowing-fed-hikes-110000548.html