Powell vil ikke bryde S&P 500 Rally; Lønvækst letter

Hvis markederne har ret, vil morgendagens Fed-møde-politikerklæring annoncere den næstsidste renteforhøjelse i cyklussen med et kvart-points træk, der forventes at blive matchet den 22. marts. Federal Reserve-formand Jerome Powell har sandsynligvis andre ideer . Det er grunden til, at S&P 500 bakkede op fra et niveau på seks uger i mandags, men markederne styrkede sig tirsdag, efter at Employment Cost Index viste en blødere lønvækst i 4. kvartal.

X

Powell kan komme med en sag om, hvorfor renterne muligvis skal gå en smule højere og blive der i længere tid, end investorerne satser. Alligevel fordoblede Wall Street sin tro på, at renteforhøjelser er ved at være slut. Faktisk faldt odds for en stigning i et kvart point i marts fra 98 % mandag til 82.5 % i dag, ifølge CME Groups FedWatch .

Selvom markederne kan vise sig at være rigtige, handler denne uges Fed-måling om, at Fed holder mulighederne åbne. Powell har ingen interesse i at give foder til S&P 500 for at bevæge sig højere, og Treasury-renterne til at bevæge sig lavere.

Den store fortælling vil være, hvordan Powell karakteriserer risikobalancen. Hvis han siger, at de nu er balanceret mellem højere end forventet inflation og lavere inflation midt i en svækket økonomi, vil S&P 500 skyde højere. Men han er formentlig ikke villig til at tage dertil endnu og vil fortsætte med at sige, at inflationsrisici er opadrettede.

Et endnu tydeligere S&P 500-rallysignal ville komme, hvis Fed dropper sit sprog og siger, at den politiske komité forventer "igangværende stigninger" i Feds styringsrente. De fleste forventer, at sproget forbliver.

Fed-mødereferat Brandadvarselsskud

Referater fra Fed-mødet i midten af ​​december fremhævede politikernes bekymring over en "ubegrundet lempelse af de finansielle forhold." Samlede finansielle markeder kunne "komplicere udvalgets bestræbelser på at genoprette prisstabilitet," står der i referatet.

Denne bekymring kan være top i sindet for politikere, der går ind i denne uges Fed-møde. Det skyldes, at Chicago Feds måling af de nationale finansielle forhold frem til 20. januar viste, at de var nemmere end nogensinde, siden renteforhøjelserne startede i marts sidste år.

Alligevel vil Powells pressekonference kl. 2 i morgen efter Fed-mødets afslutning næppe være det sidste ord om udsigterne til renteforhøjelser. Uden tvivl vil mængden af ​​arbejdsmarkedsdata i denne uge have mere indflydelse på markederne end Powell.

Job, løndata er nøglen

Tirsdag morgen viste arbejdsministeriets beskæftigelsesomkostningsindeks, at kompensationsomkostningerne steg 1 % i 4. kvartal i forhold til de forventede 1.1 %. Kompensationen steg dog 5.1 % i forhold til et år siden, et lille stigning fra væksten på 5 % i 3. kvartal.

Økonomer er meget opmærksomme på lønstigninger for arbejdstagere i den private sektor, eksklusive dem i incitamentsbetalte erhverv, som en god indikator for den underliggende lønstigning. I 4. kvartal steg lønnen i denne kategori med 0.9 %, eller 3.6 % årligt. Denne foranstaltning udelukker erhverv, hvor lønnen er drevet af provisioner, som kan være mere påvirket af cykliske op- og nedture.

ECI-rapporten har øget betydningen, idet Fed understreger behovet for lavere lønvækst for at bringe inflationen tilbage til målet på 2 %. Powell har sagt, at en lempelse af lønvæksten til 3.5 % ville være tilstrækkelig.

Med både forbrugerforbrug og produktion viser svaghedstegn, vil fredagens jobrapport i januar give flere beviser for, om økonomiens sidste store styrkekilde er ved at give efter. Analytikere forventer en solid fremgang på 185,000 job, men den gennemsnitlige timelønsvækst ses aftage til 4.4 % fra 4.6 % i december.

S&P 500 opsætning

I tirsdagens aktiemarkedsaktion steg S&P 500 1.5 % efter ECI-rapporten. Gennem mandagens lukning var S&P 500 steget med 12.3 % i forhold til dets laveste lukning af bjørnemarkedet den 12. oktober, men var stadig 16.2 % under det højeste niveau nogensinde.

I fredags steg S&P 500-tallet omkring 4094 og lavede et tredje løb med clearing 4100 siden starten af ​​december. Det er nøgleniveauet at holde øje med lige nu.

Sørg for at læse IBD'er The Big Picture hver dag for at forblive synkroniseret med markedsretningen, og hvad det betyder for dine handelsbeslutninger.

Efter ECI-dataene faldt den 10-årige statsrente til 3.52 % fra 3.55 % mandag.

DU KAN MÅSKE OGSÅ LIDE:

Feds nye nøgleinflationsrate faldt i december

Deltag i IBD Live og lær de bedste teknikker til læsning og handel fra professionelle

Fang den næste vindende aktie med MarketSmith

Sådan tjener du penge på lagre i 3 enkle trin

Futures: Markedet samler sig i Fed; AMD, Snap er nøglebevægelser sent