Med få undtagelser blev aktierne i sidste uge ødelagt i kølvandet på kommentarer fra Federal Reserve-formand Jerome Powell, der næsten sikrede en renteforhøjelse på et halvt point på Federal Open Market Committees kommende møde i maj. Under en paneldebat i Den Internationale Valutafond kanaliserede Powell sin bedste Paul Volcker og foreslog kraftigt, at Fed kunne udløse flere halvpointforhøjelser i år, hvis inflationen ikke viser tegn på afkøling.
Markets reagerede på Powells høgagtige snak på en måde, der så ud til at tage højde for fornyet respekt for beslutsomheden hos manden, der lyder som om han gør det til sin mission at få greb om inflationen. Flere af Powells kolleger i FOMC-guvernørerne har også været højrøstede med at gå ind for store og hyppige renteforhøjelser for at bekæmpe inflationen. Råolie faldt 4.6 % for ugen – faldende i fem af de seneste syv uger – og den 10-årige amerikanske statsrente endte fredag tilbage over 2.90 % på det højeste niveau siden december 2018.
Ved at slette gevinster fra tidligere på ugen solgte S&P 500 ud torsdag eftermiddag og sluttede ugen lavere med 2.7 %. Fast ejendom og dagligvarer var de eneste to sektorer, der opnåede ugentlige gevinster, om end små, mens sektorer, der nyder godt af højere inflation klarede sig dårligst: Energi (XLE)
For mere end fire årtier siden beklædte Paul Volcker Jerome Powells job og var en kriger, der kæmpede en lignende kamp mod inflationen tidligt i sin regeringstid som leder af Fed fra 1979 til 1987. Præsident Jimmy Carter udnævnte 6-fods, 7-tommer, cigar-rygende " Tall Paul" for at være den 12. Federal Reserve-formand, som specifikt har til opgave at lægge låg på løbsk inflation.
Paul Volcker under Senatets bekræftelseshøringer om at være formand for Federal Reserve - juli 1979
Bettmann arkiv
Da Volcker tiltrådte i august 1979, løb forbrugerprisinflationen, som den er i dag, med et årligt klip på 9%. Den effektive federal funds-rente var 10.7%. Tre måneder inde i Volckers periode var det oppe på 15.3 %. Inflationen fortsatte stædigt med at stige og toppede med 14.8 % i marts 1980. Volcker mødte dæmonen slag for slag, og hævede fondsrenten til 19.5 % i april, selvom økonomien allerede var faldet ind i recession i januar.
Volcker fortsatte med at stramme pengemængden og hæve lånerenterne, indtil inflationen var død og begravet, og marts 1980 viste sig at være en vandskelmåned, hvorefter inflationen startede en 40-årig strækning, da den i gennemsnit var 3.3 % og kun meget sjældent kom over 5 % .
Aktier, inflation, rentesatser: august 1979 – april 2000
Ycharts
Aktier led sideværts skade, mens Volcker førte krig mod inflationen uden at vinde terræn de første tre år af hans formandskab, men i august 1982 begyndte markedet et episk tyreløb, der ville galoppere de næste 18 år. En investering i Vanguard 500 Index-fonden, den eneste måde at spore S&P 500 dengang, var fordoblet i værdi i oktober 1983 siden starten af Volckers periode 50 måneder tidligere. Det var blot en forsmag på, hvad der fulgte de næste to årtier. Hvis man ikke tæller gebyrer eller skatter med, ville en investering på 10,000 USD i S&P 500, da Volcker tog sit Fed-job i 1979, mangedoble sig næsten 14 gange til 148,737 USD ved tyremarkedets højdepunkt i april 2000.
Dette har været historien om aktiemarkedet i de sidste 150 år: perioder med kortvarige smerter mellem dem med meget større gevinster i tidens fylde. Hvis Powell og Fed slår inflationsdragen ihjel, vil slaget sandsynligvis kræve ofre, men vise sig at være positivt for aktierne på vejen. Bare lad være med at investere penge, som du skal lægge hænderne på næste måned.
Aktieindkomstunivers: Selv med et fald på næsten 2% i denne uge, er Alerisk MLP (AMLP
I løbet af en uge, hvor meget få aktier vandt terræn, var det værste sted at være, hvis du jagtede renter, i realkreditinstitutter. Det iShares begrænsning af realkreditlån (REM -4.3%) ETF giver saftige 6.7%, men omfanget af prisfaldet i denne uge alene forbrugte næsten to tredjedele af denne indkomst. REM rangerer nu dødsidst blandt udbyttefokuserede fonde for år-til-dato samlet afkast, et fald på 11.8% siden starten af 2022.
Andre ekstraordinære tabere i sidste uge inkluderet PowerShares International Dividend Achievers (PID -2.7%), Vanguard International udbyttevurdering (VIG
De positive fremtrædende i sidste uge og i løbet af de sidste mange uger var ejendomsinvesteringsfonde, en gruppe, som du måske ikke forventer vil klare sig godt, når markederne er nervøse over udsigten til højere renter. Det iShares Cohen & Steers REIT (ICF
28-lageret Forbes udbytteinvestor porteføljen var næsten breakeven (-0.02 %) for ugen, og afkastet var tredjebedst blandt udbyttefonde, vi sporer, kun efter den førnævnte ICF og PowerShares højudbytteudbytte (PEY
FDI Portfolio Action: Den største vinder var Big Blue. International Business Machines (IBM +9.2%) eksploderede højere onsdag efter at have rapporteret bedre end ventede kvartalsresultater og hævet sit salgs- og resultatprognose for resten af året. Omsætningen fra cloud-tjenester, IBMs seneste vækstforretning, steg med 14 % i forhold til året før. Selvom udbyttet stadig er uoplyst, vil IBM have en ex-dividendedato den anden uge af maj for en udbetaling, der mindst svarer til $1.64 udbetalt i sidste kvartal - men bliv ikke overrasket, hvis den er højere med mindst en øre. IBM har øget udbyttet med en sammensat årlig sats på 8.5 % over de seneste 10 år.
sletning: Det gør mig ondt at lægge en rig udbyttebetaler til side Abbvie
Tilgang: Ingen for nu, da mere attraktive adgangspunkter kan dukke op i næste uge. Afhængigt af markedstiltag kan jeg sende hotlines ud for at købe en eller flere af flere aktier, der ser attraktive ud nu, men som ville være endnu bedre tilbud til lavere priser. Disse omfatter boligbygger MDC Holdings (MDC $36.27), med et fedt udbytte på 5.4 % og ex-dividend dato om to uger; Maryland-baseret tv-station ejer Sinclair Broadcast Group
Kilde: https://www.forbes.com/sites/johndobosz/2022/04/25/powells-plan-to-exorcise-inflation–echoes-early-1980s-volcker-crusade/