Foretrukne aktier kan tilbyde skjulte muligheder for udbytteinvestorer. Bare se på dette JPMorgan Chase eksempel.

Men S&P 500
SPX,
+ 1.83%
Bankindustrigruppens aktier trak vægtet 9% tilbage fra 16. august til 6. september og faldt 23% for 2022 (eksklusive udbytte), ifølge FactSet. Det ser ud til, at investorernes bekymringer over industriens afmatning for kapitalmarkedsvirksomheden, såvel som en mulig recession og deraf følgende kredittab, opvejer begejstringen for bredere rentespænd.

I et notat til kunder den 7. september skrev Odeon Capital-analytiker Dick Bove, at dette sure miljø for bankers almindelige aktier fremhævede en mulighed i foretrukne aktier. Han brugte JPMorgan Chase Corp.'s
JPM,
+ 1.90%
Preferred Stock Series JJ som eksempel.

"På nuværende tidspunkt er investeringsbankvirksomhed under betydelig stress, mens traditionel bankvirksomhed klarer sig ganske godt," skrev Bove og forklarede sin "hold"-rating for JPMorgan Chases almindelige aktier. Men han mener, at det "giver mening" at træde til side fra risikoen for store bankers aktier og "købe bankforetrukne ved at sælge med rabat."

Til JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ, der diskuteres her, skrev Bove: "Dividendet er meget sikkert i stort set ethvert forudsigeligt økonomisk miljø.

Foretrukken aktieterminologi

Alle kan købe en foretrukken aktie, hvis de har en mæglerkonto.

Hvis du ikke er bekendt med foretrukne aktier, bør vi begynde med nogle definitioner.

En foretrukken aktie er forskellig fra en almindelig aktie ved, at dens ejer ikke har nogen stemmerettigheder. Foretrukne aktionærer har også fortrinsret over almindelige aktionærer i tilfælde af, at et selskab likvideres. En forenklet hakkeorden i tilfælde af konkurs og likvidation er obligationsejere, derefter foretrukne aktionærer og derefter almindelige aktionærer.

En virksomhed kan have flere foretrukne aktieudstedelser. Investorer køber foretrukne aktier til udbytte, ligesom de ville købe obligationer for renteindtægter. Foretrukne udbytter udbetales typisk kvartalsvis.

Flere definitioner - alle er vigtige:

af — Dette er den pris, som en præferenceaktie udstedes til. Det er typisk $25, men kan være $100 eller en anden pris. Den pålydende værdi svarer til den pålydende værdi af en obligation. Det er, hvad investoren vil blive betalt, hvis den foretrukne aktie indløses af det udstedende selskab. Ligesom obligationers markedsværdier svinger, svinger præferenceaktiekurser, typisk i modsat retning af renterne i økonomien. I det nuværende miljø, hvor renten stiger, handles mange foretrukne aktier med rabatter til pari.

Kupon — En foretrukken akties angivne afkast baseret på pålydende værdi.

Udbyttesats — Det angivne udbytte ganget med pariværdien. JPMorgan Chase's Preferred Stock Series JJ blev udstedt den 10. marts 2021 til en pålydende værdi på $25 med en kupon på 4.55%. Det årlige udbytte er $1.375.

Nuværende udbytte — Den årlige udbyttesats divideret med den aktuelle markedspris. JPMorgan Chases Preferred Stock Series JJ lukkede til $19.65 den 6. september. Det gav et nuværende afkast på 5.79%.

Opkaldsdato — Den dato, hvor udstederen kan beslutte, om den foretrukne aktie skal indløses. Udstederen kan indløse nogle af eller hele den foretrukne serie til enhver tid fra denne dato. Hvis renterne er væsentligt lavere, end de var, da den foretrukne aktie blev udstedt, vil udstederen sandsynligvis indløse.

Forfaldsdato — Datoen, hvor den foretrukne serie vil blive fuldstændig indløst. I disse dage er de mest foretrukne aktier "evige", hvilket betyder, at der ikke er nogen udløbsdato, selvom der typisk er en call-dato. JPMorgan Chase's Preferred Stock Series JJ er en evig foretrukket med en 1. juni 2026, opkaldsdato.

Kumulativ/ikke-kumulativ — En udsteder af præferenceaktier kan blive tvunget til at suspendere sit udbytte på en eller flere foretrukne serier, hvis den er i økonomiske problemer. Hvis en foretrukken aktie er kumulativ, vil suspenderet udbytte påløbe bagud, som skal betales senere, når (eller hvis) udbyttet genoprettes. Banker udsteder ikke-kumulative foretrukne aktier, fordi tilsynsmyndigheder ønsker, at de skal have fleksibiliteten til at suspendere udbytte og aldrig gøre op for dem i tilfælde af alvorlige finansielle eller økonomiske problemer. Det er meget sjældent, at en udsteder af investeringsgrad går glip af en udbetaling af foretrukket aktieudbytte.

Ins og outs af foretrukne aktier

Foretrukne aktier er for indkomstsøgende investorer. De er ikke designet til at være vækstinvesteringer. Den kupon på 4.55 % for JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ var måske ikke særlig attraktiv, da aktierne blev udstedt til $25 den 10. marts 2021. Så igen, på den dato, 10-årige amerikanske statsobligationer
TMUBMUSD10Y,
3.267 %
gav et udbytte på 1.53%. Det 10-årige afkast var 3.50 % den 6. september.

Så det nuværende afkast på 5.79% for en investor, der købte JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ til den nedsatte pris på $19.65 den 8. september, er attraktivt.

Og den rabat kan betyde en masse sovs ned ad linjen. Efter den 1. juni 2026, call-datoen, kan JPMorgan Chase indløse aktierne til enhver tid og vil sandsynligvis gøre det, hvis banken ikke længere har brug for denne kapital, eller hvis den kan erstatte finansieringen med en rente, der er lavere end kuponrenten på 4.55 % ( plus tegningsomkostninger).

Så hvis renterne i sidste ende går væsentligt lavere herfra, vil JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ sandsynligvis handle meget højere end dens lukkekurs den 6. september på $19.65. Aktierne kan til enhver tid sælges.

Hvis den foretrukne aktie indløses på eller efter call-datoen, vil banken betale 25 USD pr. aktie, hvilket betyder, at hvis du hentede dem til 19.65 USD, vil din fortjeneste være 5.35 USD pr. aktie eller 27 % oven i det udbytte, du har fået. modtager hele tiden.

Der er mange andre eksempler på foretrukne aktier derude, der handler med rabatter, eller for dem med højere kuponer, handler til præmier, som du måske finder rimelige. Spørg din investeringsrådgiver eller ring til din mægler for mere information.

For indkomstsøgende investorer er foretrukne aktier værd at studere.

Gå ikke glip af: Du har brug for kvalitetsaktier i tider med uro. Her er en god strategi til at vælge dem

Hør fra Ray Dalio på MarketWatch's Bedste nye ideer i Money Festival den 21. og 22. september i New York. Hedgefondspioneren har stærke holdninger til, hvor økonomien er på vej hen.