.
Hotelbranchen var en af de hårdest ramte industrier under coronavirus-pandemien. Mange amerikanske hoteller lukkede, især luksushoteller. På højden af pandemien var belægningsprocenten mindre end 15 % for luksushoteller og omkring 40 % i hele branchen. Mere end 670,000 jobs inden for hotelbranchen og næsten fire millioner gæstfrihedsjobs gik tabt i 2020. Der er fortsat stærk modvind og potentielle forstyrrelser for en fuld genopretning. Mens fritidsrejser sandsynligvis vil vende tilbage fuldt ud i 2022, forventes forretningsrejser at forblive betydeligt under niveauerne før pandemien.
Efterhånden som fritidsefterspørgslen fortsætter sin bane mod præ-pandemiske niveauer, står hoteller over for en udfordring, der har ramt virksomheder med kundevendte serviceroller på tværs af brancher: at ansætte nok folk. I oktober 2021 var der 300,000 færre arbejdere i hotelbranchen end i 2019. På trods af dette er der stor efterspørgsel på arbejdere. Hoteller kæmper for at nå det personaleniveau, der kræves for at imødekomme den stigende rejseefterspørgsel på grund af mangel på arbejdskraft og stigende arbejdskraftinflation. For at bekæmpe stigende lønninger har mange indkvarteringsudbydere flyttet husholdningen til en model, der kun kan forespørges, og skåret ned på mad- og drikkefaciliteter, herunder roomservice og restauranter.
At arbejde på afstand er blevet almindeligt for mange medarbejdere og forventes at blive mere end blot en forbigående trend. Et hidtil uset antal højprofilerede virksomheder har annonceret, at de vil anvende en hybrid eller fleksibel tilgang til at arbejde eksternt med store teknologivirksomheder som Twitter, Facebook og Amazon
I hele 2022 vil hotelbranchen stadig stå over for pandemi-relaterede udfordringer og øget ansvar for at sikre sikkerheden for rejsende og arbejdere. Stigende inflation og brændstofomkostninger for flyselskaber er blandt de største rejseproblemer, som året skrider frem. Men rejsernes genopretning styrkes, og mulighederne for at fremme fortsat vækst opstår. For at forblive konkurrencedygtige skal hoteller anerkende og planlægge et fald i forretningsrejser. At sørge for det nye fjernarbejdsmiljø ved at tilbyde bedre faciliteter til forretningsrejsende kan vise sig at være en fantastisk mulighed for hoteller til at vokse efter pandemien.
Gradering af hotelaktier med AAII's A+ aktiekarakterer
Når man skal analysere en virksomhed, er det nyttigt at have en objektiv ramme, der giver mulighed for at sammenligne virksomheder på samme måde. Dette er en af grundene til, at AAII skabte A + bestandsklasser, som vurderer virksomheder på tværs af fem faktorer, der har vist sig at identificere markedsslående aktier på lang sigt: værdi, vækst, momentum, indtjeningsestimatrevisioner (og overraskelser) og kvalitet.
Ved at bruge AAII's A+ aktiekarakterer opsummerer følgende tabel attraktiviteten af tre hotelaktier – Hilton, Marriott og Wyndham – baseret på deres fundamentale forhold.
AAII's A+ aktiekarakteroversigt for tre hotelaktier
American Association of Individual Investors
Hvad A + Stock-karaktererne afslører
Hilton Worldwide Holdings (HLT) er et gæstfrihedsfirma. Virksomheden beskæftiger sig med forvaltning, franchising, ejerskab og leasing af hoteller og resorts og licensering af sine varemærker og intellektuel ejendom. Virksomheden administrerer, franchiser, ejer eller leaser cirka 6,832 ejendomme omfattende cirka 1,073,239 værelser i over 122 lande og territorier. Dets mærker omfatter Waldorf Astoria Hotels & Resorts, LXR Hotels & Resorts og Conrad Hotels & Resorts, Canopy by Hilton og andre. Det opererer gennem to segmenter: ledelse og franchise og ejerskab. Ledelses- og franchisesegmentet omfatter alle de hoteller, som virksomheden administrerer for tredjepartsejere, samt alle franchisehoteller, der drives eller administreres af andre end virksomheden. Ledelses- og franchisesegmentet omfatter cirka 740 administrerede hoteller og over 6,038 franchisehoteller bestående af cirka 1,055,088 værelser. Ejersegmentet omfatter ca. 54 ejendomme fordelt på i alt 18,151 værelser.
Hilton har en A+ Growth Grade på B. Vækstkarakteren tager hensyn til både den kort- og langsigtede historiske vækst i omsætning, fortjeneste pr. aktie , driftsmæssige pengestrømme. Virksomheden rapporterede i fjerde kvartal 2021 omsætning på $1.84 milliarder, en stigning på næsten 107% fra $890 millioner i kvartalet året før. Selskabets kvartalsvise udvandede indtjening per aktie var $0.52, op fra et tab på $0.81 per aktie år over år. Operationelle pengestrømme var $131 millioner, op fra et tab på $138 millioner i kvartalet før.
Hilton har en Momentum Grade på A, baseret på dets Momentum Score på 86. Det betyder, at det rangerer i den øverste række af alle aktier med hensyn til dens vægtede relative styrke over de sidste fire kvartaler. Denne score er afledt af en høj relativ prisstyrke på 16.9 % i det seneste kvartal og 7.3 % i det tredje-seneste kvartal, opvejet af lave relative prisstyrker på henholdsvis 2.9 % og –5.4 % for to og fire kvartaler siden. . Resultaterne er 83, 74, 78 og 57 sekventielt fra det seneste kvartal. Den vægtede fire-kvartals relative prisstyrke er 7.7 %, hvilket svarer til en score på 86. Den vægtede fire-kvarts relative styrke er den relative prisændring for hvert af de seneste fire kvartaler, med den seneste kvartalsvise prisændring givet en vægt på 40 % og hvert af de tre foregående kvartaler tillagt en vægtning på 20 %.
Virksomheden har en værdigrad på F, baseret på dens værdiscore på 95, hvilket anses for at være ekstremt dyrt. Dette er afledt af en meget høj prisindtjening (P/E)-forhold på 106.9 og et pris-til-frit-cash-flow (P/FCF)-forhold på 608.4, som placerer sig i 100. percentilen. Hilton har en kvalitetsgrad på B, ledet af en stærk ændring i samlede passiver til aktiver på –12.8 % og afkast af investeret kapital (ROIC) på 46.3 %.
Marriott International (MAR) er operatør, franchisegiver og licensgiver af hotel-, bolig- og timeshareejendomme. Det opererer i to forretningssegmenter: USA og Canada og internationalt. Dets klassiske luksushotelmærker omfatter JW Marriott, Ritz-Carlton og St. Regis. Dets karakteristiske luksushotelmærker inkluderer W Hotels, Luxury Collection, Edition og Bulgari. Dets klassiske premium hotelmærker inkluderer Marriott Hotels, Sheraton, Delta Hotels, Marriott Executive Apartments og Marriott Vacation Club. Dets karakteristiske premium hotelmærker inkluderer Westin, Renaissance, Le Meridien, Autograph Collection, Gaylord Hotels, Tribute Portfolio og Design Hotels. Dets klassiske udvalgte hotelmærker inkluderer Courtyard, Residence Inn, Fairfield by Marriott, SpringHill Suites, Four Points, TownePlace Suites og Protea Hotels. Dets karakteristiske udvalgte hotelmærker inkluderer Aloft, AC Hotels, Element og Moxy.
En aktie af højere kvalitet besidder egenskaber forbundet med opsidepotentiale og reduceret nedsiderisiko. Backtesting af kvalitetskarakteren viser, at aktier med højere karakterer i gennemsnit klarede sig bedre end aktier med lavere karakterer i perioden fra 1998 til 2019.
Marriott har en kvalitetsgrad på B med en score på 72. Kvalitetskarakteren A+ er percentilrækken for gennemsnittet af percentilrækkerne for afkast af aktiver (ROA), afkast af investeret kapital, bruttoavance til aktiver, tilbagekøbsafkast, ændring i samlede passiver til aktiver, periodisering af aktiver, Z dobbelt prime konkursrisiko (Z) score og F-Score. Scoren er variabel, hvilket betyder, at den kan overveje alle otte mål eller, hvis en af de otte mål ikke er gyldig, de gyldige resterende mål. For at blive tildelt et kvalitetsresultat skal aktier dog have et gyldigt (ikke-nul) mål og tilsvarende rangering for mindst fire af de otte kvalitetsmål.
Virksomheden rangerer stærkt med hensyn til afkast på aktiver og F-Score. Marriott har et afkast på aktiver på 4.4% og en F-Score på 8. Afkastet på aktiver angiver, hvor rentabel en virksomhed er i forhold til de samlede aktiver. Jo højere afkast af aktiver, jo mere effektiv og produktiv er en virksomhed til at styre sin balance for at generere overskud. F-Score er et tal mellem nul og ni, der vurderer styrken af en virksomheds finansielle stilling. Den tager hensyn til en virksomheds rentabilitet, gearing, likviditet og driftseffektivitet. Marriott rangerer dog dårligt i forhold til sin bruttoindkomst i forhold til aktiver i den 29. percentil.
Virksomheden har en meget stærk Momentum Grade of A med en score på 87, drevet af stærk relativ prisstyrke i tre af de sidste fire kvartaler. Den vægtede relative prisstyrke på fire kvartaler er 8.3 %, hvilket svarer til en score på 87. Marriott har en gennemsnitlig vækstscore på 55 med en kvartalsvækstscore på 96, stort set opvejet af en score på 18 for de fem år salgsvækst.
Wyndham Hotels & Resorts (WH) er et hotel franchising selskab. Virksomheden opererer gennem to segmenter: hotel franchising og hotel management. Hotel-franchising-segmentet licenserer sine logimærker og leverer relaterede tjenester til tredjeparts hotelejere og andre. Hotelledelsessegmentet leverer hoteldriftsydelser til hoteller med fuld service og begrænset service samt to hoteller, der er ejet af selskabet. Virksomheden administrerer ejendomme under sine varemærker, primært under Wyndham, Wyndham Grand, Wyndham Garden, Wingate, TRYP, Travelodge, Trademark, Super 8, Ramada, Microtel, La Quinta, Howard Johnson, Hawthorn Suites, Esplendor, Dolce, Dazzler, Days Inn, Baymont og AmericInn mærker. Virksomheden opererer som hotel-franchisegiver og licenserer 22 hotelbrands med cirka 9,000 tilknyttede hoteller med 813,300 værelser i over 95 lande.
Virksomheden har en værdigrad på D, baseret på dens værdiscore på 70, hvilket anses for at være dyrt.
Wyndhams Value Score-rangering er baseret på flere traditionelle værdiansættelsesmålinger. Virksomheden har en score på 24 for aktionærafkast, 64 for forholdet mellem virksomhedsværdi og indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortiseringer (EBITDA) og 58 for forholdet mellem pris og fri pengestrøm (husk, jo lavere scoren jo bedre for værdien). Selskabet har et aktionærudbytte på 2.4%, en EV/EBITDA-ratio på 15.6 og en pris-til-frit-pengestrøm-forhold på 23.1. Et lavere pris-til-frit-cash-flow-forhold anses for at være bedre, og Wyndhams pris-til-fri-cash-flow-forhold er over sektormedianen på 15.7. Wyndhams aktionærudbytte er den eneste værdiansættelsesværdi for virksomheden, der er bedre end branchegennemsnittet.
Værdigraden er percentilrækken for gennemsnittet af percentilrækkerne for de ovennævnte værdiansættelsesmetrikker sammen med forholdet mellem pris og bogført værdi, pris-til-salg-forhold og pris-indtjening-forhold.
Indtjeningsestimatrevisioner give en indikation af, hvordan analytikere ser på en virksomheds kortsigtede udsigter. Wyndham har en indtjeningsestimatrevisionsgrad på B, som anses for positiv. Karakteren er baseret på den statistiske signifikans af de seneste to kvartalsvise indtjeningsoverraskelser og den procentvise ændring i dens konsensusestimat for indeværende regnskabsår i løbet af den seneste måned og de seneste tre måneder.
Wyndham rapporterede en positiv indtjeningsoverraskelse for første kvartal 2022 på 47.5 %, og i det foregående kvartal rapporterede en positiv indtjeningsoverraskelse på 28.5 %. I løbet af den sidste måned er konsensusindtjeningsestimatet for første kvartal af 2022 steget fra $2.005 til $2.071 per aktie på grund af seks op- og tre nedjusteringer. I løbet af de sidste tre måneder er konsensusindtjeningsestimatet faldet 2.1% fra $0.952 pr. aktie baseret på to op- og fire nedjusteringer.
Wyndham har en kvalitetsgrad på A, baseret på dens kvalitetsscore på 97, hvilket anses for meget stærkt. Dette er baseret på en høj F-score på 9 og en ændring i den samlede passiver til aktiver score på 89. Virksomheden har en meget stærk Momentum Grade på A med en score på 85. Virksomheden har i øjeblikket et udbytte afkast på 1.5 % hvilket er i den 77. percentil af alle aktier.
____
De lagre, der opfylder kriterierne i fremgangsmåden, repræsenterer ikke en "anbefalet" eller "køb" -liste. Det er vigtigt at udføre due diligence.
Hvis du vil have en fordel i hele denne markedsvolatilitet, blive et AAII-medlem.
Kilde: https://www.forbes.com/sites/investor/2022/05/04/hilton-marriott-wyndham-travel-hotel-stocks/