Da gaspriserne steg til et rekordhøjt niveau på over $5 pr. gallon i juni, analytikere og politikere var hurtige til at give Ruslands invasion af Ukraine skylden.
Biden-administrationen kaldte endda de stigende brændstofpriser set efter konflikten "Putins prisstigning” dengang. I månederne siden er gaspriserne dog faldet med omkring 26 %, selv under krigen fortsætter med at eskalere.
Nu argumenterer forskere fra en alternativ aktivforvaltningsplatform kaldet ClockTower Group, at Ruslands krig ikke er den største risiko for det seneste fald i priserne ved pumpen - det er Irak.
Marko Papic, ClockTower Groups chefstrateg, bemærker, at USA forsøger at få Saudi-Arabien til at øge sin olieproduktion, mens han samtidig forsøgte at forbedre forholdet til Iran, efter at Trump-administrationen gik væk fra 2015 Iran nukleare aftale.
Han hævder, at det at tale med begge spillere - som er velkendte modstandere - kun vil forværre spændingerne mellem de to regionale magter, hvilket i sidste ende kan føre til sekterisk konflikt i nabolandet Irak, verdens fjerdestørste olieeksportør. Og hvis Iraks råproduktion bliver påvirket af denne konflikt, vil oliepriserne helt sikkert stige, og gaspriserne følger tæt efter.
"Den reelle risiko for olieforsyningen er spændingerne mellem Iran og Saudi, der sandsynligvis vil stige dramatisk, efterhånden som USA kæmper for at holde begge sider glade," skrev Papic i en mandagsrapport og tilføjede, at "Washington bliver nødt til at vælge den ene frem for den anden."
Bank of Americas råvare- og derivatstrateg, Francisco Blanch, gentog Papics argument i et lignende notat i mandags, hvor han skrev, at han ser Brent-råoliepriserne, det internationale benchmark, være i gennemsnit. $100 per tønde i 2023, hvor "outputforstyrrelser" i lande som Irak er en vigtig opsiderisiko.
Et scenarie uden gevinst?
Papic mener, at USA kan være i et tab-tab-scenarie i Mellemøsten. Han hævder, at hvis USA afviser Iran ved at acceptere en aftale med Saudi-Arabien om mere olieimport, vil det tvinge landet til at gøre gengæld i Irak ved at støtte militser til at sætte gang i volden i regionen. Han bemærkede, at Iran ved fire separate lejligheder alene i år har støttet militser, der har affyrede missiler mod olieraffinaderier og ramte bygninger nær det amerikanske konsulat.
Han forklarede også, at Irak traditionelt har fungeret som en "bufferstat" mellem Iran og Saudi-Arabien, og tilføjede, at Iraks oliehubby, Basra, allerede har været skueplads for Shia-on-shia-vold mellem iranske bevæbnede mænd og irakere i år.
"I øjeblikket er de fleste investorer fokuseret på Ukraines offensiv i Kherson og Kharkiv som værende relevant for oliepriserne. Det kan stadig vise sig at være tilfældet, givet en potentiel menu af sandsynlige reaktioner fra Moskva," skrev Papic. "Men den største risiko for den globale olieforsyning kan være shia-mod-shia-konflikten i Irak ... var forhandlingerne om atomaftalen at fejle".
Forhandlinger om en Iran-atomaftale er stenet og det er usandsynligt, at det bliver løst snart.
På samme tid, hvis USA indgår en aftale med Iran, vil verdens næststørste råolieeksportør, Saudi-Arabien, "uden tvivl blive forarget," tilføjede Papic. Dette sætter Biden-administrationen i et forbandet-hvis-du-gør-, forbandet-hvis-du-ikke-scenarie.
"Vores frygt er, at uanset hvilket valg USA træffer, vil tilbageslaget på en eller anden måde ende foran Iraks dørtrin," argumenterede Papic. "To regionale magter, der udelukker det i en 'bufferstat', ville normalt ikke være noget, investorer skulle bekymre sig om. Men denne buffer er tilfældigvis verdens fjerdestørste råolieeksportør.”
Papic hævdede, at spændingerne mellem Iran og Saudi-Arabien betyder, at "irakisk indenrigspolitik vil få en overordnet global betydning" i løbet af de kommende måneder.
"En borgerkrig i verdens fjerdestørste olieeksporterende nation ville helt sikkert føje til den allerede rigelige mængde geopolitisk risikopræmie i oliepriserne," tilføjede han.
Selvom Papic ikke forudsagde, hvor olie- eller gaspriserne skulle bevæge sig herfra, argumenterede han for, at væddemål mod olie for at opnå hurtig profit ikke længere virker som en levedygtig mulighed for investorer.
"På nuværende tidspunkt har vi ingen måde at måle, hvordan dette vil udspille sig på markederne. Men med priserne på Brent [råolie] allerede 26 % fra deres højder i juni, kan de lette gevinster i den korte oliehandel være opnået, "skrev han.
Denne historie blev oprindeligt vist på Fortune.com
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/putin-isnt-biggest-threat-gas-202458196.html