(Bloomberg) — Den russiske præsident, Vladimir Putins planer om at presse Europa ved at våben energi, ser ud til at være sprudlende i det mindste lige nu.
Mest læst fra Bloomberg
Mildt vejr, en bredere vifte af leverandører og bestræbelser på at reducere efterspørgslen hjælper, med gasreserverne stadig næsten fulde, og priserne falder til niveauet før krigen. Efter det kraftige vending i løbet af den seneste måned er Europa sandsynligvis allerede igennem den værste krise.
Kombinationen af betingelser - inklusive Kinas Covid-problemer, der afdæmper konkurrencen om LNG-laster - ville tage kanten af inflationen, stabilisere Europas økonomiske udsigter og efterlade Kreml med mindre indflydelse på Ukraines allierede, hvis de fortsætter.
Mens et koldt øjeblik eller leveringsforstyrrelser stadig kan bringe energimarkederne i opløsning, vokser optimismen om, at Europa nu kan klare sig igennem denne vinter og næste.
"Faren for en fuldstændig økonomisk nedsmeltning, en kernenedsmeltning af europæisk industri, er - så vidt vi kan se - blevet afværget," sagde den tyske økonomiminister Robert Habeck, en nøglearkitekt bag landets reaktion på energikrisen, under en tur til Norge, der har indtaget Ruslands plads som landets største gasleverandør.
Krisen, der blev udløst af Ruslands invasion af Ukraine i februar sidste år, har allerede kostet Europa tæt på 1 billion dollars fra stigende energipriser. Regeringer har reageret med mere end 700 milliarder dollars i bistand for at hjælpe virksomheder og forbrugere med at absorbere slaget. De kæmpede også for at slappe af deres afhængighed af russisk energi, især naturgas.
Den Europæiske Union importerer ikke længere kul og råolie fra Rusland, og gasleverancerne er blevet væsentligt indskrænket. Blokken har udfyldt noget af hullet ved at øge forsyningerne fra Norge og forsendelser af flydende naturgas fra Qatar, USA og andre producenter.
I Tyskland er lagerfaciliteterne omkring 91 % fyldte, sammenlignet med 54 % for et år siden, hvor Rusland allerede havde tømt faciliteter, som det kontrollerede. Kansler Olaf Scholz' regering har siden nationaliseret Gazprom PJSCs lokale enheder og har brugt milliarder af euro på at udfylde reserver.
Energibesparende tiltag fra industri og husholdninger samt de varmeste januartemperaturer i årtier har været med til at bevare den pude.
"Vi er meget optimistiske, hvilket vi ikke rigtig var tilbage i efteråret," sagde Klaus Mueller, leder af Tysklands netværksregulator, i et interview med public broadcaster ARD fredag. "Jo mere gas vi har i lagerfaciliteterne i begyndelsen af året, jo mindre stress og omkostninger vil vi stå over for ved at fylde dem igen til næste vinter."
Benchmark-gaspriserne er faldet til en femtedel af de rekorder, der blev sat i august, og på trods af bekymring for, at billigere priser kunne stimulere efterspørgslen, er forbruget stadig faldende - en guldkant på den svage økonomi. Det europæiske forbrug forventes at være omkring 16 % under fem års gennemsnitsniveauer i hele 2023, sagde Morgan Stanley i en rapport.
Læs mere: Tysklands Scholz fortæller borgerne, at de skal fortsætte med at spare energi
Gunstige forhold og udbygning af vedvarende kapacitet hjælper også. Højere vind- og solproduktion vil hjælpe med at reducere gasfyret elproduktion i 10 af Europas største elmarkeder med 39 % i år, ifølge S&P Global.
Dynamikken har ændret sig i en sådan grad, at der nu kommer for meget LNG, ifølge Morgan Stanley. Leverancerne satte en ny rekord i december, og tendensen vil sandsynligvis fortsætte.
Tyskland, der engang var den største køber af russisk gas, åbner tre terminaler denne vinter, og Europas største økonomi forventer, at deres nye LNG-anlæg vil dække omkring en tredjedel af dets tidligere behov. Stadige forsyninger fra ikke-russiske kilder vil sandsynligvis holde markedspriserne fra at stige til sidste års toppe.
Læs mere: Tyskland åbner LNG-terminal i Quest for at erstatte russisk gas
"Det faktum, at Europa formåede at fylde sine lagersteder op, har virkelig skabt en buffer for priserne for den kommende vinter," siger Giacomo Masato, ledende analytiker og seniormeteorolog hos det italienske energiselskab Illumia SpA. "Forventningerne ændrede sig, da regionen begyndte at have rigelige forsyninger."
Genopfyldning af reserver kan blive mindre dramatisk efter denne vinter. Morgan Stanley og konsulentfirmaet Wood Mackenzie Ltd. forventer lagerpladser omkring halvt fyldte i foråret, hvis vejret forbliver mildt. Det ville være det dobbelte af sidste års niveau.
På trods af den positive udvikling er priserne stadig højere end de historiske gennemsnit, og der er fortsat risici. Russisk gasimport i år vil kun være en femtedel af det sædvanlige niveau - omkring 27 milliarder kubikmeter - og Kreml kan skære dem fuldstændigt ned.
Det er "en massiv reduktion for et marked, der forbrugte 400 bcm i 2021," sagde Anne-Sophie Corbeau, en forsker ved Columbia University's Center for Global Energy Policy.
LNG vil derfor være afgørende for at sikre nok forsyninger til næste vinter, og Europa bliver nødt til at forblive opmærksom. Et opsving i Kinas økonomi kan stimulere konkurrencen, med forsyningerne stramme, indtil der bliver mere kapacitet tilgængelig i 2025. Rusland har også evnen til at forårsage forstyrrelser på markedet som en af Europas tre største leverandører af superkølet brændstof.
Klimakrisen har bidraget til en manglende efterspørgsel efter opvarmning indtil videre denne vinter, og stadig mere ustabile vejrmønstre kan stadig udløse kuldeeksplosion, såsom det seneste arktiske vejr, der fejede ind over USA. Langvarige frysetemperaturer kan udtømme lagerpladser til 20 % kapacitet, ifølge Wood Mackenzie.
For at sikre en jævn oplagring om sommeren, skal en masse faktorer tilpasses, herunder solid elektricitetsforsyning fra vind-, atomkraft- og hydrogeneratorer, stabile LNG-strømme og fortsatte energibesparelser, sagde Corbeau.
"Europa kan være i en bedre position sammenlignet med tidligere frygtet, men det er ikke ude af skoven endnu," sagde Wood Mackenzie via e-mail.
-Med assistance fra Iain Rogers.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/putin-energy-gambit-fizzles-warm-085204586.html