(Bloomberg) - Den statsdrevne oliemester ledet af en nær allieret af præsident Vladimir Putin har oplevet det største fald i produktionen siden invasionen af Ukraine.
Mest læst fra Bloomberg
Rosneft PJSC, hvis administrerende direktør Igor Sechin har været en del af Putins inderkreds i årtier, og dets datterselskaber står for omkring to tredjedele af Ruslands produktionsnedskæringer siden invasionen af Ukraine, viser data fra Energiministeriet. Det er omkring det dobbelte af virksomhedens andel af den nationale produktion, hvilket betyder, at Rosneft er blevet påvirket uforholdsmæssigt.
"Det er uden tvivl den største ramt af de sidste runder af internationale sanktioner," sagde Viktor Katona, leder af sur råolie hos data- og analysefirmaet Kpler. "Rosneft er blevet hovedkilden til Ruslands produktionsnedskæringer."
De fleste vestlige nationer, med den bemærkelsesværdige undtagelse af USA og Storbritannien, har ikke annonceret forbud mod import af russisk olie. Men en række andre faktorer - fra shipping- og forsikringsrestriktioner til svag indenlandsk efterspørgsel og den offentlige afvisning af Putins regime af internationale virksomheder - har tvunget landet til at skære ned i olieproduktionen.
Den russiske olieproduktion i midten af maj var 830,000 tønder om dagen lavere end i februar, ifølge beregninger baseret på data fra energiministeriets CDU-TEK-enhed. Rosneft-projekter, herunder aktiver drevet af datterselskabet Bashneft PJSC, tegnede sig for 560,000 tønder om dagen, viser dataene.
Rosneft reagerede ikke på en anmodning fra Bloomberg News om en kommentar
Faldet i russisk produktion er blevet ulige fordelt af forskellige årsager.
"Den vigtigste faktor, der driver produktionstendenserne på tværs af russiske virksomheder, er deres evne til at sælge olie til eksport og øge forarbejdningen i landet," siger Daria Melnik, senioranalytiker hos den Oslo-baserede konsulent Rystad Energy A/S.
Det amerikanske importforbud var særligt problematisk, fordi det primært ramte russiske leverandører af brændselsolie til Golfkysten. Frataget et stort marked begyndte lagre af tung olie på raffinaderier hurtigt at vokse, hvilket tvang fabrikkerne til midlertidigt at stoppe deres drift.
Rosneft er landets største raffinaderi, og dets primære gennemstrømning faldt med næsten 28% i de første dage af maj sammenlignet med niveauerne før krigen, ifølge Bloomberg-beregninger baseret på industridata.
Udvandringen af store internationale olieselskaber havde også indflydelse. Exxon Mobil Corp., operatøren af det gigantiske Sakhalin-1-projekt under produktdelingsaftale med partnere, herunder Rosneft, besluttede at forlade Rusland. Produktionen der faldt med over 145,000 tønder om dagen, eller 71 %, i midten af maj sammenlignet med februar.
Privatejet Surgutneftegas PJSC har også haft problemer med at markedsføre sin råolie i udlandet, hvilket førte til et fald på omkring 72,000 tønder om dagen i sin produktion i midten af maj.
For andre store russiske virksomheder var virkningerne af restriktionerne mindre alvorlige. Lukoil PJSC, landets næststørste producent, har været i stand til at holde sin produktion næsten flad takket være den succesrige indsats fra sin handelsenhed Litasco for at markedsføre olie i udlandet, sagde Melnik.
Gazprom Neft PJSC, en del af den statsdrevne Gazprom Group, har været det eneste russiske topolieselskab, der formåede at øge produktionen mellem februar og midten af maj, viser industridata.
"Gazprom Neft kan være blevet hjulpet af en kombination af at være en mindre producent, have relativt sofistikerede raffinaderier, hvilket hjalp med at reducere problemerne med brændselsolieeksport, og relativt solide eksportkontrakter," sagde Ron Smith, analytiker hos BCS Global Markets.
Lukoil og Gazprom Neft reagerede ikke på anmodninger om en kommentar. Surgutneftegas afviste at kommentere.
Offerbonde
Rosnefts opstigning til toppen af Ruslands olieindustri afspejler Putins konsolidering på magten. For tyve år siden var det en lille virksomhed med kun en tiendedel af sin nuværende produktion. Det blev en national mester gennem en række opkøb på flere milliarder dollar - aktiver, som regeringen havde beslaglagt fra Yukos i begyndelsen af 10'erne, TNK-BP-aftalen i 2000, privatiseringen af Bashneft tre år senere.
Som et resultat af denne aftale er Rosneft operatør af nogle af Ruslands ældste og højest beskattede felter i Vestsibirien. Dette kunne være forbundet med Rosnefts beslutning om at reducere produktionen i det specifikke område, sagde Smith.
Mellem februar og april oplevede Rosneft-enheder i Vestsibirien, såsom Yuganskneftegaz, såvel som dens Bashneft-enhed i Volga-Ural-regionen det største produktionsfald, viser CDU-TEK-data. Yugansk-enheden reducerede sin produktion med næsten 390,000 tønder om dagen i løbet af perioden, mens Bashneft mistede over 130,000 tønder om dagen ifølge statistikken.
"Bashneft har altid været det vigtigste offer i Rosnefts portefølje siden de første produktionsnedskæringer i 2017," sagde Melnik, da Rusland gik sammen med Organisationen af olieeksporterende lande.
Rebounding produktion
I denne måned viser Ruslands olieindustri tegn på at tilpasse sig restriktionerne, og produktionen er stigende. Rosneft er førende og kompenserer for et fald hos andre virksomheder.
Yuganskneftegaz' produktion steg med næsten 350,000 tønder om dagen i de første 15 dage af maj sammenlignet med måneden før. Bashneft fortsatte dog med at reducere sin produktion i denne måned med et samlet produktionstab på mere end 170,000 tønder om dagen i midten af maj sammenlignet med februar.
"Opturen i Rosnefts produktion i maj kan være et resultat af nye eksportaftaler i Asien såvel som et opsving i den indenlandske brændstofefterspørgsel," sagde Katona.
Ruslands olieproduktion er indstillet til at fortsætte med at komme sig gennem juni, efter at landets producenter har diversificeret deres eksportdestinationer, ifølge vicepremierminister Alexander Novak.
"Ja, vi fik en form for chok, der gjorde det muligt for os at finde en ny balance," sagde Novak i denne måned. "På to måneder har vores virksomheder transformeret sig og føler sig i dag ret trygge."
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/putin-state-oil-champion-suffers-040000848.html