Bedømmelser nedgraderer væv for amerikanske regionale og mindre banker, der er udsat for kommerciel ejendomsmægler

Udestående lån til erhvervsejendomme er vokset lidt over 100 % på et årti. CRE-låntagere udnyttede de utroligt lave renter, en økonomi, der kom sig over den globale finanskrise, og banker, der i alt for mange tilfælde var mindre end flittige til at tegne lån. I øjeblikket er mængden af ​​lån til erhvervsejendomme, som en procentdel af bankernes samlede lån, vokset til at være lidt højere, end det var i sidste kvartal af 2007. Det bekymrer mig.

Festen ved lavrentebuffet-truget ender til sidst i tårer. Vi er nu i et globalt miljø med meget højere rentemiljøer. Det betyder, at selvom Federal Reserve Bank og andre centrale centralbanker rundt om i verden sætter deres renteforhøjelser på pause, så falder renterne ikke bare pludseligt. CRE-låntagere vil stå over for højere låneomkostninger, når de skal refinansiere inden for en overskuelig fremtid.

Desværre er banker, der er mindre end Globally Systemically Important Banks (G-SIB'er), mere sårbare i det fortsat forværrede erhvervsejendomsmiljø. Banker med 100 milliarder dollars i aktiver er mindre forskellige efter geografi og forretningsområder; derfor er de mere afhængige af deres nettorentemarginaler. I takt med at misligholdelsesraten for lån til erhvervsejendomme stiger, vil det presse bankernes likviditet og indtjening.

I en rapport udgivet 24. maj^th af Fitch Ratings viser data, at for banker, der er $100 milliarder dollars eller mindre i aktiver, er kommercielle ejendomslån en meget større procentdel af den samlede kapital, end de er for banker over $100 milliarder i aktiver. Johannes Møller, direktør hos Fitch Ratings, forklarer det "Amerikanske regionale og små banker med meningsfulde kommercielle ejendomskoncentrationer kan opleve negativt ratingpres, hvis porteføljer forringes, især dem med mere eksponering mod kontormarkeder begrænset af svagere belægning." Ifølge Fitch Ratings holdes "mest koncentreret CRE-eksponering på balancer i mindre banker, som ikke er vurderet af Fitch, hvilket begrænser vores synlighed i kreditkvalitet på långiverniveau for de bredere ~4,700 banker i USA"

Lån til erhvervsejendomme er heterogene. Banker er den største långiver inden for lån til kontormarkedet. Ifølge Fitch Ratings-data har banker omkring 720 milliarder dollars i udestående kontorlån.

Desuden er nogle dele af erhvervsejendommessektoren, såsom kontorer, blevet negativt påvirket af COVID. Kontorbelægningsprocenten er langt fra 100 % på grund af, at en god del fagfolk kan arbejde eksternt i det mindste en del af tiden, hvis ikke hele ugen. Fitch Ratings-analytikere forklarer i deres rapport, at "forudsat en hypotetisk stresset tabsrate på 20 % for disse lån (omkring det dobbelte af den gennemsnitlige ni-kvartals tabsrate på 9.8 % for CRE i 2022), resulterer dette i omkring 145 milliarder dollars af kumulative tab, eller 8 % af sektorens 1.76 billioner dollars i håndgribelig fælles egenkapital, som banker burde være i stand til at absorbere over tid, mens de arbejder gennem deres løbetider og fornyelser.” Udtrykket 'over tid' bekymrer mig. Hvor længe? Og når misligholdelser begynder at ske, kan dette meget vel føre til markedsvolatilitet.

En anden vigtig grund til at se CRE-lån er, at en betydelig mængde lån, der er tegnet i 2018 og et par år før da, forfalder i år. Renterne er meget højere, end de var i de år. Vi er ved at finde ud af, hvor god bankernes forsikringsstandarder var i disse år. I betragtning af at 2017-2018 var år med deregulering og en bankvenligere tone fra den tidligere Federal Reserve Vice Chair of Supervision Randal Quarles, er jeg i tvivl.

Andre seneste artikler af Denne forfatter:

10 måder at styrke ansvarligheden hos Fed og amerikanske banker

Regional bankuro i USA er langt fra ovre

PacWest Bancorps forestående død viser, at bankuroen udvider sig til mindre banker

Federal Reserves rentestigninger skaber standardrisiko i større sektorer

Med First Republic Takeover er JPMorgan USA's mest globalt systemisk vigtige bank

For at vide, hvorfor Silicon Valley Bank mislykkedes, bør Kongressen spørge den tidligere administrerende direktør Greg Becker

First Republic Banks indtjeningsopfordring inspirerede ikke tillid

First Republic Banks økonomiske nøgletal vil afsløre alvorlige problemer

Regionale bankers økonomiske resultater imponerer ikke investorerne

Hvad skal du holde øje med med amerikanske regionale banker i denne uge

Store amerikanske banker forbereder sig på en forestående recession

Investorernes øjne bør være på gearede finansmarkeder

Deutsche Bank bør offentliggøre sine nuværende likviditetsniveauer til investorer

Fra Ferdinand Marcos til russiske oligarker, urolig Credit Suisse er en gentagelsesforbryder

Hvordan Trumps deregulering såede kimen til Silicon Valley Banks død

Advarselssignaler om Silicon Valley Bank var overalt omkring os

Høje renter vil fortsætte med at udfordre de fleste sektorer i økonomien

Leveraged Loan Default Volume i USA er tredoblet i år

Sandsynligheden for misligholdelse er stigende for højafkastobligationer og gearede lån

Det amerikanske finansmarked med gearing har rekord på 3 billioner dollars