Grunde til at inkludere internationale investeringer i din portefølje

USA repræsenterer i øjeblikket 60 % af det globale aktiemarked.¹ Det betyder, at investorer med en ekstrem home bias ignorerer 40 % af aktieuniverset. I sandhed ville det have fungeret for dig at gøre det i løbet af de sidste 14.5 år, men markederne er cykliske, så det er usandsynligt, at det varer evigt. Der er også en lang historie med tronbytning mellem amerikanske og internationale aktier (se diagrammet). Især i dagens udfordrende markedsmiljø bør investorer tænke sig om to gange, før de giver tidligere amerikanske aktiver den kolde skulder.

Det amerikanske aktiemarked dominerer ikke altid

USA dominerer ikke altid det globale aktiemarked! Når amerikanske aktier møder modvind, kan internationale aktier stige til lejligheden. Vedvarende perioder med outperformance af én region har været ret almindelige historisk set.

Disse kampe kan være betydelige. Overvej for eksempel det 'tabte årti' for amerikanske aktier, der startede i begyndelsen af ​​2000'erne. Mellem 2000 – 2009 var det kumulative samlede afkast for S&P 500 negativ 9.1 % vs positiv 30.7 % for MSCI All Country World Index ex US

Internationale aktier kan klare sig bedre, hvis amerikanske aktier har det svært

Grafikken ovenfor nedbryder ydeevnen for S&P 500 vs. MSCI EAFE. I perioder, hvor indenlandske aktier gav afkast under gennemsnittet, klarede de internationale aktier sig bedre med over 2 % i gennemsnit. Ydermere, i alle rullende 10-årige perioder siden 1971, var den bedste præstation næsten et møntkast: USA klarede sig kun bedre 56 % af tiden.

Da det er meget vanskeligt at time regimeændringer i realtid uden bagklogskabens fordel, er der grunde til at overveje at allokere både amerikanske og tidligere amerikanske aktier til en allokering af aktiver.

Tidligere amerikanske aktier kan muligvis hjælpe med at reducere risikoen i en portefølje

At have international eksponering i din portefølje i begyndelsen af ​​2000'erne og gennem hele den globale finanskrise ville have været en nøgleingrediens i at reducere den samlede risiko og opretholde et vist investeringsafkast.

Som eksempel kan du overveje denne hypotetiske 60/40-portefølje af aktier til obligationer. Den eneste amerikanske portefølje inkluderer S&P 500 og Bloomberg Barclays US Aggregate Bond-indekset, mens den amerikanske og internationale portefølje allokerer 20 % af aktieeksponeringen til MSCI All-Country World Index ex-US

Fra 2000 til udgangen af ​​2009 ville den globale allokering have overgået næsten 8.8 % i alt.²

Andre grunde til at overveje internationale aktiver i din portefølje

• Forskellige sektorkoncentrationer. USA er ret teknisk tungt. S&P 500 er i øjeblikket omkring 27% teknologivirksomheder. Sammenlign det med Europa på 7 %. Eksponering mod andre sektorer som finans og råvarer på nye markeder kan tilføje en generel diversificering.
• Valutarisiko og afkast. På et højt niveau har den relative styrke af fremmede valutaer i forhold til dollaren potentialet til at hjælpe eller skade afkast. Kapitalforvaltere kan engagere sig i forskellige strategier for at afdække eller øge afkastet omkring valutakurser, men udgangspunktet er, at valuta kan være endnu et lag af diversificering.
• værdiansættelse. Værdiansættelser uden for USA har været meget billigere i forhold til de langsigtede gennemsnit i temmelig lang tid. Især i forhold til USA ser internationale aktier meget mere attraktive ud på et værdiansættelsessynspunkt. På trods af frasalget i 2022 er S&P 500 først lige nu på linje med det 20-årige gennemsnitlige P/E-forhold.

Takeaway

Tilføjelse af tidligere amerikanske aktier til din portefølje kan muligvis hjælpe med at reducere risikoen på lang sigt. Men der er ulemper at være opmærksom på. Mest bemærkelsesværdigt har internationale aktiver en tendens til at være mere volatile. Disse gynger kan være på opsiden eller nedadgående. Og ligesom de unikke elementer ved at investere i udlandet (som valutakurser eller sektoreksponering) til tider kan hjælpe investorer, kan de også skade amerikanske investorer under andre omstændigheder.

Som med alt inden for investering skal du overveje din personlige risikotolerance, tidshorisont og omstændigheder. Diversificering er ikke en magisk kugle, og hvis du tilføjer international eksponering til din portefølje, skal du sørge for at tilpasse positionen til dine behov.