Recession kunne holde S&P yderligere 22 % - men Tesla og disse andre aktier kunne modstå nedturen

Topline

Trillioner af dollars i markedsværdi for landets største offentlige virksomheder vil blive udslettet i år i det værst tænkelige recessionsscenarie skitseret af Goldman Sachs-strateger, med den føderale regerings truende gældsloftkrise blandt udsigterne, der forplumrer markedsudsigterne, men investeringsbankens Analytikere mener, at flere aktier er godt positionerede til at komme ud af den dystre situation relativt uskadt.

Fakta

S&P 500 vil kratere til så lavt som 3,150 i foråret i et scenarie med "hård landing" af recession, før det lukker 2023 på 3,750, hvilket repræsenterer henholdsvis 22% og 6% fald fra et niveau på 4,000 i tirsdags, skrev Goldman Sachs-strateger ledet af David Kostin i en note til kunder sent mandag, advarer virksomhedernes indtjening til at falde, efterhånden som låneomkostningerne stiger, og forbrugerne skærer i udgifterne.

I et mindre alvorligt tilfælde af "blød landing" ville S&P bunde ud med et fald på 10 % i begyndelsen af ​​dette år, før det genoprettede for at lukke 2023-lejligheden, forudsagde Kostin, med en voksende konsensus at USA kommer ind i en form for recession i år.

Kostin-ledede Goldman-analytikere identificerede snesevis af aktier, der burde klare sig bedre end det haltende marked i hvert recessionsscenario i en weekendnote, screening for adskillige målinger, herunder forward-kurs-til-indtjening-forhold, en proxy for fremtidig vækst, der sammenligner forventet indtjening med nuværende aktiekurs .

Baseret på disse målinger omfatter de aktier, der er bedst positioneret til at navigere en hård landing, dagligvareforhandlere Home Depot og Costco, sundhedsfirmaerne Pfizer og Labcorp, fødevaregiganterne Kroger og Tyson Foods og videospilstitanerne Activision Blizzard og Electronic Arts og Microsoft, den største virksomhed med markedsværdi på listen.

Selvom aktierne i Tesla faldt med 65 % i 2022, er elbilfirmaet ledet af Elon Musk overskrifter på Goldmans aktievalg for en blød landing sammen med teknologihardware- og softwareselskaberne Qualcomm, Advanced Micro Devices og Garmin og finansielle servicefirmaer Carlyle Group og Capital One .

For at komme med sine aktievalg kiggede investeringsbanken også på en virksomheds rentabilitet og gæld for at afgøre, hvilke virksomheder der er mindst tilbøjelige til at blive konkurs.

Overraskende fakta

Den føderale regerings hurtig tilgang af dets gældsloft, som sandsynligvis vil blive nået til sommer, truer potentielt 30 aktier, der er stærkt afhængige af den amerikanske regering for omsætning, advarede Goldman mandag. Forsvarsaktier, herunder Lockheed Martin, Northrop Grumman og Huntington Ingalls, er de mest udsatte af krisen, mens virksomheder, der er afhængige af offentlige kontrakter for mere end 95 % af deres forretning, herunder konsulentfirmaet Booz Allen Hamilton og Medicare-servicevirksomheden Oak Street Health, også kan være i fare.

Nøglebaggrund

2022 var det værste år for aktier siden dybden af ​​den store recession i 2008, hvor Dow Jones Industrial Average, S&P og teknologitunge Nasdaq faldt med henholdsvis 9 %, 19 % og 33 %. Selvom aktier har fået en varm start i 2023, hvor hvert større indeks er steget 3% til 7% år-til-dato, advarede adskillige industriledere om et potentielt hårdt år for aktier. Morgan Stanleys investeringsdirektør Michael Wilson forudsagde, at S&P kan falde til så lavt som 3,000 i de kommende måneder, hvilket indikerer 25% downside, mens JPMorgan advarede Fredag ​​med en "forværring" i dens økonomiske prognose med en "mild recession", der sandsynligvis kommer i de sidste måneder af 2023.

Tangent

Aktierne i Goldman faldt med så meget som 6% i begyndelsen af ​​tirsdagshandelen, efter at bankens indtjening faldt langt under analytikernes forventninger, med dens seneste kvartalsoverskud på 1.3 milliarder dollars et fald på næsten 70% i forhold til den samme tre-måneders periode året før.

Afgørende citat

"Bear markets er som en Hall of Mirrors, designet til at forvirre os," skrev Wilson i en tirsdagsnotat.

Yderligere læsning

USA kan løbe tør for kontanter i begyndelsen af ​​juni, hvis gældsgrænsen ikke hæves, advarer Yellen (Forbes)

Gældsgrænseopgør og regeringsnedlukning udgør den største risiko i et årti - her er hvad du kan forvente (Forbes)

S&P kunne falde 24 % i år, siger Morgan Stanley, men én sektor kan være det bedste bud på at undgå skredet (Forbes)