(Bloomberg) — Gad vide, hvad kraften var, der vendte en velordnet tilbagegang til en fuld udblæsning her til morgen? Mor og pop løsladt.
Mest læst fra Bloomberg
I en krampe af panisk salg tidligt mandag aflastede detailinvestorer en nettoaktieværdi på 1.36 milliarder USD ved middagstid, det meste af det i den første time, ifølge data udarbejdet af JPMorgan Chase & Co. strateg Peng Cheng. Ifølge hans skøn var aktiesalget 3.9 standardafvigelser tungere end heldagsgennemsnittet i de foregående 12 måneder.
Udvandringen fra detailhandelsmorgenen var en skarp omdrejning fra de seneste sessioner, hvor hårde dagshandlere optog rekordstore 12 milliarder dollars i aktier i løbet af de to uger frem til sidste tirsdag.
Mens hastværket efter udgangene hjalp med at drive Nasdaq 100 ned med næsten 5 % i handel mandag morgen, er det muligt, at nyhederne ikke var helt dårlige for tyre på udkig efter tegn på sælgerudmattelse. Store gennemsnit iscenesatte en betagende vending i timerne efter bølgen af salgsordrer landede - en af flere sådanne vendinger i de seneste uger. Aktier endte højere og slettede et dyk på 4 % i S&P 500, mens mål for aktievolumen og alvorlige kurshandlinger i visse handelsbiler antydede for nogle, at det værste salg - i hvert fald denne runde - var nået.
"På kort sigt er det en god indikator for, at detailinvestorer kapitulerer, hvilket måske fører til en midlertidig bund," sagde Chad Morganlander, senior pengechef hos Washington Crossing Advisors. "Men med det - pas køber på - er der en konvergens af væsentlige risici fra en mere restriktiv Federal Reserve, til et finanspolitisk træk, til geopolitiske bekymringer, som alle kan dæmpe markedsstemningen yderligere."
Før mandag var der tegn på, at monolitiske køb fra amatørhandlere - et bolværk mod tab i pandemiperioden - begyndte at smuldre.
"Buddet fra detailinvestorer fordampede fuldstændigt" torsdag og fredag, kun sjette gang siden udbruddet, de havde solgt på på hinanden følgende dage, sagde en note fra Morgan Stanley. "Dette er en enorm forandringsform tidligere på ugen, hvor det rullende 1-uges gennemsnitlige daglige flow ramte et rekordhøjt tempo."
Læs: Morgan Stanley Data Vis, hvordan Retail Meme Fixation blev en forbandelse
Spørgsmålet om, hvem der driver volatiliteten, er et presserende spørgsmål med S&P 500 VVS en 10% korrektion mandag morgen og risikerer, at aktiver generelt er i frit fald midt i geopolitiske spændinger og bekymringer, at Federal Reserve seriøst vil udrydde inflationen. Mens detailhandlere omsider viser tegn på at modstå faldet, har en anden investorklasse i centrum af uroen endnu ikke kapituleret.
Det er hedgefonde, professionelle spekulanter, hvis overfyldte væddemål blev brændt under det sats-fremkaldte salg. Mens deres aktieeksponering og gearing er faldet, fandt JPMorgan Chase & Co.-analytikere, der følger branchen, at faldet var meget i tråd med markedets tilbagetrækning. Med andre ord har fondsforvaltere endnu ikke aktivt at afvikle deres positioner, ifølge data indsamlet af firmaets prime brokerage.
"I modsætning til i begyndelsen af december har vi ikke set et væsentligt fald i nettogearing senest, hvilket historisk set har været en god taktisk indikator," skrev JPMorgan-analytikere inklusive John Schlegel i et notat. "De seneste niveauer af gearing tyder ikke på en meget risiko-off tone endnu."
En separat analyse fra Goldman Sachs Group, Inc. viste en lignende opfattelse. Firmaet undersøgte tidligere episoder, hvor hedgefonde blev tvunget til at skære i gearing midt i markedsturbulens, og fandt ud af, at den nuværende risikoreduktion endnu ikke har nået gennemsnittet i løbet af det sidste årti. Specifikt oplevede den nuværende kørsel et fald i gearingen på 10.3 procentpoint sammenlignet med 17.5 procentpoint i tidligere tilfælde.
I mandags faldt en kurv af populære aktier blandt detailinvestorer, herunder AMC Entertainment Holdings Inc. og Airbnb Inc., så meget som 12%. Måleren, skabt af Goldman Sachs Group Inc. til at spore de fleste nævnte aktier på r/WallStreetBets, har kastet næsten halvdelen af sin værdi siden toppen i november. Det er brutalt for mange detailinvestorer, som lige er begyndt at investere i aktier, efter at handel med nulkommission lokkede dem under den pandemiske kedsomhed.
"Det viser angst og enkeltpersoner, der beslutter sig for, at de skal reducere deres eksponeringer, de kan bare ikke tage det her," sagde Jim Paulsen, chefinvesteringsstrateg hos Leuthold Group. "Fordi bevægelser, der er så skarpe, så hurtige, som skaber frygt blandt rustne gamle fyre som mig, endsige nogen, for hvem dette er deres første oplevelse af, at aktiemarkedet faktisk falder med et betragteligt beløb."
Meme-aktier, hvoraf mange er rigt værdsat og endnu har opnået overskud, er blevet fanget i et volatilt salg, der blev udløst af bekymringer om, at Feds plan om at hæve renten for at tæmme inflationen ville presse markedslikviditeten og bremse økonomien.
Hastværket efter exit udløste en stigning i handelen. Mere end 18 milliarder aktier skiftede hænder mandag, den travleste session siden begyndelsen af 2021. Brian Reynolds, chefmarkedsstrateg hos Reynolds Strategy LLC, siger, at hvis markedets intradag-lave holde sig på plads i de kommende dage, er aktierne klar til at starte en bundproces i løbet af de kommende dage. næste måneder eller deromkring.
"Vi havde håbet på et lavt afblæsningsniveau med høj volumen for at etablere et vendepunkt i korrektionen," sagde Reynolds. "Mens volumen er på plads til en sådan begivenhed, har aktier endnu ikke haft den opadgående vending i priserne."
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/small-fry-traders-saw-massive-211431393.html