Detailhandlere, der kørte Meme Frenzy Bail Out på Bear Market

(Bloomberg) — Aktiehandlere, der piskede op til meme-dille, der tog Wall Street med storm sidste år, haster rasende til udgangene.

Mest læst fra Bloomberg

Omtrent 50 % af enkeltaktiedetailpositioner i Nasdaq 100 og en fjerdedel af dem i S&P 500, der var blevet akkumuleret siden januar 2019, er blevet solgt, ifølge data fra Goldman Sachs Group Inc. I et andet tegn er deres overflod falmet, Volumen af ​​call-optioner har vendt omkring 70 % af deres stigninger fra starten af ​​2019 til november 2021, hvor teknologiaktier og Bitcoin toppede.

"Mens historisk detailinvestorer har købt dykket, har de ikke denne gang," skrev John Marshall, leder af derivatanalyse hos Goldman Sachs.

Wall Street var blevet besat af, hvordan hjemmehandlere opførte sig under pandemien, når det kom til markedet. Hypotesen om kedsomhed-markeder - som postulerede, at mange af dem sad fast derhjemme med lidt at gøre, vendte sig til aktier for at udfylde deres tid og tilfredsstille deres kedsomhed - blev kun til fast videnskab. Aktier stiger kun, lød ordsproget dengang, med indekser med imponerende afkast, selvom pandemien rasede.

Horder af daghandlere oversvømmede sociale mediefora som Reddit og Twitter og fodrede hinanden med information og handelstips. Deres kollektive indsats har berømt presset aktierne op i GameStop Corp. og AMC Entertainment Holdings Inc., blandt andre, hvilket gav et slag for store navne shortsælgere, der havde satset mod disse aktier.

Men tidevandet er vendt, og 2022 har kun budt på hård handel og megen tarm-slidende volatilitet. Trangen blandt detailhandelen til at købe dykket er kommet på prøve, hvor strategien ikke klarer sig så godt på et marked, hvor S&P 500 har tabt mere end 20 % og Nasdaq 100 faldet 30 % i år. Faktisk viser et detail-investoradfærdsmål fra TD Ameritrade, at de har reduceret eksponeringen mod aktier hele året.

Historien fortsætter

"Den måde, som de sandsynligvis vil handle på fremadrettet, er sandsynligvis at sælge fald, da de forsøger at beskytte eventuelle gevinster, de måtte have eller reducere yderligere tab," sagde Eric Johnston, leder af aktiederivater og krydsaktiver hos Cantor Fitzgerald. "Vi kan ikke længere regne med, at den enkelte investor er en bagstopper for dette marked."

Alle slags investeringer har mistet værdi i 2022. Blandt detailmængden er tech og biotek blevet kraftigt solgt, ifølge Goldman. I mellemtiden har en kurv af detailbegunstigede aktier, som banken sporer, tabt mere end 40 % år til dato, og en anden, der består af virksomheder, der oftest nævnes på sociale medier, er faldet med ca. 50 %. Crypto, en anden favorit blandt individuelle investorer, har også siddet fast i rendestenen.

En central bekymring for økonomer, nu hvor Federal Reserve arbejder på at afkøle økonomien og inflationen, er, hvordan forbrugeren vil bære det ud. Og mens en debat raser om centralbankens evne til at konstruere en blød landing eller overkorrigere ind i en recession, selv en mild, har forbrugerne allerede vist nogle tegn på at trække sig tilbage. Data i denne uge viste, at detailsalget i maj faldt uventet for første gang i fem måneder.

Charles Schwab undersøgte over 1,000 af sine detailkunder i april og fandt ud af, at 57 % af de adspurgte har en bearish udsigt til det amerikanske aktiemarked for andet kvartal af 2022, en stigning på 29 % fra samme tidspunkt sidste år. Den primære drivkraft bag de negative udsigter er de højere leveomkostninger, efterfulgt af geopolitiske bekymringer, ifølge Schwab.

"Forbrugerne trækker sig tilbage," sagde Chris Gaffney, præsident for verdensmarkederne hos TIAA Bank. "Vi ser, at de fleste investorer holder sig ude af det, hvilket sandsynligvis er smart, idet de undgår volatiliteten."

Alligevel siger Goldman, at detailinvestorer fortsætter med at sætte penge til børshandlede fonde, især og udbyttefokuserede, som har set mere end 30 milliarder dollars i indstrømning i år.

"Der har været et regimeskifte fra de gamle FAANG megatech-navne til mere defensive indtægtsspil," sagde Jane Edmondson, CEO og grundlægger af EQM Capital.

(Opdateringer med ny kommentar.)

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP