(Bloomberg) — En topinvestor i Turquoise Hill Resources Ltd. modsætter sig en foreslået overtagelse af Rio Tinto Plc og hævder, at købsprisen undervurderer det selskab, der står bag en af verdens største kobberminer.
Mest læst fra Bloomberg
Rio Tinto indvilligede i sidste uge i at udkøbe aktieposten i Turquoise Hill, som den ikke allerede ejede, i en handel til en værdi af omkring 3.3 milliarder dollars, hvilket giver den mere kontrol over Oyu Tolgoi-minen, som den er ved at udvikle i Mongoliet.
Pentwater Capital Management, som har været en langvarig kritiker af Rios forvaltning af aktivet, sagde i en erklæring fredag, at købsprisen tilskriver en egenkapitalværdi på C$8.65 milliarder ($6.66 milliarder) til den Montreal-baserede minearbejder, som den hævder er en brøkdel. af det frie cash flow, det forventer, at virksomheden vil generere i løbet af det næste årti.
Turquoise Hill Aktionær sprænger Rio over kobberminefinansiering
Pentwater ejer næsten 12% af aktierne i Turquoise Hill. Rio ejer allerede 51% af Turquoise Hill, men mere end halvdelen af de resterende aktionærer skal bakke op om købet, for at handlen kan fortsætte.
Aktierne i Montreal-baserede Turquoise Hill faldt 2.7% til C$40.87 kl. 10:51 i Toronto. Rio Tinto-aktien steg 3.5 % i London.
Det Napoli, Florida-baserede investeringsselskab sagde, at det var ved at undersøge sine juridiske og aktionærrettigheder med hensyn til at modsætte sig overtagelsen. Pentwater Capital er den næststørste aktionær i Turquoise Hill ifølge Bloomberg-data.
Pentwater sagde, at det mente, at der er en høj sandsynlighed for, at kobberpriserne vil være over $4 pr. pund i løbet af de næste årtier, når verden går over til en grøn økonomi. Firmaet sagde til den pris, at det tror, at Turquoise Hill vil generere næsten 14.2 milliarder C$ i gratis kontanter gennem 2030.
"Pentwater mener endvidere, at den foreslåede præmie er uacceptabel for en mine, som Pentwater forventer vil være den tredjestørste kobber- og guldmine i verden med en minelevetid på over 90 år," sagde firmaet.
Sluttilbud
Prisen Rio har accepteret at betale repræsenterer en præmie på 67 % på Turquoise Hills aktiekurs før det første tilbud i marts, en tid hvor kobber handlede tæt på rekordhøje. Skulle aktionærerne afvise tilbuddet, er Turquoise Hill nødt til at rejse egenkapital for at finansiere sin andel af udviklingen af Oyu Tolgois underjordiske aktiviteter.
Rios administrerende direktør Jakob Stausholm sagde mandag i en erklæring, at aftalen vil forenkle ledelsen, forbedre effektiviteten, og at der ikke vil være yderligere prisstigninger.
Oyu Tolgoi forventes at blive verdens fjerdestørste kobbermine, når den underjordiske komponent er færdig, med Turquoise Hill og dets partnere, der sigter mod en eventuel produktionshastighed på mere end 500,000 tons kobber om året. Leverandører af det industrielle metal har stået over for mangel på nye aflejringer og stigende efterspørgsel efter ledningsmetal, der er nøglen til økonomier, der elektrificerer i et skift væk fra fossile brændstoffer.
Pentwater er ikke den eneste investor, der er imod planen. Sailingstone Capital Partners, en top-2.2-aktionær med en ejerandel på XNUMX%, sagde tidligere på måneden, at de også vil modsætte sig handlen.
Alligevel har Sailingstone solgt det meste af sin ejerandel i løbet af de seneste tre år for mindre end den nuværende tilbudspris, ifølge data indsamlet af Bloomberg. I 2018 havde firmaet opbygget en ejerandel på omkring 14% i Turquoise Hill, kun for at sælge en stor del af sine beholdninger, da aktien handlede i et interval fra C$5 til C$15 per aktie, viser dataene.
(Opdateringer med minedetaljer i andet, 11. afsnit, aktionæropposition i 12.)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/rio-tinto-takeover-giant-copper-141809485.html