(Bloomberg) — For dem, der bekymrer sig om, at den årti lange supernemme pengepolitik har skabt aktivbobler rundt om i verden, kan de første tegn på problemer være i støbeskeen for oppustede markeder.
Mest læst fra Bloomberg
For Bank of America-strateger, inklusive Michael Hartnett, "dukker der samtidig" en boble i aktiver, herunder kryptovalutaer, palladium, langvarige teknologiaktier og andre historisk risikable områder af markedet. Afviklingen i spekulative områder kommer, efterhånden som investorerne forbereder sig på, at den amerikanske centralbank kan øge tempoet i stramningen af politikken.
"Reduktionen i likviditet fra Fed vil få både aktierisikopræmien og renter til at stige, hvilket vil fortsætte med at påvirke de mest risikable aktiver på markedet uforholdsmæssigt meget, herunder momentum-drevne investeringer i pengetabende teknologiaktier, meme-aktier og især kryptovalutaer, som ikke har nogen iboende værdi,” ifølge Jay Hatfield, porteføljemanager hos Infrastructure Capital Advisors.
Her er otte diagrammer, der viser spekulation, der løber ud på tværs af forskellige aktivklasser:
Ark Investment Managements flagskib Innovation ETF er faldet omkring 46 % fra rekordhøjden i februar 2021. Det høgagtige signal fra Fed har ramt dyrt værdsatte teknologinavne hårdt, og mange af dem, inklusive Tesla Inc. og Roku Inc., dominerer Arks fonde .
Spekulation bliver også drænet fra andre mere risikable hjørner af aktiemarkederne. En Goldman Sachs Group Inc.-kurv af urentable tech-aktier er væltet efter et årelangt opløb, mens et indeks, der sporer SPAC'er, er faldet 35 % fra dets højdepunkter.
"Et potentielt stigende rentemiljø får investorer til at revurdere den risiko, de er villige til at tage," sagde Todd Rosenbluth, leder af ETF-analyse hos CFRA. "Højere vækstpotentiale, men alligevel mindre stabile virksomheder rykker ud af fordel, mens investorer prioriterer mere stabile."
Alligevel betragter han ikke nogen af afviklingen af disse områder af markedet som en boblepop.
"Jeg kan ikke lide udtrykket boble, fordi det kun er indlysende set i bakspejlet" tilføjede Rosenbluth. "Vi er midt i denne tendens, og det kan måske vende kursen eller måske ikke."
Nasdaq Biotech-indekset, som omfatter virksomheder som Amgen Inc. og Gilead Sciences Inc., tabte 6.5 % i den første uge af det nye år, dets værste strækning på fem dage siden midten af marts 2020. Mange medlemmer af måleren har endnu til at generere salg eller overskud og er blevet påvirket af investorrotationen fra højrisikoaktier med høj belønning.
I mellemtiden oplevede Invesco Solar ETF, ticker TAN, en udstrømning på mere end $70 millioner torsdag, den største siden marts sidste år. Fonden, som i 2020 havde en fremgang på mere end 230 %, har mistet sin glans de seneste dage, da Fed bliver mere høgeagtig.
Kryptovalutaer er ikke blevet skånet fra den spekulative udvaskning. Bitcoin var faldet omkring 40% sent fredag efter at have ramt en rekordhøjde på næsten $69,000 i november. Ether, den næststørste kryptovaluta målt i markedsværdi, faldt omkring 35% fra dets højdepunkter i november.
Nedturen i Bitcoin "synes at være mere drevet af kortsigtede handlende og investorer, der betragter BTC som et risikoaktiv og har tendens til at likvidere positioner for at mindske risikoen for deres porteføljer," ifølge Noelle Acheson, leder af markedsindsigt hos Genesis Global Trading Inc. "Også er gearingen i markedet ikke på overdrevne niveauer, men den er blevet opbygget, hvilket betyder, at likvidationer af derivatpositioner er med til at presse markedet lavere."
Svagheden i teknologi og cryptocurrency er et dobbelt puf for en børshandlet fond, der fokuserer på begge disse industrier: Global X Fintech ETF. Fonden - som ejer både upstart teknologifirmaer, herunder Affirm Holdings Inc. og krypto-relaterede virksomheder som Coinbase Global Inc. - er faldet 30% siden den slog rekord i oktober.
I mellemtiden er Hang Sang Tech-indekset faldet med omkring 50 % fra dets højdepunkter i begyndelsen af 2021, da omfattende virksomhedsbestemmelser og frygt for en boligboble tynger kinesiske teknologiaktier.
Råvarer er også deflateret. Efter en flerårig stigning, der sendte palladium til et rekordhøjt niveau i maj, er metallet faldet omkring 35%.
"Hvad vi tidligere har set, når renterne stiger enten gennem Fed-forventningerne til renteforhøjelser, der trækkes frem, eller de 10-årige bevæger sig op, ser det ud til, at teknologien og nogle af vækstmodellerne bliver ramt mere på værdiansættelsessiden." Jerry Braakman, investeringschef og præsident for First American Trust i Santa Ana, Californien, sagde telefonisk.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/risk-bubbles-deflating-everywhere-market-143000498.html