Rusland fører til risikoafgang, proaktive politikker annonceret fra dobbelte sessioner

Nøglenyheder

Asiatiske aktier var solidt i risiko-off-lejren på grund af Ukraine/Rusland-situationen, stigende oliepriser og potentielle Fed-renteforhøjelser. Kina og Hongkong var ikke immune over for nedskrivningen på trods af et estimat for BNP-vækst over gennemsnittet for 2022 og understøttende økonomiske politikker fra weekendens politiske og økonomiske møder.

Kinas eksport/import-data så gode ud, selvom det simpelthen ikke betyder noget på en dag som i dag. En lokal mægler kaldte i dag "kapitulation", hvilket jeg formoder er et godt tegn, da Hang Seng-indekset faldt -3.87%, da volumen steg +7.75% fra fredag, hvilket er 119% af 1-års gennemsnittet. Faldende aktier oversteg stigende aktier med 8 til 1 i Hong Kong.

Fastlandsinvestorer var meget aktive købere via Southbound Stock Connect, da Tencent og Meituan oplevede stærke køb sammen med Kuaishou, dog i mindre grad. Virkeligheden, at Hong Kong er på afgrunden af ​​en lockdown på grund af et betydeligt udbrud af coronavirus, hjalp ikke, mens fastlandet også oplevede en stigning i daglige tilfælde.

Forbrugerudgifter og rejsenavne var særligt svage på grund af udbruddene. Vi har tidligere nævnt, at warrants, som vi kalder strukturerede produkter her i USA, er meget populære i Hong Kong. Efterhånden som markedet falder, rammer warrants prisniveauer, der kræver, at de strukturerede produkter afvikles, hvilket forværrer markedsbevægelser som i dag.

Shanghai, Shenzhen og STAR Board faldt henholdsvis -2.17%, -2.70% og -2.75% på volumen, der steg +1.58% fra fredag, hvilket er lige under 1-års gennemsnittet. Bredden var forfærdelig, da 3,575 aktier faldt mod 773 stigende aktier. Udenlandske investorer solgte fastlandsaktier til en værdi af 1.3 milliarder dollars i et bevægelsesfrivilligt træk. Guld og frugtbarhedsnavne var en af ​​de eneste positive undersektorer i dag.

Denne weekend var starten på Kinas dobbelte sessioner, som består af NPC og CPPCC. Møderne er af politisk og økonomisk karakter, men giver også et indblik i, hvordan regeringen gør fremskridt med sine mål fra det 14.^th Femårsplan (2021 til 2025). I lørdags gav Premier Li et overblik over regeringens arbejdsrapport på 16,000 ord. Nøglepunkter for investorer omfatter:

• 2022 BNP Vækstmål 5.5 %; 2021s vækst på 8.1 % var 114.4 billioner RMB (18.11 billioner USD)
• Fasthold CPI 3 %
• Skab 11 mm byjob
• Budgetunderskud 2.8 % lavere end 2021s 3.2 %
• CNY bør være stabil
• Vi har altid sagt, at stabilitet er job nummer 1 i Kina. Stabilitet blev nævnt 76 gange i arbejdsrapporten.
• Ren energiforbrug udgjorde 25.5 % af det samlede forbrug

Søndag understregede præsident Xis tale energi og fødevaresikkerhed, mens pressekonferencen bagefter understregede vigtigheden af ​​bånd mellem USA og Kina. Målrettede skattelettelser og fremme af, at forældre får flere børn, er andre fokusområder.

Februar handelsdata (år-til-dato, i USD)

Februar handelsdata (år-til-dato, i CNY)

Sidste nat valutakurser, priser og udbytter

• CNY / USD 6.32 mod 6.32 fredag
• CNY / EUR 6.87 mod 6.89 fredag
• Renter på 1-dages statsobligation 1.65% mod 1.67% fredag
• Renter på 10-årig statsobligation 2.81% mod 2.81% fredag
• Afkast på 10-årig China Development Bank-obligation 3.08% mod 3.09% fredag
• Kobberpris + 2.21% natten over