Den tyske kansler Olaf Scholz, den franske præsident Emmanuel Macron og den polske præsident Andrzej Duda deltager i en pressekonference forud for et møde i Weimartrekanten for at diskutere den igangværende Ukraine-krise i Berlin, Tyskland, den 8. februar 2022.
Hannibal Hanschke | Reuters
Krigen i Ukraine og de efterfølgende økonomiske sanktioner pålagt Rusland vil forårsage langt større skift for Europas økonomi og markeder end tidligere kriser som coronavirus-pandemien, har økonomer sagt.
I lyset af Ruslands uprovokerede invasion af Ukraine, er europæiske ledere blevet tvunget til hurtigt fremskynde planer om at reducere deres stor afhængighed af russisk energi. Europa-Parlamentet opfordrede torsdag til en øjeblikkelig og total embargo af Russisk olie, kul, atombrændsel og gas.
Denne aggressive afkobling har dog en pris for den europæiske økonomi, der driver den allerede høje inflation op til rekordniveauer og truer med at underminere det produktionsopsving, der begyndte sidste år, da økonomierne forsøgte at genopstå fra Covid-19-pandemien.
ING Head of Global Macro Research Carsten Brzeski bemærkede i sidste uge, at Europa er særligt udsat for at miste international konkurrenceevne som følge af krigen.
"For kontinentet er krigen meget mere en game-changer, end pandemien nogensinde har været. Jeg taler ikke kun om sikkerheds- og forsvarspolitikker, men især om hele økonomien,” sagde Brzeski.
"Eurozonen oplever nu bagsiden af sin grundlæggende økonomiske model, nemlig en eksportorienteret økonomi med en stor industriel rygrad og en større afhængighed af energiimport."
Efter at have nydt godt af globaliseringen og arbejdsdelingen i de seneste årtier, er euroområdet nu nødt til at øge sin grønne omstilling og stræben efter energiautonomi, samtidig med at udgifterne til forsvar, digitalisering og uddannelse øges. Brzeski karakteriserede dette som en udfordring, der "kan og faktisk skal lykkes."
"Hvis og når det sker, bør Europa være godt positioneret. Men presset på husholdningernes økonomi og indkomster vil forblive enormt, indtil det når dertil. Virksomhedernes overskud vil i mellemtiden forblive høj," sagde han.
"Europa står over for en humanitær krise og en betydelig økonomisk overgang. Krigen finder sted i Europas 'brødkurv', et nøgleproduktionsområde for korn og majs. Fødevarepriserne vil stige til hidtil usete niveauer. Højere inflation i udviklede økonomier kan være et spørgsmål om liv og død i udviklingsøkonomier."
Brzeski konkluderede, at finansmarkederne var "vildledede", da europæiske aktier forsøger at stige højere, og tilføjede, at "der er ingen tilbagevenden til nogen form for normalitet af nogen art lige nu."
Bekymringer om gældsbæredygtighed
Dette tektoniske skift for den europæiske og faktisk globale økonomi vil lægge yderligere pres på centralbanker og regeringer, der er fanget mellem en sten og en hård plads i at jonglere med inflation og finanspolitisk holdbarhed, erkender økonomer.
I et notat torsdag forudsagde BNP Paribas, at en hurtigere indsats for at dekarbonisere, højere offentlige udgifter og gæld, mere intens modvind til globaliseringen og højere inflationspres ville være et vedvarende tema.
"Denne baggrund præsenterer centralbanker for et mere udfordrende miljø, hvor de kan føre politik og holde inflationen på målet, hvilket ikke kun mindsker deres evne til at forpligte sig til en bestemt politik, men gør politiske fejl mere sandsynlige," sagde BNP Paribas senior europæisk økonom Spyros Andreopoulos .
Han bemærkede også, at en forhøjelse af renten for at dæmme op for inflationen i sidste ende vil gøre livet vanskeligt for finansmyndighederne.
"Selvom dette ikke er en umiddelbar bekymring, ikke mindst fordi regeringer generelt har forlænget den gennemsnitlige løbetid på deres gæld i de lave renteår, kan et højere rentemiljø også ændre den finanspolitiske beregning. Til sidst kunne bekymringer om gældsbæredygtighed dukke op igen, sagde Andreopoulos.
Lav inflation gennem hele eurozonens nyere historie betød, at Den Europæiske Centralbank aldrig blev tvunget til at vælge mellem finanspolitisk holdbarhed og forfølgelse af sine inflationsmål, eftersom lav inflation nødvendiggjorde den imødekommende pengepolitik, der hjalp med finanspolitisk holdbarhed.
"Politisk var ECB i stand til - efter vores mening overbevisende - at aflede beskyldninger om, at den hjalp regeringer ved at pege på lave inflationsudfald," sagde Andreopoulos.
"Denne gang er ECB nødt til at stramme politikken for at tøjle inflationen på baggrund af endnu højere offentlig gæld, en arv fra pandemien og fortsat pres på de offentlige penge."
Kilde: https://www.cnbc.com/2022/04/12/russia-ukraine-war-means-therell-be-no-return-to-normality-for-europe.html