(Bloomberg) — Ruslands søbårne råolieeksport til Europa er ved at blive komprimeret, med blokkens sanktioner kun omkring to måneder væk. Forsendelser i de seneste uger har været lidt mere end halvdelen af niveauet før invasionen og vil komme under stigende pres, efterhånden som importforbuddet nærmer sig.
Mest læst fra Bloomberg
Især kunder i Nordeuropa har skåret ned på deres import, som nu løber under 300,000 tønder om dagen. Det er omkring en fjerdedel af den mængde, der blev handlet ind i regionen, før Moskva sendte sine styrker til Ukraine i slutningen af februar, hvilket pressede Kremls indtægter.
I mellemtiden ser omdirigeringen af råoliestrømme fra Europa til Asien ud til at være gået i stå. Strømmene til de tre store købere af russiske tønder - Kina, Indien og Tyrkiet - som oprindeligt trådte ind for at udfylde hullet, efter at europæiske købere begyndte at undgå Moskvas eksport, har været i tilbagegang siden midten af august. De kombinerede strømme til disse tre lande i de fire uger frem til den 23. september faldt med omkring 460,000 tønder om dagen fra det højeste niveau, der var set fem uger tidligere.
Selvom mængden på tankskibe, der endnu ikke har vist endelige destinationer, kan indsnævre dette hul, vil det ikke fjerne det fuldstændigt.
Ruslands indtægter møder endnu en modvind fra et yderligere fald i eksportafgiftssatserne, som er sat til at falde med 15 % i oktober. Det vil bringe indkomsten pr. tønde til det laveste siden februar 2021, hvilket afspejler både lavere internationale råoliepriser og en stigende rabat for Ural-olie i forhold til Brent-olie i perioden fra midten af august til midten af september.
Lavere eksportafgiftsindtægter vil blive opvejet af udbyttebetalinger. Oliegiganten Rosneft PJSC rapporterede et overskud, der kan henføres til aktionærerne, på 432 milliarder rubler (7.4 milliarder USD) i januar-juni, en stigning på 13.1 % fra et år siden, og Den Russiske Føderation ejer 40 % af selskabet.
Eksportafgiftsindtægterne er indstillet til at falde, ligesom USA opmuntrer købere af russisk olie til at underskrive et prisloft, der kun vil give købere adgang til forsikring og andre væsentlige tjenester, hvis den betalte pris er under en endnu ikke-afventende -bestemt tærskel. Mens nøglekunder Kina, Indien og Tyrkiet sandsynligvis ikke vil støtte planen, kan prisloftet øge deres forhandlingsstyrke over Rusland for fremtidige køb.
Råoliestrømme efter destination:
Den samlede eksport steg i ugen, mens strømmene på en fire-ugers gennemsnitsbasis, som udjævner noget af variationen i de ugentlige data, steg højere i perioden frem til 23. september. Alligevel forblev de under 3 millioner tønder om dagen for en anden uge; det er første gang siden marts, at dette mål for forsendelser har været under denne tærskel i på hinanden følgende perioder.
Alle tal ekskluderer laster identificeret som Kasakhstans KEBCO-kvalitet. Disse er forsendelser foretaget af KazTransoil JSC, der transiterer Rusland til eksport gennem Ust-Luga og Novorossiysk.
De kasakhiske tønder blandes med råolie af russisk oprindelse for at skabe en ensartet eksportkvalitet. Siden Ruslands invasion af Ukraine har Kasakhstan omdøbt sine laster for at skelne dem fra dem, der sendes af russiske virksomheder. Transitråolie er specifikt undtaget fra EU's sanktioner mod Ruslands søbårne forsendelser, der skal træde i kraft i december.
Råoliestrømme efter destination:
Europa
Mest læst fra Bloomberg
Ruslands søbårne råolieeksport til europæiske lande steg højere i de fire uger frem til 23. september og steg med 18,000 tønder om dagen, eller 2 %, fra perioden til 16. september. Højere strømme til købere i Middelhavs- og Sortehavsregionerne opvejede en anden fald i mængder til Nordeuropa. Disse tal inkluderer ikke forsendelser til Tyrkiet.
Mængden afsendt fra Rusland til Nordeuropa faldt i løbet af de fire uger, hvilket satte et nyt lavpunkt for året. Flowerne var i gennemsnit kun 292,000 tønder om dagen i perioden, med et fald i mængden sendt til lagertanke i Rotterdam, som også var årets laveste hidtil.
Eksporten til Middelhavslandene faldt i de fire uger frem til 23. september, hvor et fald i forsendelser til Tyrkiet _ som ikke er inkluderet i de europæiske tal øverst i dette afsnit _ og Kroatien mere end opvejede en stigning i strømme til Italien.
De kombinerede strømme til Bulgarien og Rumænien steg efter at være faldet i hver af de foregående tre uger. Ikke desto mindre er strømmene til Rumænien, som kørte på omkring 120,000 tønder om dagen før Ruslands invasion af Ukraine, aftaget til en sive.
Asien
Mest læst fra Bloomberg
Forsendelser til Ruslands asiatiske kunder plus dem på skibe, der ikke viser nogen endelig destination, som typisk ender i enten Indien eller Kina, steg til deres højeste i fem uger. Alle de tankskibe, der transporterer råolie til uidentificerede asiatiske destinationer, signalerer Port Said eller Suez-kanalen, og de endelige udtømningspunkter vil sandsynligvis ikke være synlige, før de tidligst har passeret gennem vandvejen til Det Røde Hav. De fleste af disse skibe ender i Indien, selvom et stigende antal har været på vej til Kina i de seneste uger.
Strømme efter eksportsted
De samlede strømme af russisk råolie steg efter to ugers fald og steg med 562,000 tønder om dagen, eller 22 %, i de syv dage frem til den 23. september sammenlignet med den foregående uge. Strømmene fra de baltiske havne i Primorsk og Ust-Luga genvandt sig fra de laveste år til dato, mens Sortehavets forsendelser også steg. Tallene inkluderer mængder fra Ust-Luga og Novorossiysk identificeret som Kasakhstans KEBCO-kvalitet.
Eksportindtægter
Tilførslen til Kremls krigskiste fra dens råolie-eksportafgift steg sammen med højere mængder, og steg til det højeste niveau i tre uger på $154 millioner i løbet af de syv dage frem til den 23. september.
Eksporttoldsatserne er sat til at falde igen i oktober og falde med 15 % til $6.06 pr. tønde. Det er det største fald i fem måneder og vil bringe raten pr. tønde til det laveste siden februar 2021. Faldet afspejler både et fald i Brent-priserne og en udvidelse af rabatten for Ural i forhold til Nordsøens benchmark. Denne rabat i perioden fra midten af august til midten af september steg til omkring 21.50 $ pr. tønde, op fra omkring 18.70 $ pr. tønde den foregående måned, ifølge Bloomberg-beregninger ved hjælp af tal offentliggjort af det russiske finansministerium.
Oprindelse-til-sted flows
Følgende diagrammer viser antallet af skibe, der forlader hver eksportterminal, og destinationerne for rålaster fra de fire eksportregioner.
I alt 29 tankskibe lastede 21.7 millioner tønder russisk råolie i ugen frem til 23. september, viser fartøjssporingsdata og havneagentrapporter. Det er en stigning på 3.9 millioner tønder til det højeste niveau i tre uger. Destinationer er baseret på, hvor fartøjer signalerer, at de er på vej hen i skrivende stund, og nogle vil næsten helt sikkert ændre sig, efterhånden som rejserne skrider frem. Alle tal ekskluderer laster identificeret som Kasakhstans KEBCO-kvalitet.
Den samlede mængde råolie på skibe, der lastede russisk råolie fra baltiske terminaler, steg igen, og genvandt lidt mere end halvdelen af den foregående uges lavkonjunktur.
Forsendelser fra Novorossiysk i Sortehavet vendte også tilbage og genvandt det meste af faldet set over de foregående to uger.
Arktiske forsendelser var uændrede, med to fartøjer, der afgik Murmansk i ugen til 23. september.
Råoliestrømmene fra Ruslands østlige olieterminaler faldt i ugen til den 23. september. Syv ladninger af ESPO og en af Sakhalin Blend-råolie var bestemt til Kina, uden last på vej til andre destinationer i en tredje uge. Der har ikke været nogen forsendelser af Sokol-råolie siden maj, men to tankskibe er nu væk fra terminalen.
Bemærk: Denne historie er en del af en regelmæssig ugentlig serie, der sporer forsendelser af råolie fra russiske eksportterminaler og de eksportafgiftsindtægter, som den russiske regering har tjent fra dem.
Bemærk: Alle tal er blevet revideret for at udelukke laster ejet af Kasakhstans KazTransOil JSC, som transiterer Rusland og sendes fra Novorossiysk og Ust-Luga.
Bemærk: Samlede ugentlige søbårne strømme fra russiske havne i Østersøen, Sortehavet, Arktis og Stillehavet kan findes på Bloomberg-terminalen ved at skrive {ALLX CUR1 }
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/russian-crude-slowly-being-squeezed-131733182.html