(Bloomberg) — Ruslands søbårne råolieeksport steg i sidste uge, med få dage tilbage, før verdens tredjestørste producent skal skære ned i produktionen.
Mest læst fra Bloomberg
Landet eksporterede 3.6 millioner tønder om dagen fra sine havne i de syv dage frem til fredag. Det var en stigning på 26 % i, hvad der er støjende ugentlige data. Strømmene steg til flere ugers højder fra alle dets terminaler i Østersøen, Sortehavet, Arktis og Stillehavet. Et mindre ustabilt fire-ugers gennemsnit af eksporten steg også.
Flowdataene giver blot den mildeste indikation af, at en planlagt nedskæring af russisk olieproduktion fra næste måned måske ikke vil blive tvunget. Moskva annoncerede tidligere på måneden, at det ville skære sin produktion i marts med 500,000 tønder om dagen, et skridt, som nogle analytikere sagde var en uundgåelig reduktion og ikke et politisk valg for Rusland. Den høje eksportrate undergraver i nogen grad dette argument.
Det høje niveau af råolie, der sendes ud af Ruslands vestlige havne, som nu ser ud til at omfatte mængder, der tidligere var sendt i rør til Polen og Tyskland, har gjort landet afhængigt af europæiske tankskibe til at flytte sin olie. De lange rejser for at transportere laster til Asien betyder, at Ruslands egne skibe og den "skyggeflåde", der er opbygget af Moskva-venlige virksomheder, kun kan laste et parti hver anden måned. Som et resultat kunne et indledende skift væk fra at bruge europæiske skibe i den første måned efter EU-sanktioner og et G-7-prisloft blev indført, ikke opretholdes den følgende måned.
Mængden af råolie på skibe på vej til Kina og Indien - plus små strømme til Turkiye og mængderne på skibe, der endnu ikke har vist en endelig destination - steg i den fire-ugers periode til i gennemsnit 3.19 millioner tønder om dagen, svarende til til den højeste mængde observeret siden Bloomberg begyndte at spore forsendelserne i starten af 2022.
Strømmen til Kina er lidt ændret siden før Rusland invaderede Ukraine for næsten et år siden. Historiske mønstre tyder på, at de fleste af de laster, der i øjeblikket er identificeret som "Ukendt Asien" eller "Andet ukendt", vil ende i Indien.
Tilstrømningen til Kremls krigskiste fra råolie-eksportafgifter er faldet siden begyndelsen af året. Mens en lempelse af råoliepriserne har spillet en rolle i dette fald, så har også en voksende kløft mellem det globale benchmark Brent og rapporterede priser for Ruslands vigtigste Ural-kvalitet, som bruges til at beregne skattesatser.
Nylige ændringer, der vil knytte olieafgiftssatserne i Rusland til en nedsat Brent-pris snarere end en vurderet Ural-værdi, vil ikke gælde for eksportafgifter. Eksportafgifter spiller nu en relativt mindre rolle i Ruslands oliebeskatning, hvor mineraludvindingsskat og overskudsbaserede skatter på industrien bliver vigtigere som en del af en flerårig overgang i den måde, regeringen tjener indtægter på.
Skib-til-skib overførsler af last i Middelhavet fortsætter hurtigt. Dette har været mest synligt ud for den spanske nordafrikanske by Ceuta og ud for den græske kyst nær Kalamata. Mindst 30 laster er blevet overført mellem skibe på disse to steder siden starten af året. Yderligere XNUMX Aframax-tankskibe, der er lastet i Østersøen siden slutningen af januar, ser ud til at overføre deres last til andre skibe i Middelhavet, baseret på deres destinationssignaler.
Råoliestrømme efter destination:
På fire ugers gennemsnitsbasis steg den samlede søbårne eksport med 129,000 tønder om dagen til 3.34 millioner tønder om dagen.
Alle tal ekskluderer laster identificeret som Kasakhstans KEBCO-kvalitet. Det er forsendelser lavet af KazTransoil JSC, der transiterer Rusland til eksport gennem de baltiske havne Ust-Luga og Novorossiysk.
De kasakhiske tønder blandes med råolie af russisk oprindelse for at skabe en ensartet eksportkvalitet. Siden Ruslands invasion af Ukraine har Kasakhstan omdøbt sine laster for at skelne dem fra dem, der sendes af russiske virksomheder. Transitråolie er specifikt undtaget fra EU's sanktioner.
Asien
Mest læst fra Bloomberg
Fire ugers gennemsnitlige forsendelser til Ruslands asiatiske kunder, plus dem på skibe, der ikke viser nogen endelig destination, steg højere i perioden til 17. februar og steg tilbage over 3 millioner tønder om dagen.
Mens mængden på vej til Indien ser ud til at være faldet, viser historien, at det meste af lasten på skibe uden en oprindelig destination til sidst ender der.
Det, der svarer til 603,000 tønder om dagen, var på skibe, der viste destinationer som enten Port Said eller Suez i Egypten, eller som allerede er eller forventes at blive overført fra et skib til et andet ud for den sydkoreanske havn Yeosu. Disse rejser ender typisk i havne i Indien og vises i skemaet nedenfor som "Ukendt Asien", indtil en endelig destination bliver tydelig.
"Andre ukendte" mængder, der kører på 813,000 tønder om dagen i de fire uger frem til 17. februar, er dem på tankskibe, der viser en destination Gibraltar, Malta eller slet ingen destination. De fleste af disse laster går videre til Suez-kanalen, men nogle kan ende i Turkiye. Et stigende antal bliver overført fra et fartøj til et andet i Middelhavet til vidererejser til Asien.
Europa
Mest læst fra Bloomberg
Ruslands søbårne råolieeksport til europæiske lande steg op til 125,000 tønder om dagen i de 28 dage frem til 17. februar, med Bulgarien som den eneste europæiske destination. Disse tal inkluderer ikke forsendelser til Turkiye.
Et marked, der forbrugte mere end 1.5 millioner tønder om dagen af kortdistanceolie, der kom fra eksportterminaler i Østersøen, Sortehavet og Arktis, er gået tabt næsten fuldstændigt for at blive erstattet af langdistancedestinationer i Asien, der er meget dyrere og tidskrævende at servere.
Ingen russisk råolie blev sendt til nordeuropæiske lande i løbet af de fire uger frem til 17. februar.
Eksporten til Middelhavslandene faldt tilbage til gennemsnitlig 167,000 tønder om dagen i de fire uger frem til 17. februar og faldt for en anden uge.
Turkiye var den eneste destination for russisk havbåren råolie ind i Middelhavet, men strømmene dertil er kun en brøkdel af de højder, de nåede i september og oktober. På trods af ikke at være en del af europæiske sanktioner mod russisk råolieeksport, har Turkiye ikke været en væsentlig redningsplanke for Moskva, siden EU's importforbud trådte i kraft den 5. december.
Strømmene til Bulgarien, nu Ruslands eneste Sortehavsmarked for råolie, steg fra sidste uges laveste niveau og steg til 125,000 tønder om dagen. Landet sikrede sig en delvis fritagelse fra EU's råimportforbud, som skulle understøtte tilstrømningen nu, hvor embargoen er trådt i kraft.
Strømme efter eksportsted
De samlede strømme af russisk råolie steg til det højeste niveau i fem uger på 3.6 millioner tønder om dagen. Der var stigninger på mere end 200,000 tønder om dagen i strømmene fra Arktis, Sortehavet og Østersøen, mens forsendelserne fra Stillehavet var næsten uændrede. Tallene inkluderer mængder fra Ust-Luga og Novorossiysk identificeret som Kasakhstans KEBCO-kvalitet.
Eksportindtægter
Tilførslen til Kremls krigskiste fra dens råolie-eksportafgift steg med 9 millioner dollars, eller 26 %, til 44 millioner dollars i løbet af de syv dage frem til 17. februar fra reviderede 35 millioner dollars i ugen til 10. februar. Men gennemsnittet for fire uger indtægterne faldt med 1 million dollars til 47 millioner dollars.
Februars toldsats er sat til $1.75 pr. tønde. Det er et fald på 23 % i forhold til januar og den laveste pr. tønde rate siden juni 2020 under pandemiens dyb. Faldet er resultatet af et fald i Ural-priserne i måleperioden, som løb fra midten af december til midten af januar. Ruslands benchmark-kvalitet var i gennemsnit $46.82 per tønde ifølge tal fra ministeriet, en rabat på næsten $35 per tønde til Brent i samme periode.
Toldsatsen for marts er sat til 1.94 dollar per tønde, den første stigning siden december, og er baseret på en Ural-pris på 50.51 dollar per tønde i vurderingsperioden, der løb fra 15. januar til 14. februar.
Oprindelse-til-sted flows
Følgende diagrammer viser antallet af skibe, der forlader hver eksportterminal, og destinationerne for rålaster fra de fire eksportregioner.
I alt 33 tankskibe lastede 25.2 millioner tønder russisk råolie i ugen frem til 17. februar, viser fartøjssporingsdata og havneagentrapporter. Det er en stigning på 5.1 millioner tønder, eller 26 %, fra den foregående uge og den højeste mængde i fem uger. Destinationer er baseret på, hvor fartøjer signalerer, at de er på vej hen i skrivende stund, og nogle vil næsten helt sikkert ændre sig, efterhånden som rejserne skrider frem. Alle tal ekskluderer laster identificeret som Kasakhstans KEBCO-kvalitet.
Den samlede mængde på skibe, der laster russisk råolie fra baltiske terminaler, steg for anden uge til at overstige 1.5 millioner tønder om dagen.
Forsendelser fra Novorossiysk i Sortehavet steg fra et lavpunkt på otte uger, hvor fire skibe tog last.
Arktiske forsendelser steg også fra den foregående uges laveste niveau, for at svare til deres højeste i 15 uger.
Strømmene fra Stillehavet var stort set uændrede i forhold til ugen før.
Mængderne på vej til ukendte destinationer er alle Sokol-laster, der for nylig er blevet overført til andre skibe ved Yeosu, eller som i øjeblikket bliver shuttlet til et område ud for den sydkoreanske havn fra lasteterminalen ved De Kastri.
Adskillige tankskibe, der transporterer ESPO-råolie, har ligget i tomgang ud for Sydkoreas kyst eller ankret ud for kinesiske havne og ventet på at losse deres last siden begyndelsen af måneden.
Bemærk: Denne historie er en del af en regelmæssig ugentlig serie, der sporer forsendelser af råolie fra russiske eksportterminaler og de eksportafgiftsindtægter, som den russiske regering har tjent fra dem.
Bemærk: Alle tal omfatter ikke laster ejet af kasakhstans KazTransOil JSC, som transiterer Rusland og sendes fra Novorossiysk og Ust-Luga som råolie af KEBCO-kvalitet.
Bemærk: Data om råoliestrømme kan også findes på {DSET CRUDEJ }. Tallene, som er genereret af en bot, kan afvige fra dem i denne historie.
–Med assistance fra Sherry Su.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/russian-crude-exports-surge-despite-124146872.html