Sanktioner mod russisk olie har den 'tilsigtede effekt', siger IEA

Forbud og prislofter rettet mod russisk olie har den "tilsigtede effekt" på trods af overraskende robust produktion og eksport i de seneste måneder, ifølge Toril Bosoni fra Det Internationale Energiagentur.

EU's embargo mod russiske olieprodukter trådte i kraft den 5. februar med udgangspunkt i olieprisloftet på 60 dollars implementeret af G-7 (Group of Seven) store økonomier den 5. december.

Bosoni, som er chef for olieindustrien og markedsafdelingen hos IEA, fortalte onsdag til CNBC, at russisk olieproduktion og eksport havde holdt sig "meget bedre end forventet" i de seneste måneder. Det skyldes, at Moskva har været i stand til at omdirigere meget af den råolie, der tidligere gik til Europa, til nye markeder i Asien.

Især Kina, Indien og Tyrkiet øgede indkøbene for delvist at opveje faldet på 400,000 tønder pr. dag i russisk råolieeksport til Europa i januar, ifølge IEA's oliemarkedsrapport offentliggjort onsdag. Noget russisk olie er også stadig på vej til Europa gennem Druzhba-rørledningen og Bulgarien, som begge er undtaget fra EU-embargo.

Som sådan faldt den russiske nettoolieproduktion med kun 160,000 tønder om dagen fra niveauet før krigen i januar, med 8.2 millioner tønder olie sendt til markeder over hele verden, sagde IEA. Agenturet tilføjede, at G-7 prislofter også kan være med til at styrke russisk eksport til en vis grad, da Moskva er tvunget til at sælge sin Ural-olie til en lavere pris til de lande, der overholder lofterne, hvilket potentielt gør det mere attraktivt end andre kilder til råolie.

På trods af Ruslands betydelige eksportmængder hævdede Bosoni, at dette ikke betød, at sanktionerne var slået fejl.

"Prisloftet blev sat på plads for at give russisk olie mulighed for fortsat at strømme til markedet, men samtidig reducere russiske indtægter. Selvom russisk produktion kommer på markedet, ser vi, at de indtægter, som Rusland modtager fra sin olie og gas, virkelig er faldet,” sagde Bosoni.

"For eksempel i januar var eksportindtægterne for Rusland omkring 13 milliarder dollars, hvilket er et fald på 36% fra for et år siden," sagde hun. "Russiske skatteindtægter fra olieindustrien er faldet med 48 % i året, så i den forstand kan vi sige, at prisloftet har den tilsigtede effekt."

Hun fremhævede også den voksende uoverensstemmelse mellem de russiske Ural-råoliepriser og den internationale benchmark Brent-olie. Førstnævnte var i gennemsnit $49.48 per tønde i januar ifølge det russiske finansministerium, mens Brent handlede over $85 per tønde torsdag.

Det er vigtigt, at Ruslands 2023-budget er baseret på et Ural-prisgennemsnit på 70.10 USD/tønde, så faldende skatteindtægter fra oliedrift år-til-år efterlader et væsentligt hul i de offentlige finanser.

Bosoni bemærkede også, at indikationerne tyder på, at Moskva muligvis ikke er i stand til at omfordele handelen med olieprodukter på samme måde, som den har råolieeksport, hvorfor IEA forventer, at eksport og produktion vil falde yderligere i de kommende måneder.

"Vi ser nu en vis omfordeling af handelen med produkterne, men vi har ikke set det samme skift, som vi så for råolie, hvilket er grunden til, at vi forventer, at russisk eksport falder, og produktionen falder," sagde hun.

Det meddelte Rusland i sidste uge det ville reducere produktionen med 500,000 tønder om dagen i marts som svar på den seneste runde af vestlige forbud, svarende til omkring 5 % af dets seneste råolieproduktion.

Bosoni sagde dog, at dette var i overensstemmelse med IEA's forventninger.

"Dette er inkluderet i vores saldi, der stadig ser markederne relativt godt forsynet gennem første halvår, så vi er ikke så bekymrede over dette fald, vi tror, ​​der er nok udbud til at imødekomme efterspørgslen i de kommende måneder," sagde hun .

"Spørgsmålet vil være, når sommeren kommer, raffinaderiaktiviteten stiger for at møde sommerkørsel, og Kinas opsving virkelig tager fart, det er her, vi kan se markedet stramme sig virkelig gennem resten af ​​året."

I sin rapport foreslog IEA, at produktionsnedskæringen kan handle mindre om gengældelse og mere et forsøg fra Moskva på at styrke priserne ved at begrænse produktionen i stedet for at fortsætte med at sælge med stor rabat til lande, der overholder G-7-prislofterne.

Væksten i den globale olieefterspørgsel forventes at stige i 2023 efter en kraftig afmatning i andet halvår af 2022, hvor Kina tegner sig for en væsentlig del af den forventede stigning.

IEA sagde, at en markant stigning i lufttrafikken i de seneste uger fremhævede den centrale rolle, som jetbrændstofleverancer har i væksten i 2023. Olieleverancerne forventes at stige med 1.1 millioner tønder om dagen for at nå 7.2 millioner tønder om dagen i løbet af 2023, med den samlede efterspørgsel på rekordhøje 101.9 millioner tønder om dagen.

Effekterne af Vestens seneste olieembargo og prisloft vil være en nøglefaktor for at imødekomme denne efterspørgselsvækst, bemærkede IEA-rapporten.

"Det samme vil Beijings holdning til indenlandsk raffinaderiaktivitet og produkteksport midt i genåbningen. Nye raffinaderier i Afrika og Mellemøsten samt Kina forventes at træde til for at imødekomme væksten i efterspørgslen efter raffinerede produkter,” står der.

"Hvis prisloftet på produkter er halvt så succesfuldt som råolieloftet, kan produktmarkederne godt klare stormen - men der vil være behov for flere råolieforsyninger for at forhindre fornyede lagertræk senere på året."