Topline
Securities and Exchange Commission foreslog et sæt foranstaltninger til at styrke oplysningskravene for opkøb med særlige formål, eller blank-check, virksomheder i onsdags midt i en bølge af undersøgelser rettet mod de populære offentlige køretøjer, hvis brug steg i vejret under pandemien.
Gary Gensler, formand for US Securities and Exchange Commission (SEC), taler under et senat ... [+]
© 2021 Bloomberg Finance LP
Fakta
I en udgivelse onsdag eftermiddag skriver SEC sagde de foreslåede nye regler vil kræve øget oplysning om interessekonflikter, udvanding og SPAC-sponsorer eller investorer, der støtter en SPAC før dets børsnotering og typisk modtager omkring 20 % af dens fælles egenkapital, ifølge Jefferies.
forslag indeholder også en bestemmelse om at få økonomiske fremskrivninger tættere på linje med dem for traditionelle børsnoteringer ved at kræve, at ledelsen er indforstået med, at den har et rimeligt grundlag for sine vurderinger, med henvisning til bekymringer om, at fremskrivninger for SPAC-mål private virksomheder "har vist sig at være urimelige, ubegrundede eller potentielt vildledende ."
Reglerne ville også kræve, at forsikringsgivere, der er involveret i en SPAC-børsnotering, i sidste ende garanterer det resulterende opkøb, et skridt, som SEC siger, burde "bedre motivere forsikringsgivere til at sikre den nødvendige omhu for at sikre nøjagtigheden af oplysningerne."
Defiance Next Gen SPAC ETF, som følger priserne på børsnoteringsvirksomheder afledt af SPAC'er, er faldet med 33% i løbet af det seneste år, mens S&P 500 er steget 17%.
SEC vil stemme for at godkende reglerne efter en 60-dages periode for offentlig kommentar til forslaget. (Forbes Media annoncerede planlægger at blive offentliggjort via SPAC i august).
Overraskende fakta
Ifølge SEC fremlagde nogle virksomheder, der konkurrerede om at blive børsnoterede via SPAC, fremskrivninger af betydelige stigninger i omsætning eller markedsandel, selvom de ikke havde nogen operationer på det tidspunkt, hvor sådanne fremskrivninger blev udarbejdet.
Nøglebaggrund
SPAC'er eksploderede i popularitet tidligt i pandemien som et relativt hurtigt og strømlinet alternativ til traditionelle børsnoteringer. Med hovednavnet af travle startups, herunder fintech-firmaet SoFi og forsikringsselskabet Clover Health, gennemførte 238 SPAC'er et opkøb i 2021 - langt det største år nogensinde, ifølge Goldman Sachs. Ydermere rejste 550 SPAC-børsnoteringer 150 milliarder dollars i provenu i 2021, selvom næsten to tredjedele af kapitalen blev rejst i første kvartal – før udvidet SEC-kontrol dæmpede udstedelsestempoet.
Afgørende citat
"For næsten 90 år siden behandlede Kongressen visse politiske spørgsmål omkring virksomheder, der rejser penge fra offentligheden med hensyn til informationsasymmetrier, vildledende information og interessekonflikter," sagde SEC-formand Gary Gensler onsdag. "Dagens forslag vil hjælpe med at sikre, at disse værktøjer anvendes på SPAC'er... investorer fortjener den beskyttelse, de modtager fra traditionelle børsnoteringer."
Tangent
Mere end 500 aktive SPAC'er med $144 milliarder i egenkapital leder stadig efter et mål, ifølge Goldman. Næsten 90 aktive SPAC'er er indstillet til at udløbe i år, og 318 er sat til at udløbe i første halvdel af 2023, hvilket giver mulighed for en blokering af aftalelukninger. Men selv hvis mål er identificeret, har et stigende antal SPAC-transaktioner faldet igennem før virksomheder bliver børsnoterede hovedsageligt på grund af voksende markedsusikkerhed og regulatorisk kontrol.
Yderligere læsning
US SEC indstillet til at løfte sløret for strammere regler for blankocheck-selskaber (Reuters)
Kilde: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/03/30/sec-unveils-new-spac-rules-targeting-unreasonable-financial-projections-and-requiring-more-disclosures/