(Bloomberg) — Ruten i aktier er ikke overstået endnu, ifølge Morgan Stanleys strateger, som ser mulighed for, at både amerikanske og europæiske aktier kan korrigere yderligere midt i stigende bekymringer om aftagende vækst.
Mest læst fra Bloomberg
Strateg Michael Wilson, som længe har været skeptiker over for det årti lange tyreløb i amerikanske aktier, sagde i et notat, at selv efter fem ugers fald er S&P 500 stadig forkert prissat i forhold til det nuværende miljø med Federal Reserves stramningspolitik til bremse væksten.
Ifølge hans basisscenarie med "ild og is" forventer han, at S&P 500 vil skride på kort sigt, før den stiger til 3,900 point næste forår - hvilket stadig er omkring 2.5 % under det nuværende niveau - på grund af en aftagende indtjeningsvækst og forhøjet volatilitet.
"Vi fortsætter med at tro, at det amerikanske aktiemarked ikke er prissat for denne afmatning i vækst fra nuværende niveauer," sagde Wilson i et notat tirsdag. "Vi forventer, at aktievolatiliteten vil forblive høj i løbet af de næste 12 måneder." Han anbefaler defensiv positionering med en overvægt i sundhedspleje, forsyningsselskaber og ejendomsaktier.
Opfordringen fra en af Wall Streets mest vokale bjørne står i skarp kontrast til nogle strateger, herunder Peter Oppenheimer hos Goldman Sachs Group Inc., som tirsdag sagde, at det kraftige salg af aktier i de seneste uger havde skabt købsmuligheder, med modvind som f.eks. inflation og høgagtige centralbanker, der allerede er prissat ind.
Efter at have nået deres længste række af ugentlige tab siden 2011 i sidste uge, steg amerikanske aktier en smule tirsdag. Opsvinget varede dog ikke, og futures slettede gevinster og faldt onsdag, efter data viste, at de amerikanske forbrugerpriser steg mere end forventet i april.
LÆS: Goldman's Oppenheimer ser værdi i 11 billioner dollars aktier
Berenbergs strateger tog også en forsigtig tone og sagde, at selvom det er "fristende" at købe dykket, fortsætter amerikanske aktier med at se dyre ud på trods af marginpres.
S&P 500 kan risikere yderligere nedadgående mod 3,600 point - et fald på 10% fra tirsdagens lukning - før den når et historisk vigtigt teknisk supportniveau. Det 200-ugers glidende gennemsnit siden 1986 har set det amerikanske benchmark vende tilbage under alle større bjørnemarkeder, bortset fra teknologiboblen og den globale finanskrise.
Over i Europa er Morgan Stanleys Graham Secker forsigtig med regionens aktier og forventer, at de vil falde yderligere på grund af den udfordrende økonomiske situation, krigen i Ukraine og risikoen for nedjusteringer af indtjeningen i anden halvdel af året fra faldende marginer.
"Lad os holde det simpelt - makrobaggrunden er meget vanskelig for aktier," sagde Secker i et notat onsdag og tilføjede, at en reduktion i russisk gasimport var den største risiko for bæresager. "Selvom investorsentimentet er lavt, og aktievurderingerne er rimelige, vil de vanskelige fundamentale udsigter sandsynligvis drive aktierne ned i løbet af de kommende måneder."
Secker reducerede sin rating på europæiske mine- og bygge- og materialeaktier til neutrale og sagde, at det var "for tidligt" at tilføje cyklisk eksponering tilbage til porteføljer, mens han hævede fødevarer, drikkevarer og tobaksaktier til neutrale. Morgan Stanleys strateger er overvægtige på FTSE 100 og foretrækker defensiver frem for cykliske aktier, idet de forbliver overvægtige værdiandele i forhold til vækst med en defensiv tilt.
Strateger hos Barclays Plc sagde også, at markedshandlinger i Europa bliver mere defensive i forhold til at bremse væksten og mere høgeagtig pengepolitik.
(Opdateringer med dagens amerikanske CPI-data i sjette afsnit)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/selloff-stocks-isn-t-over-085309453.html