September PPI-rapport vil bekymre Fed

Dataene fra septembers producentprisindeks (PPI) vil ikke blive godt modtaget hos den amerikanske centralbank (Fed), da de overvejer planer om at fastsætte renter for Feds kommende rentebeslutning den 2. november. Efter et fald i priserne på grund af faldende energiomkostninger i juli og august steg priserne 0.4 % i september måned-til-måned. Det er da ikke helt uventet Nuværende nyheder tyder på en stigning i inflationen, men det er ikke de data, Fed ønsker at se.

Over Feds mål

Hvis denne stigning på 0.4 % måned-til-måned skulle ske hver måned, ville det oversætte til lige under 5 % år-til-år inflation. Det er et godt stykke over Feds inflationsmål på 2 %. Alligevel kan inflationen trende lavere end den højeste inflation, vi har set i løbet af de seneste 12 måneder. Vi har muligvis set den højeste årlige PPI-inflation for USA i juni. Ikke desto mindre ønsker Fed at se inflationen falde hurtigere.

Energiomkostninger

I modsætning til de seneste rapporter, var energi mindre af en drivende faktor, producentpriserne steg i samme takt, når fødevarer, energi og handelstjenester fjernes. Denne måned var hotelomkostninger og grøntsager blandt de produkter og tjenester, der oplevede de mere virkningsfulde prisstigninger. Der er også en bekymring for, at olieprisen med den nylige OPEC+-beslutning om at sænke produktionspriserne på energi er steget fra de laveste niveauer i slutningen af ​​september. Det kan skubbe inflationen i oktober op, hvis den fortsætter.

Inflation i tjenester

En anden bekymring er inflationen i tjenesteydelser. Prisstigninger på tjenester, i modsætning til varer, kan være mere repræsentative for den underliggende inflation i den amerikanske økonomi. Priserne på varer kan svinge på grund af volatile inputomkostninger. Priserne på tjenester steg 0.4 % måned-til-måned. Dette kan tyde på en vis vedvarende inflation i den amerikanske økonomi. Det er præcis, hvad Fed søger at undgå.

Satsbeslutningen fra november

Vi vil se yderligere økonomiske data, før Fed mødes for at fastsætte renten den 1.-2. november, med beslutningsmeddelelsen den 2. november. Indtil videre har dataene ikke set gode ud. Ja, inflationen er på vej ned fra topniveauer, men er endnu ikke tæt på Feds 2 %-mål, og der er nogle potentielle tegn på, at inflationen kan være mere forankret i den amerikanske økonomi, end Fed håber.

Samtidig holder arbejdsmarkedet sig godt, så Fed er i øjeblikket mindre bekymret for at skade amerikanske job ved at hæve renterne, selvom tegn på en potentiel recession er der. Om noget, øger aktuelle data markedets overbevisning om, at vi vil se en stigning på 0.75 procentpoint på det næste Fed-møde.

Den reelle usikkerhed er dog, hvad Fed vil gøre i 2023. Hvis inflationen forbliver klæbrig, kan Fed blive fristet til at lave flere renteforhøjelser næste år, end markedet i øjeblikket forventer.