(Bloomberg) — På en dag, hvor et varmere end forventet inflationstryk raslede på Wall Street og videre, var smerten særligt akut for en gruppe spekulanter, der netop havde hobet sig ind i risikable aktievæddemål på tværs af flere hjørner af optionsmarkedet.
Mest læst fra Bloomberg
Handlende havde hældt penge ind i en række bullish kontrakter i optakten til tirsdagens data, før priserne dykkede over hele linjen. Kontrakter blev udsolgt, da forbrugerprisindekset accelererede stigningerne i juli - hvilket gjorde håb om en begyndende afmatning.
Opfordringer til S&P 500 med en strike-pris på 4,300, der udløber i december - som nogen brugte 90 dollar på i en meget omtalt handel i mandags, der var værd 80 millioner dollar - faldt 40 % til 59.60 dollar fra kl. 12:55. i New York.
Kontrakter, der satser på den børshandlede iShares Russell 2000-fond (ticker IWM) ville stige til 199 $ ved månedens udgang, mistede mere end halvdelen af deres værdi til 35 cent - efter at en investor fredag betalte 53 cent hver for 30,000 kontrakter. I mellemtiden faldt bullish væddemål knyttet til SPDR S&P Biotech ETF (ticker XBI) med en strike-kurs på $100, der udløber i november, 42% til $1.42. Alligevel i fredags havde en erhvervsdrivende modtaget omkring 15,000 sådanne opkald for omkring $2.65.
Det fornyede markedsudsalg fremhæver nytteløsheden af ethvert forsøg på at komme foran inflationsdataene, noget hvis vej stort set ingen nøjagtigt har forudsagt, siden Federal Reserve skyndte sig at redde økonomien fra pandemiens nedlukning. I år har S&P 500 i gennemsnit bevæget sig 1.5 % på dagen, hvor dataene blev frigivet, det dobbelte af ændringsraten under lignende begivenheder i de foregående fem år.
"Bjørnefælden blev til en tyrefælde for nu," sagde Alon Rosin, Oppenheimer & Co.'s leder af institutionelle aktiederivater. Inflationsaflæsningen "viser dybest set, at Feds inflationsforventninger vedrørende 2%-mål er en drøm. Det vil sandsynligvis blive en kamp mellem økonomisk virkelighed versus investorpositionering forude."
Et fald på mere end 3 % i New York er S&P 500 i gang med en fire-dages fremgang og ser ud til at være klar til den værste post-CPI-reaktion siden starten af den pandemiske krise i begyndelsen af 2020.
Væddemål på derivatmarkedet hældede bullish nok i optakten til rapporten. Det er demonstreret i skævheden i S&P 500, et mål for omkostningerne ved bearish kontra bullish kontrakter. Målingen af optioner faldt i mandags for en fjerde session i fem, og svævede tæt på det laveste niveau på tre år.
Ganske vist blev en ikke-triviel andel af bullish indsatser sandsynligvis snappet op af skrappe investorer som en sikring mod deres overordnede defensive positionering. I Bank of America Corp.'s seneste månedlige undersøgelse, der blev offentliggjort tirsdag, var pengeforvalteres allokering til aktier på rekordlave niveauer midt i frygten for en Fed-induceret økonomisk recession.
"Hvis investorer købte opkald som et alternativ til at få lange aktier på det seneste opsving, der netop blev afsporet af CPI, ville de ikke nødvendigvis være værre stillet," sagde Chris Murphy, co-head of derivatives strategy hos Susquehanna International Group. "I så fald har du måske faktisk været bedre stillet længe et relativt billigt opsideopkald i modsætning til at købe den underliggende aktie eller ETF."
Alligevel genoptog tirsdagens aktieudsalg en trend i år, hvor CPI-dagen ikke har været venlig over for aktieinvestorer. Med undtagelse af rapporten for juli måned er S&P 500 faldet hver gang dataene blev offentliggjort, da forbrugerpriserne for det meste kom varmere end forventet.
"Denne rapport bekræfter min mistanke om, at investorerne var for håbefulde, at Fed ville bremse sit mere selvsikre tempo i stramning af politikken," sagde Lauren Goodwin, økonom og porteføljestrateg hos New York Life Investments. "Den mest sandsynlige ændring affødt af inflationsrapporten fra august er en stigning i tempoet i vandreture herfra."
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/sharp-market-plunge-hands-brutal-165802592.html