Den schweiziske nationalbank (SNB) hævede styringsrenten med yderligere 50bp på dagens møde. Med denne forhøjelse er kursen nået op på 1 %, en forbløffende udvikling for den schweiziske økonomi og den schweiziske franc i betragtning af, at SNB holdt kursen i negativt territorium i årevis.
Efter Federal Reserve af Forenede Stater besluttede at hæve fondsrenten for at bekæmpe inflationen, gjorde andre store centralbanker det samme. Men inflationen steg ikke i samme tempo overalt.
Leder du efter hurtige nyheder, hottips og markedsanalyse?
Tilmeld dig Invezz-nyhedsbrevet i dag.
Schweiz er et eksempel på, hvordan en stærk valuta hjælper med at bremse inflationspresset. Og SNB handlede hurtigt for at sikre, at franc forbliver stærk nok til at undgå, hvad euroområdet oplever med en blød euro.
Der vil være behov for flere stramninger i 2023
På dagens pressekonference reviderede SNB inflationsfremskrivningerne højere. Det betyder, at der vil være behov for flere stramninger i 2023, hvilket burde understøtte schweizerfrancen.
Apropos den stærke franc, i dagens indledende bemærkninger af Thomas Jordan, SNB-guvernøren, tyder en detalje på, at SNB bliver ved med at intervenere i markedet. Da Jordan diskuterede de pengepolitiske udsigter, nævnte Jordan, at schweizerfrancen siden begyndelsen af året er steget med omkring 4 % på handelsvægtet basis.
Det var med til at sikre, at der blev importeret mindre inflation fra udlandet.
Men han nævnte også, at SNB havde solgt udenlandsk valuta. For at gøre det skal centralbanken købe den lokale valuta, schweizerfranc.
Derfor er den stærke schweizerfranc sammenlignet med andre valutaer i 2022 direkte et resultat af SNB-interventionerne.
Afvigelsen mellem USD/JPY og USD/CHF afspejler SNB-interventionen
Hvad SNB gjorde i 2022 forklarer den enorme divergens mellem to lignende valutapar – USD/JPY og USD/CHF. Førstnævnte steg med over 18%, mens sidstnævnte kun steg med 1.64%.
USD/CHF begrænset til paritet
Paritet ser ud til at være et nøgleniveau for USD/CHF og SNB. Siden maj i år har USD/CHF forsøgt at holde sig over niveauet tre gange, men mislykkedes hver gang, da SNB var en nettokøber af CHF.
Så hvad kommer derefter?
SNB er kendt for sine indgreb. Derfor kan den ændre sin politik og begynde at købe udenlandsk valuta, hvis der skulle være et for stort apprecieringspres på schweizerfrancen.
Men tricket her er, at SNB kun leverer sine pengepolitiske udsigter hvert kvartal og ikke hver sjette måned, som andre centralbanker gør (f.eks. Federal Reserve, Den Europæiske Centralbank). På det tidspunkt, hvor markedsdeltagerne vil finde ud af, hvad SNB gjorde, havde markedet derfor allerede bevæget sig.
Kilde: https://invezz.com/news/2022/12/15/should-you-buy-or-sell-the-swiss-franc-after-the-snb-hiked-50bp/