Bør du købe euroen midt i ECB's Schnabel med en høgagtig retorik?

FX markedet var ret stille i denne uge på grund af Thanksgiving-ferien. Også mange investorer har allerede afsluttet handelsåret; hvis ikke, forbereder de sig på at gøre det snart.

Alligevel vil nogle begivenheder foran os garanteret ende i stigende volatilitet. En sådan begivenhed er beslutningen fra Den Europæiske Centralbank (ECB) i december.

Leder du efter hurtige nyheder, hottips og markedsanalyse? Tilmeld dig Invezz-nyhedsbrevet i dag.

Derfor er det afgørende for euroens fremtidige retning at være opmærksom på, hvad Styrelsesrådets medlemmer siger. For eksempel, hvilken tone bruger de i deres taler – høgagtig eller dueagtig?

Isabel Schnabel læner sig op ad en ECB-pivot

I går, i en tale holdt kl Bank of England Watchers' Conference, Isabel Schnabel endte med at være mere høgagtig end markedet forventede. Hun er medlem af ECBs direktion, så hendes ord betyder noget.

Det store spørgsmål for finansmarkederne (og eurohandlere) er, hvad ECB vil gøre næste gang. Vil det hæve renten med yderligere 75bp i december? Eller vil det dreje og bremse rentestigningerne?

At dømme efter gårsdagens tale er ECB langt fra et omdrejningspunkt.

Schnabel var krystalklar ved at sige, at de indkommende data ikke retfærdiggør nedsættelsen af ​​tempoet i rentestigningerne. Derfor bør en høgeagtig fortælling understøtte euroen på ethvert fald.

Eurozonens overskudslikviditet skrumper hurtigt

I sidste uge så alle interesserede i, hvor euroen ville gå hen, hvor meget europæiske banker ville betale på forhånd fra TLTRO-lånene, der blev ydet under COVID-19-krisen. For to dage siden faldt euroområdets overskudslikviditet med tæt på 250 milliarder euro ud af 4.4 billioner euro i systemet.

Selvfølgelig er det et lille beløb.

Men tanken her er, at ECB dræner denne overskydende likviditet. Sammen med den høgagtige udtalelse fra Schnabel betyder det, at det er et risikabelt spil at sælge euroen i den kommende periode.

Plus, der er jokertegnet, som alle bør huske - Ukraine-krigen. Enhver positiv nyhed fra Ukraine vil øge euroen yderligere.

Ikke alle er positive over for euroen

At købe euroen kan give mening i forhold til udviklingen i pengepolitikken, men ikke alle er positive over for den fælles valuta. Tyske forbrugertillid maner til forsigtighed.

Det er næsedykning, hvilket tyder på, at en dyb recession i euroområdet er på vej. Desuden fjernede det de laveste niveauer i 2020, der blev lavet under COVID-19-pandemien, og alle øjne er nu rettet mod detailsalgsvolumen i de kommende helligdage.

Alt i alt burde euroen finde købere på dips. Det ville ikke være første gang, en valuta styrkes på grund af dårlige økonomiske data. Pengepolitikken bør trods alt sejre.