Silicon Valley Bank mislykkedes af en simpel grund: dens vigtigste startup-kunder mistede troen.

Efter Silicon Valley Bank meddelte onsdag, at den afslørede store tab i sine værdipapirer portefølje, startup-virksomheder begyndte at få advarsler fra deres investorer om at trække deres midler tilbage. Bloomberg rapporterede, at Peter Thiels Founder Fund rådede virksomheder til at tage deres penge ud, blandt mange andre.

"Jeg har set mange af e-mails fra VC'er til porteføljecos, det er uheldigt," sagde Samir Kaji, administrerende direktør og medstifter af Allocate, en platform for investeringsforvaltere og familiekontorer. "Men på den ene side kan man ikke bebrejde folk, at de ikke vil tage en chance." Kaji, som arbejdede i Silicon Valley Bank i 13 år, før han var med til at stifte Allocate, sagde, at han mente, at SVB ikke var i risiko for insolvens, før dets indskydere startede det gale digitale løb på deres indskud.

Han sagde, at banken, som var forankret i startup/VC-fællesskabet, nød godt af et stærkt fællesskab, "som fungerer, når det går godt." Men han sagde, at det, der skete i de sidste to dage, svarede til, at et stormløb løb ud af bygningen truet af brand. "Men i frygt for at være den sidste ude, snubler nogen på et stearinlys og sætter bygningen i brand," sagde Kaji.

Faktisk bemærkede en delstatsdomstol sent fredag, at banken var i "sund finansiel
betingelse" før den 9. marts, hvor "investorer og indskydere reagerede ved at påbegynde hævninger på 42 milliarder dollars i indskud fra banken den 9. marts 2023, hvilket forårsagede et løb på banken." Indgivelsen oplyste, at banken ved afslutningen på torsdag havde en negativ kassebeholdning på cirka 958 millioner dollars.

Bob Ackerman, grundlægger og administrerende direktør for AllegisCyber ​​Capital, et tidligt fase VC-firma, var vred på andre VC'er, som han sagde førte løbet på banken i skikkelse af deres fiduciære pligt. Han sidestillede Silicon Valley Bank og dens rolle i startup-fællesskabet med Jimmy Stewarts karakter George Bailey i filmen "It's a Wonderful Life" fra 1946, der gav boliglån til folk i den lille by Bedford Falls, til folk, som en stor bank vandt. ikke hjælpe.

"De forstod finansieringen af ​​unge innovative virksomheder, de forstod finansieringscyklusserne, hvorfor de skabte værdi," sagde Ackerman i et interview. "I gode og dårlige tider var SVB de mennesker, man kunne regne med, når alle kommercielle banker klippede og kørte, Silicon Valley Bank var trofaste, overholdt deres forpligtelser og ledte efter måder at være konstruktiv på."

Ackerman sagde, at de venturekapitalfirmaer, der anbefalede deres kunder at hæve deres midler, skulle have forsøgt at samarbejde med banken. Han sagde, at banken havde forsikring på virksomheders sweep-konti for op til $125 millioner. Og at han anbefaler sine egne kundevirksomheder at diversificere deres beholdninger, så ikke alt er bundet i én bank. Han sidestillede alle de VC'er, der førte flugten på banken, med den onde Mr. Potter i filmen, som satte Baileys boliglånsfirma i fare, da han ikke returnerede de penge, han fandt, som Baileys fraværende onkel mistede, mens han forsøgte at tjene et bankindskud.

"Jeg vil gerne se en liste over de første venture-firmaer, der startede løbet, fordi jeg aldrig vil handle med dem," sagde han. "Hvis de skulle tænde en institution efter 40 år, vil jeg ikke være i forretning med dem." Ackerman sagde, at han mener, at nogle VC'er og iværksættere aldrig har oplevet en nedtur eller en dårlig økonomi, og at han ikke havde nogen erfaring med, hvordan man håndterer det faktum, at de engang strømmende pengespilots er lukket for øjeblikket.

Den seneste pengeforbrænding hos mange nystartede virksomheder i løbet af de sidste par måneder i en hård økonomi og et lukket børsnoteringsvindue var også faktorer i bankens problemer.

"Silicon Valley Bank er uden tvivl en Silicon Valley-institution. Det har eksisteret i årtier, banking med VC-industrien og startup-industrien i årtier,” sagde Bob Hendershott, lektor i finans ved Santa Clara University's Leavey School of Business. "Og det viste sig, at det var deres fald."

Hendershott sagde, at i 2021, da en stor strøm af penge kom ind i Silicon Valley, blev mange af disse penge investeret af VC-firmaer i en masse startups. "Meget af det endte på bankkonti hos Silicon Valley Bank."

"Men den virkelige årsag var de beslutninger, der blev truffet for et år eller to siden om, hvad de skulle gøre med disse indskud, de lavede bare et dårligt væddemål," sagde Hendershott. Efterhånden som forbrændingsraterne steg hos virksomheder, der havde brug for flere kontanter, og de holdt også op med at indbetale penge modtaget fra VC'er i investeringsrunder, efterhånden som investeringsrunderne bremsede eller stoppede helt.

"Hvis nystartede virksomheder har svært ved at rejse penge, begynder deres samlede indskud at skrumpe hurtigt," sagde Hendershott. "Det har foregået i flere måneder."

"Det er en trist dag for det teknologiske økosystem," sagde en venturekapitalist, der bad om ikke at blive navngivet.

Vil en anden bank erstatte banken for Silicon Valley, en bank, som de fleste mennesker uden for Bay Areas teknologiverden aldrig har hørt om? Ackerman sagde, at han håber, at banken bliver opkøbt i løbet af weekenden, og at den beholder alle ansatte i Silicon Valley Bank, som har ekspertisen til at arbejde i startup-miljøet.

Han frygter, at nogle startup-virksomheder risikerer ikke at kunne klare deres løn i næste uge. Derudover er de fremtidige ejere af banken måske ikke så nemme at arbejde med, for tidlige tech- og biotekvirksomheder, som er urentable.

"Det er en tragedie... Det burde aldrig være sket," sagde han.