Andrey Rudakov | Bloomberg | Getty billeder
Nedfaldet fra nedlukningen af Silicon Valley Bank - det næststørste bankkollaps i amerikansk historie - fortsatte mandag og trak de internationale bankaktier ned.
Europæiske bankaktier faldt 5.5 % mandag kl. 10 London tid efter at have lukket 4 % lavere fredag, da amerikanske finanstilsynsmyndigheder lukke SVB ned og tog kontrol over sine indskud. Alle større amerikanske indekser lukkede mindst 1 % lavere fredag midt i SVB-panikken, mens regulatorer lukke Signature Bank — en af cryptocurrency-industriens vigtigste långivere — søndag med henvisning til systemiske risici.
Amerikanske føderale tilsynsmyndigheder sagde, at alle indskud vil blive gjort hele, til en lettelse for mange indskydere. Men SVB-krisen er langt fra en isoleret hændelse, og dens rødder ligger i et større systemisk problem, siger mange investorer og analytikere.
"Med hensyn til, hvem der har skylden her, tror jeg, at den grådighed og grådighed, der længe har været til stede i Silicon Valley, er kommet hjem for at hvile," sagde Keith Fitz-Gerald, en forhandler og rektor for Fitz-Gerald Group, til CNBC's Capital Tilslutning mandag.
"Vi fik Federal Board of Reserve ændret fra fraktioneret reserver til ingen reserver, og det lod banker som SVB gå ud og begynde at købe aktiver i stedet for blot at låne penge," sagde han. "Min påstand er, at bankvirksomhed burde være kedeligt, ligesom at se maling tørre - og hver gang det ikke er det, har du et problem. Det er desværre, hvad der skete."
SVB - den 16. største bank i USA i begyndelsen af sidste uge - havde været operationel i 40 år og blev betragtet som en pålidelig kilde til finansiering for tech startups og venturekapitalfirmaer. Den californiske kommercielle långiver var et datterselskab af SVB Financial Group, og det var Silicon Valleys største bank målt på indlån.
SVB Financial Groups beholdninger - aktiver såsom amerikanske statsobligationer og statsstøttede realkreditobligationer, der betragtes som sikre - blev ramt af Feds aggressive renteforhøjelser, og deres værdi faldt dramatisk.
Virksomhedens vendepunkt kom onsdag, da SVB meddelte, at det havde solgt 21 milliarder dollars af sine værdipapirer med et tab på omkring 1.8 milliarder dollars og sagde, at det var nødvendigt at rejse 2.25 milliarder dollars for at imødekomme kundernes tilbagetrækningsbehov og finansiere nye udlån. Denne nyhed fik aktiekursen til at falde og udløste en panik-induceret bølge af tilbagetrækninger fra VC'er og andre indskydere. Inden for et døgn var SVB-aktien faldet 60% og førte til et tab på mere end 80 milliarder dollars i bankaktier globalt.
Regulatorer i søvn ved rattet?
"SVB var i en liga for sig: et højt niveau af udlån plus værdipapirer som en procentdel af indlån og meget lav afhængighed af mere klæbrige detailindskud som andel af samlede indskud," Michael Cembalest, JP Morgans formand for markeds- og investeringsstrategi , skrev i en weekendnotat til kunder.
Långiveren, sagde han, "udskårede en særskilt og mere risikabel niche end andre banker, og satte sig op for store potentielle kapitalmangel i tilfælde af stigende renter, indskudsudstrømning og tvangssalg af aktiver."
Dette er mere et produkt af et defekt system end banken selv, argumenterede Fitz-Gerald. Med hensyn til føderale og statslige tilsynsmyndigheder sagde han: "Jeg vil påstå, at de ikke kun er medskyldige, de havde en hånd med at designe dette rod …. SVB gjorde, hvad de skulle gøre, velsagtens inden for strukturen af regler, der er problemet. Så for mig er det systemet, der er gået i stykker, eller i det mindste skal gennemgås seriøst her.”