Silicon Valleys velstående eksistens er det sikreste tegn på Fed's uslebne irrelevans

A overskrift at Forbes.com sidste uge indikerede stigende fyringer hos Silicon Valley-start-ups, der siges at forudsige en stille sommer for venturekapitalister. Samme dag, en A1-historie i Wall Street Journal rapporterede, at "Højtflyvende startups er blevet grundlagt, hurtigt, af det nye klima: fyringer, skeptiske investorer, en udvandring af midler og udsigterne til et værdiansættelsesharing."

Sådan er livet i det ubønhørligt kapitalistiske nordlige Californien. Selvom Californiens forretningsklima siges at blive "socialistisk" af partisaner, der virkelig burde vide bedre, er virkeligheden, at kapitalismen praktiseres i Californien på hensynsløs måde. Som det er velkendt, fejler et sted i intervallet 90 % af startups derude, og som det fremgår af rapporten fra tidsskrift, bliver de hurtigt sat i en stram snor af deres investorer, da deres kort- og langsigtede udsigter begynder at blive svagere.

Det skræmmende ved alt dette er, at Silicon Valley er den mest velstående økonomiske sektor i verdens mest velstående landeøkonomi. Hvis Valley-virksomheder er i problemer, vil dette kunne mærkes rundt om i USA og realistisk rundt om i verden. Teknologivirksomheder på egen hånd øger kraftigt den brede virksomheds produktivitet, for ikke at nævne, hvor meget økonomisk aktivitet rundt omkring i USA (og verden) er drevet af, hvad der sker i det nordlige Californien.

Med alt det ovenstående i sindet, bør Federal Reserve gribe ind? Skulle det sænke renten eller øge den såkaldte "pengeforsyning" for at sætte skub i "skeptiske investorers" humør og samtidig vende "udvandringen af ​​midler", rapporteret af tidsskrift? Prøv at være seriøs. Hvis du nogensinde leder efter beviser på, at Feds magt er eksponentielt mere mytisk end reel, så kig til Silicon Valley.

For det første ville globale markedskræfter kraftigt overvælde enhver centralbanks bestræbelser på at vende udstrømningen af ​​midler. Og det ville ikke engang være en konkurrence. Hvilke ringe mængder af kredit eller "pengeforsyning", som Fed ville forsyne bankerne i Valley med, ville blive overskygget af investorer, der febrilsk skrumper deres eksponering.

Men vent, vil nogle sige. Fed kan gå til nul! Det kan gøre kredit omkostningsfrit, ved du ikke det? Bortset fra at Fed ikke kan gøre sådan noget. En producent uden kredit selv, Fed kan ikke dekretere omkostningsfrit, hvad den ikke producerer.

Endnu bedre, det sikreste tegn på, at Feds nulrente-fantasier ikke har nogen relevans i den virkelige verden, er forretnings- og opstartskulturen i Silicon Valley. Tænk over det. Hvis Fed kan dekretere kreditfri, som de simple i vores midte rutinemæssigt hævder, hvorfor overdrager Valley startups rutinemæssigt store aktiepositioner til venturekapitalister til gengæld for kontanter? I stedet for at opgive egenkapital, ville de så ikke bare optage gæld gratis? Det ville de bestemt gerne, men der er ikke meget af et gældsmarked for virksomheder, der fejler mere end 90 % af tiden.

At der ikke er nogen gældsfinansiering i Silicon Valley, er det sikreste signal til dem, der er interesseret i virkeligheden frem for fantasi, om, at Feds magt til at påvirke meget af hvad som helst er noget af uvidende akademiske teoretikere i modsætning til noget, man seriøst kan overveje. Ingen tvivl om, at økonomer køber ind i Feds betydning. Hvorfor ville de ikke? Fed beskæftiger flere økonomer end nogen anden enhed på jorden. Der er ingen tvivl om, at journalister køber ind i Fed som alle magtfulde planlæggere af økonomiske resultater. Hvorfor ville de ikke? Dette er, hvad økonomer fortæller dem.

Den gode nyhed er, at fornuften i sidste ende trænger sig på den fabulistiske tankegang hos de overuddannede og godtroende. Faktiske markedskræfter altid, altid, altid sige deres mening. Velstand kan ikke lovgives eller tvinges, så meget som det er en konsekvens af frit flydende kapital. Og medmindre kapital kan komme ud af vanskelige situationer (tænk igen på fejlraten i Silicon Valley), kan den ikke komme ind i dem i første omgang.

Hvilket betyder, at Fed kan fungere som en fuld beskæftigelseshandling for økonomer, der ikke kunne operere i nogen form for virkelige verden, sammen med erhvervsjournalister, der eksisterer for at fremme centralbankmytologien. Vi andre kan se væk. Ingen mængde af Fed-fifleri vil afskrække en investeringsudvandring fra dalen, og den samme centralbank kan heller ikke begrænse et uundgåeligt afkast af midler i jagten på de næste "enhjørninger". Fed er bare ikke så vigtig.