Sølv overgår guld i denne måned, og det er kun begyndelsen

Selv efter at være faldet i de sidste par dage, har seks måneders lejerenten for sølv oplevet en betydelig stigning i løbet af de sidste to år, sagde Weiner, med data fra Monetary Metals, der for nylig viser lejerentetilbud på omkring 3.6 %. "Jo knappere noget er, jo dyrere er det at lease det," sagde han.

Den samlede globale sølvforsyning forventes også at være på 1.03 milliarder ounces i år, hvilket er under forventningerne til den samlede globale efterspørgsel på 1.10 milliarder ounces, ifølge Silver Institute, der citerer data fra Metals Focus.

På trods af denne stramhed i forsyningerne har sølvpriserne hidtil i år tabt meget mere end guld. Fra og med onsdag, mest aktive sølvfutures
SI00,
-1.58%

SIZ22,
-1.58%
er faldet med 18.1% i år, mens guldets
GC00,
-0.23%

GCZ22,
-0.23%
et fald på 8.6 % ifølge Dow Jones Market Data.

Hidtil i denne måned har sølv dog formået at klare sig bedre end guld og steget næsten 7 % fra slutningen af ​​august, mens guldpriserne er faldet 3.1 %.

Weiner sagde, at han ikke ville karakterisere de seneste træk i sølv som et kort squeeze. Det er, når en kraftig prisstigning tvinger handlende, der shortede metallet, til at købe det. I 2021 oplevede sølv volatile bevægelser i slutningen af ​​januar til begyndelsen af ​​februar, efter et indlæg fra en Reddit-bruger, der foreslog at udføre et kort squeeze på sølv. Priserne steg tre sessioner i træk, inklusive et hop på mere end 9.3 % den 1. februar, og så et fald på over 10 % den næste dag.

Alligevel ser nogle analytikere sølv som undervurderet. I august sidste år nærmede forholdet mellem sølv og guld sig 100 til 100, sagde Taylor McKenna, analytiker hos Kopernik Global Investors - hvilket betyder, at det ville have taget 50 ounce sølv at købe en ounce guld. Det forhold har "kun været højere to gange i de sidste XNUMX år," siger McKenna.

I begge tidligere tilfælde har sølv "drastisk overgået guld i løbet af de efterfølgende tolv måneder," sagde han. Så selvom Kopernik forventer, at guld vil klare sig meget godt i fremtiden, delvist på grund af centralbankernes fortsatte forringelse af valutaer i hele verden, ville det ikke være overraskende at se sølv igen klare sig bedre, før det når sit langsigtede gennemsnitlige forhold på 50 til 90, fra det nuværende forhold på omkring XNUMX til én, sagde han.

De mest aktive guldfutures lå onsdag til $1,709.10 per ounce, mens sølv var på $19.569. Hvis guld skulle holde på det niveau, ville sølvpriserne skulle handle omkring $34 for at nå det langsigtede gennemsnitlige gennemsnitsforhold.

Når det er sagt, har volatiliteten i sølvprisen historisk set været større end guld, sagde McKenna. "Vi betragter volatilitet ikke som en risiko, men som en mulighed," sagde han og tilføjede, at når sølv var dårligere end guld, øgede Kopernik sin eksponering mod sølv.

Hans firma ser de "bedste muligheder i minevirksomheder, der stadig er afskrækket af markedet." Mange mineselskaber, især dem, der endnu ikke producerer, er "undervurderet til nuværende sølvpriser," sagde han.

Uden væsentlige investeringer i nye miner er det sandsynligt, at efterspørgslen overgår udbuddet, sagde McKenna. Det ville love godt for priserne, og Kopernik kan godt lide at eje virksomheder som Pan American Silver
PAAS,
-2.31%
og Wheaton ædelmetaller
WPM,
-3.00%,
"som begge har store mineralbevillinger og betydelig valgmulighed til højere priser."