Seks myter, der kan miste dig mange penge på dette marked

I investering, som i livet, fortæller vi mennesker os selv en masse historier for at træffe kritiske beslutninger. I økonomiske anliggender, i det omfang disse historier er følelsesladede og ikke faktabaserede, er de fyldt med farer. På dette marked kan disse historier allerede have kostet dig mange penge og søvnløse nætter. Misbrug dig selv af dem og gense dem køligt. For at hjælpe er her seks myter om dette marked og økonomi, der skal genovervejes.

1. "Fed Put" er tæt på

Federal Reserve har reddet aktivmarkederne konsekvent efter den store finanskrise i 2008. Nu tror mange, at vi er tæt på netop en sådan redningsaktion kaldet en Fed-put. Efter min mening er dette ønsketænkning. Vi har nu 4 gange så meget inflation, som vi havde i gennemsnit i den periode, og Fed er bogstaveligt talt lige begyndt (15. juni) at mejse deres historisk oppustede balance. Præsident Biden har været på besøg hos Fed-formand Powell og sagt "tag - du har det på inflation". Hvis du vil se dette i realtid, så følg noget som Goldman Sachs Financial Conditions Index (det gør Fed). Den måler stress på markederne ved at undersøge kortsigtede obligationsrenter, langsigtede virksomhedsrenter, valutakurser og aktiemarkedet. De har beregnet det siden 1981. Det er stadig alt for løst. Hver stramningscyklus siden 1981 tog stressindekset højere, end det er i dag. Lad os se, hvor markederne er, når vi rammer bunny-hældningen af ​​stramning (2019), den blå firkantede sti fra 2000, eller, gud forbyde, den dobbelte sorte diamant fra 1982-84. Så tal med mig om en Fed-put.

2. Forbrugeren er i god form

Folk, der siger dette, spørger bestemt ikke forbrugerne, hvilken form de er i. Men University of Michigan har stillet forbrugerne dette spørgsmål siden 1978. Undersøgelsen i maj var et jordskælv af pessimisme og tvivl om økonomien og forbrugernes finanser. Det var de værste tal NOGENSINDE. Jeg kan minde jer om, at siden 1978 har vi haft 15 % realkreditrenter, 9/11-tragedien, en næsten depression og en global pandemi, der dræbte 1 million amerikanere. Men maj 2022 er den værste nogensinde. Enig eller uenig, men forbrugere, der svarer på denne måde, bliver ikke ved med at købe skønsmæssige ting. Lige nu arbejder mange desværre ned på besparelser og udnytter deres kreditkort for at købe væsentlige ting. Forbrugeren er i forfærdelig form, og det er lige der at se.

3. Lige nu er markedet billigt

Denne myte er tydeligvis bragt til dig af folk, der troede, at aktier blev vurderet temmelig 50% højere. Nej. Aktier var sindssygt dyre. Nu er aktier bare rigtig dyre. Ned Davis Research beregner en værdiansættelseslinje fra seks uafhængige mål - pris til udbytte, indtjening, pengestrøm, salg. De bruger en CPI-justeret P/E og langsigtede tendenser. På toppen i maj 2021 var aktier de dyreste nogensinde tilbage til 1926. I dag er de kun 50 % for dyre. Det kan tage et årti at gennemarbejde denne overvurdering, som det gjorde fra maj 1999 til februar 2009. Markedet gav et negativt realt afkast i den periode. På kortere sigt tror jeg personligt ikke på de indtjeningsrapporter, der viser positiv indtjeningsvækst i andet halvår. Nu målTGT
, WalmartWMT
, MicrosofMSFT
t, Deere og mange teknologiske væksthistorier, herunder DocuSign, varsler et kommende fald i indtjeningen.

4. Alle er bearish

Hvis du tror på denne myte, bør du være i stand til at citere beviser på, at investorer har solgt ud af deres aktier. Tværtimod – pr. 31. marts, den mest omfattende indikator for aktiebesiddelser, Federal Reserve FlowFLOW2
of Funds-data (beregnet siden 1945), viser aktieallokering på alle tiders højder. Det er på et niveau, der bare er værre end 2000-toppen. Mere anekdotisk ville bjørne ikke købe Cathy Woods' ARAR
KARKK
K fond med det ned 65% i de sidste tolv måneder – ville de? Og selv i den sidste måned, ifølge Bloomberg-data, var strømningen til aktiefonde og ETF'er positive $9.4 mia. Er de også bearish?

5. Inflationen har toppet

Denne myte er højst sandsynligt blevet bragt til dig af de samme mennesker, som gik glip af stigningen i inflationen for 12 måneder siden, dengang kaldte den 'forbigående', og som nu er overbevist om, at den har toppet. Når de fortæller dig, at dette er toppen, så bed om at se deres forudsigelser for et år siden eller for tre måneder siden. Forbered dig på radiostilhed. Inflationen på de nuværende niveauer, der længe har været i dvale, er notorisk svær at forudsige eller udrydde. Her er nogle fakta: Cleveland Fed forudsiger juni-inflationen, der blev offentliggjort den 10. juli, vil overstige maj-tallet, der lige chokerede os. Desuden producerer den samme Cleveland Fed noget, der kaldes median-CPI for at eliminere effekter fra store flyttemænd i begge retninger. Det accelererer stadig opad. Denne march opad er gentaget i Atlanta Feds "sticky CPI", som forsøger at måle de ikke-flygtige sektorer uafhængigt. Fed er forpligtet til et niveau på 2 % inflation og hverken et toppunkt eller en ændringsrate. Så lad os overveje, om vi topper med 9 % og nøjes med en inflation på 6 %, holder Fed op med at stramme op og erklærer sejr? Det bliver endnu en dyr myte.

6. Vi får en blød landing i økonomien

Ofte citeret som en analog af den rosafarvede brillemængde er 'bløde landing fra 1994'. Virkelig? Inflationen toppede i 1994 med 3.2 %, og arbejdsløsheden var omkring 6.5 %. Hvordan er det analogt med 8.6 % inflation og 3.6 % arbejdsløshed? Nej, en blød landingsdrøm er denne gang mere analog med David Tyree "Helmet Catch" i Superbowl XLIXLII
jeg (GooglGOOG
e det). Det ville være et mirakel, og bestyrelsesformand Powell for Fed er ingen Eli Manning.

Aktiemarkederne stiger historisk med omkring 75 % af tiden. Det er i de andre 25 % af tiden, at vi styrer risici, forbliver diversificerede og handler rationelt. Federal Reserve er fokuseret på at stramme ind i en økonomisk afmatning med aktier, der stadig er dyre, mens folk stadig er overinvesterede. Det er fakta. Dette er tiden for forsigtighed, indtil nogle af disse myter bliver til virkelighed. Bedre muligheder vil byde sig.