SNB kan muligvis justere sin kommunikation, hvilket forårsager en vis bevægelse i EUR/CHF – Commerzbank

Vil kursfastsættelsesmødet i den schweiziske nationalbank (SNB) i dag være en ikke-begivenhed? Eller vil det komme med en overraskende rentenedsættelse? Økonomer hos Commerzbank analyserer Francs udsigter forud for den politiske beslutning.

Spørgsmål og flere spørgsmål

Det store spørgsmål er, om SNB's høgagtige holdning vil forblive uændret. Hvad er dens syn på de opadrettede risici som følge af anden-runde-effekter? Eller kan det også se nedadrettede risici for inflationen?

I denne sammenhæng er det vigtige spørgsmål: hvilken rolle spiller CHF-kursen? Vil SNB fortsætte med at favorisere en stærk franc for at modvirke opadrettede risici for inflation? Eller er den begyndt at blive bekymret over, at en opskrivning af CHF kan begynde at dæmpe inflationen alt for meget? Tiderne, hvor SNB intervenerede over for en stærk franc af frygt for deflation, har ikke været forbi længe.

Mens vi anser en ændring i rentesatserne for at være usandsynlig, behøver mødet i dag ikke at være en ikke-begivenhed. Tværtimod! SNB kan justere sin kommunikation (eller ej, som det kan være tilfældet) og dermed forårsage en vis bevægelse i EUR/CHF.