Noget gik i stykker, men Fed forventes stadig at gå igennem med renteforhøjelser

Når Federal Reserve begynder at hæve renten, bliver den generelt ved med at gøre det, indtil noget går i stykker, eller sådan går den kollektive Wall Street-visdom.

Så med næst- og tredjestørste bankkrak nogensinde i bøgerne i løbet af de sidste par dage og bekymringer om, at der kommer flere, ser det ud til at kvalificere sig som et betydeligt brud og en grund til, at centralbanken trækker sig tilbage.

relaterede investeringsnyheder

Ikke så hurtigt.

Selv med de seneste dages fiasko i Silicon Valley Bank og Signature Bank tvang regulatorer til at gå i gang, forventer markederne stadig, at Fed fortsætter sin inflationsbekæmpende indsats.

Faktisk kan de dramatiske begivenheder ikke engang teknisk kvalificere sig som noget, der bryder i det kollektive Wall Street-sind.

"Nej, det gør det ikke," sagde Quincy Krosby, ledende global strateg hos LPL Financial. "Er dette nok til at kvalificere sig som den slags pause, der ville have Fed omdrejningspunktet? Det mener markedet generelt ikke.”

Mens markedspriserne var ustabile Mandag var skævheden mod en Fed, der ville fortsætte med at stramme pengepolitikken. Traders tildelte en 85% sandsynlighed for en rentestigning på 0.25 procentpoint, når Federal Open Market Committee mødes 21.-22. marts i Washington, ifølge et CME Group-estimat. I en kort periode i sidste uge forventede markederne en bevægelse på 0.5 point efter bemærkninger fra Fed Chair Jerome Powell hvilket indikerer, at centralbanken var bekymret seneste hot inflation data.

Goldman Sachs sagde det mandag forventer ikke, at Fed at vandre overhovedet denne måned, selvom der var få, hvis nogen, andre Wall Street-prognosemænd, der delte den holdning. Både Bank of America og Citigroup sagde, at de forventer, at Fed foretager kvartpoint-bevægelsen, sandsynligvis efterfulgt af et par flere.

Desuden, selvom Goldman sagde, at det regner med, at Fed vil springe over i marts, leder den stadig efter kvartalsstigninger i maj, juni og juli.

"Vi tror, ​​at Fed-embedsmænd sandsynligvis vil prioritere finansiel stabilitet for nu, idet de ser det som det umiddelbare problem og høj inflation som et mellemlangt problem," sagde Goldman til kunderne i et notat.

Krosby sagde, at Fed sandsynligvis i det mindste vil diskutere ideen om at holde ud med en stigning.

Næste uges møde er et stort møde, da FOMC ikke kun vil træffe en beslutning om renter, men også vil opdatere sine fremskrivninger for fremtiden, herunder udsigterne for BNP, arbejdsløshed og inflation.

"Utvivlsomt, de diskuterer det. Spørgsmålet er, om de måske er bekymrede for, at det nærer frygt? hun sagde. "De bør telegrafere [inden mødet] til markedet, at de vil holde pause, eller at de vil fortsætte med at bekæmpe inflationen. Det hele er til diskussion."

Citigroup-økonom Andrew Hollenhorst sagde, at pause - et udtryk, som Fed-embedsmænd generelt ikke kan lide - nu ville sende den forkerte besked til markedet.

Fed har forsøgt at brænde sine akkreditiver som en inflationsbekæmper, efter at den brugte måneder på at afvise stigende priser som en "forbigående" effekt fra de tidlige dage af Covid-pandemien. Powell har gentagne gange sagt, at Fed vil holde kursen, indtil den gør betydelige fremskridt med at få inflationen ned til sit mål på 2 %.

Citi ser faktisk, at Fed fortsætter med at hæve sin benchmarkfondsrente til et målinterval på 5.5%-5.75% sammenlignet med de nuværende 4.5%-4.75% og et godt stykke over markedspriserne på 4.75%-5%.

"Fed embedsmænd er usandsynligt at dreje på næste uges møde ved at sætte renteforhøjelser på pause, efter vores mening," sagde Hollenhorst i en kundenotat. "Hvis man gør det, vil det opfordre markeder og offentligheden til at antage, at Feds beslutning om inflationsbekæmpelse kun er på plads indtil det punkt, hvor der er ujævnheder på de finansielle markeder eller realøkonomien."

Bank of America sagde, at den forbliver "vagtsom" for tegn på, at den nuværende bankkrise spreder sig, en tilstand, der kan ændre prognosen.

"Hvis Fed har succes med at sammenholde den seneste markedsvolatilitet og afgrænse den traditionelle banksektor, så burde den være i stand til at fortsætte sit gradvise tempo med renteforhøjelser, indtil pengepolitikken er tilstrækkelig restriktiv," sagde Michael Gapen, BofA's cheføkonom, til kunderne. . "Vores udsigter for pengepolitikken er altid dataafhængige; på nuværende tidspunkt er det også afhængigt af stress på de finansielle markeder.”

Powell har også understreget vigtigheden af ​​data for den retning, han ønsker at styre politikken i.

Fed vil få sit endelige kig på inflationsmålene i denne uge, når arbejdsministeriet offentliggør sit forbrugerprisindeks for februar på tirsdag og producentprismodstykket på onsdag. En New York Fed-undersøgelse offentliggjort mandag viste, at inflationsforventningerne for et år faldt i løbet af måneden.