S&P/TSX-indeksudsigterne, efterhånden som Canadas rentekurve-inversion intensiveres

S&P/TSX-indekset er blevet solgt i de seneste par dage på grund af stigende bekymringer om råvarepriser og sundheden i Canadas økonomi. Det trak sig tilbage til et lavpunkt i flere uger på C$19,980, hvilket var betydeligt lavere end dette års højeste på $20,847.

Stigende korte obligationsrenter

Den største udfordring for TSX indeks er den seneste udvikling på Canadas obligationsmarked. Data viser, at renten på en etårig statsobligation er steget til 4.70 %. I samme periode giver 1-månedsnotaen 4.55 %, mens den 2-årige har en yield på 4.2 %. Rentekurven er tydeligt inverteret, hvor den 10-årige og 30-årige har givet henholdsvis 3.3 % og 3.2 %. 

Obligationsrenterne er også vendt om i de fleste lande, hvilket signalerer, at investorerne mærker fare omkring økonomiens tilstand. I USA er rentekurvens inversion dykket til det laveste niveau siden 1980'erne. Derfor er mange investorer i USA og Canada begyndt at gå tilbage til obligationer, som giver pålidelige afkast. 

TSX-indekset har også trukket sig tilbage på grund af nøglens ydeevne råvarer. Råolie, som er en stor aktør i Canada, har bevæget sig sidelæns i de seneste par måneder. Brent har siddet fast på $83, mens West Texas Intermediate (WTI) forbliver på $77. 

Der er tegn på, at råvarepriserne vil bringe et comeback på grund af den stærke kinesiske økonomi. Data offentliggjort onsdag viste, at landets PMI for fremstilling steg i februar, hvilket signalerer, at økonomien klarer sig godt. Dette kan føre til mere efterspørgsel efter industrielle metaller som sølv og kobber.

Flere TSX-indeksbestanddele har klaret sig godt i år. Bausch Health er den bedst præsterende bestanddel, der er steget med 50 %. Dundee Precious Metals, Methanex, Bombardier og Algoma Steel Group. 

På den anden side er de dårligst præsterende for det meste i råvareindustrien. First Majestic Silver-aktierne er faldet med over 26 %, mens Precision Drilling, Vermillion Energy, Trisura og MAG Silver alle er faldet med over 20 %.

S&P/TSX-indeksprognose

TSX-diagram af TradingView

Det daglige diagram viser, at S&P/TSX-indekset har trukket sig tilbage de seneste par dage og sidder tæt på det laveste punkt siden 12. januar. Som jeg skrev i dette artikel, indekset har dannet et omvendt hoved- og skuldermønster. Den har bevæget sig lidt under Fibonacci Retracement-niveauet på 61.8 %.

Derfor formoder jeg, at indekset vil forblive i en konsolideringsfase i de kommende dage og derefter genoptage den bullish trend. Hvis dette sker, kan det genteste modstandspunktet ved $20,625.