Hold dig fri af GM, mens den øger risikabelt EV-venture med Honda

To ældre bilfirmaer beliggende i hver sin ende af kloden går sammen om at lave det billigste elbil til dato. Hvad kunne gå galt?

Honda Motor (HMC) , General Motors
GM
(GM) ledere annoncerede tirsdag en plan om at lave en under-$30,000 EV, startende i 2027. De forventede sandsynligvis et positivt svar. Sådan gik det ikke.

Investorer bør fortsat undgå General Motors.

EV-eksplosionen er i sin vorden. Selvom stigningen i ejerskab vokser hurtigt i Europa og Kina, har de vigtige amerikanske og japanske markeder endnu ikke omfavnet elbiler og lastbiler. Elbiler udgør mindre end 4 % af det samlede marked på disse nøglemarkeder iflg forskning fra International Energy Association.

En stor del af den træge adoptionsrate kan tilskrives egne interesser i Detroit og Tokyo. Ford (F), Stellantis (STLA), GM, Toyota (TM), og Honda tjener stadig mange penge på at sælge forbrændingsmotorer. Nå, det plejede i hvert fald at være sandt.

Det meste af bilindustrien har været i en dyb funki siden pandemien.

Med én undtagelse reducerede alle de store bilproducenter ordrer i 2020 for nøglehalvledere. Lederne antog, at salget ville aftage, da så mange lande valgte at lukke deres økonomier. Den skæbnesvangre beslutning skabte den nuværende halvledermangel. Chipentreprenører erstattede simpelthen bilbestillinger med efterspørgsel fra forbrugerelektriske virksomheder.

Tesla
TSLA
(TSLA) ikke skære chip ordrer. Dens populære elbiler blev forudsolgt.

Ældre bilproducenter ønsker desperat at duplikere denne forretningsmodel. Det fjerner så meget risiko. Men at komme dertil bliver en kamp. Dele modularitet er en stor ting i den gamle verden. Ledningsnet, bremsesamlinger og andre bildele kan udskiftes på tværs af mærker. Selv små forstyrrelser i forsyningskæden kan være katastrofale for hele sektoren. Overgangen til elbiler vil forværre disse potentielle problemer.

Honda og GM ønsker at lave en billig elbil, men de kan ikke engang begynde produktionen før 2027.

Tidsrammen er især bekymrende, da de to virksomheder har en historie sammen, vil projektet bruge batteriteknologi udviklet i 2020, og de nye køretøjer vil blive fremstillet i eksisterende GM-faciliteter.

Cruise Origin er en finurlig elbil udviklet i fællesskab i 2020 af Honda og GM. Den salgsfremmende hjemmeside noter Origin vil ikke have noget rat, ingen pedaler til bremsning eller acceleration og buslignende format, hvor to sæt passagerer sidder over for hinanden. Prototypen skulle vise, hvad der var muligt med teknologier udviklet af Cruise Automation, en opstart af autonome køretøjer.

2027-samarbejdet forventes ikke at være selvstændigt, men det vil blive drevet af GM's Ultium-batteriplatform og bygget i dets nordamerikanske fabrikker, ifølge en fælles pressemeddelelse.

Med så mange af de nødvendige stykker på plads, er produktionsstoppet utilgiveligt.

Tesla er den globale EV-leder, og firmaet bevæger sig i et hæsblæsende tempo. Det Austin, Tex.-baserede firma startede el-produktion i 2010 i en renoveret fabrik i Fremont, Californien, som tidligere var ejet af Toyota. Et nyt state-of-the-art anlæg stod færdigt i 2018 i Shanghai, Kina. Virksomheden åbnede et duplikatanlæg i sidste måned nær Berlin, Tyskland. Og en endnu større gigafabrik skal åbne i denne uge i Austin. Tilsammen har disse fabrikker kapacitet til at fremstille 2 millioner køretøjer lige nu.

Det er ganske vist tidligt i overgangen fra ICE-køretøjer til fuldelektriske. Der er tid for ældre bilproducenter til at komme ind i spillet med overbevisende produkter. Desværre vil det ikke hjælpe GM at komme sent på markedet. Lange forsinkelser kombineret med øget forbrug vil lægge pres på aktierne, hvilket vil føre til højere omkostninger til yderligere kapital.

Til den nuværende kurs på 41.42 USD handles GM-aktier til 6x forwardindtjening og 0.5x salg. Markedsværdien er $63.8 milliarder. Selvom dette kan virke som et godt køb, er det virkelig en fælde. Salget og rentabiliteten falder i et accelererende tempo.

Ifølge fjerde kvartal finansiel rapport i februar faldt salget fra kvartal til kvartal 10.5 pct. I samme periode faldt indtjeningen 40.3 pct.

Investorer bør fortsat undgå GM-aktier.